春节过后国内制粉企业迎来了一个非常尴尬的行情走势，本该涨价的麸皮市场陷入了跌跌不休的行情之中。按照往年行情来说，春节过后饲料厂开工生产，会有一波麸皮补货，再加上制粉企业普遍节后开机晚，市场麸皮供应不足，会使得麸皮价格较年前有所上涨。而今年的麸皮价格却是趋弱走势，自2月份至今，已持续阴跌1个月时间了，截止目前跌幅已达到0.15-0.2元/斤（如图所示），没有一点反弹迹象，显得有些反常。那么是什么原因导致麸皮持续阴跌的呢？反弹要等到何时？具体原因如下所述。
非洲猪瘟阴云密布，终端需求疲软。麸皮行情的走势主要应该关注需求端，所以养殖业的饲料需求情况将是影响麸皮行情的最根本的因素。冬季疫病导致北方折损严重，能繁母猪存栏连续下降，从2021年1月起，全国能繁母猪存栏环比不增反减。1月全国能繁存栏环比减少4.12%，2月全国能繁存栏环比下降17%。饲料缺乏需求支撑，大部分饲料企业补库更为谨慎，饲料厂观望政策动向谨慎补库以及贸易商看到麸皮行情呈现持续跌势不敢轻易入市，渠道库存非常低。也就使得麸皮暂无市场需求刺激，部分制粉企业只得降价刺激出库。
天气转暖，麸皮储存难度加大。本来春节前后天气就比较潮湿，会使得麸皮更易变质，所以大部分制粉企业麸皮的库存量都会压的很低，一旦出现压库的苗头，都会采取降价出售的策略来降低麸皮变质风险。而年后制粉企业陆续开机，但需求迟迟未见好转，就使得部分制粉企业已经开始担心麸皮压库，纷纷下调报价吸引下游提货。目前市场混麸报价十分混乱，主流报价在0.9-0.96元/斤，但局部地区报价已低至0.84-0.85元/斤。由于麸皮的滞销，使得厂家纷纷下调开机，因此预计本轮继续下调空间有限。
面粉需求疲软，节后进入消费淡季。由于节前下游面粉备货量较大，因此节后面粉销售十分滞缓，部分厂家将面粉价格下调0.02-0.04元/斤。随着气温升高，面粉市场逐渐进入淡季，价格上涨乏力，即便厂家在年后下调价格，贸易商接受程度仍然较差。目前面粉走货多为贸易商补货采购，大单成交较少。但原粮成本居高难下，目前厂家处境较为艰难，副产品跌跌不休，面粉销售不畅，而成本却稳中有增，为保证利润，厂家会通过限制开机，来调控副产品库存。
综上所述，笔者预计麸皮价格已经不具备继续大跌的可能，目前处于低价筑底的震荡期，预计随着厂家库存下降，中下旬以后或将迎来反弹。毕竟目前仔猪价格一直在涨，养殖户补栏积极性较高，因此下游需求将逐渐好转，而且玉米价格仍处于高位，麸皮价格很难出现深跌。欲了解更多麦粉行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。（中国粮油信息网 张艳秋）
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