5月底，连盘豆油主力09合约持续在30/60日均线内震荡，可以说骑着60日震荡整理，现货市场也是一片安宁，一些地区提货排队，但走货也慢。而转头刚进入6月，本周豆类油脂市场立马出现一波拉升，格外突然，6月1-3日三根阳线，豆油09从8550点冲上最高9160点，尤其6月3日油脂板块集体飙升，搞得现货经销商直呼价格太高没法买也没法卖。
结合现货市场参考，如下图所示，截至6月3日上午，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9837.5元/吨，当日大连地区约9740元/吨、天津地区约9800/吨、日照地区约9850元/吨、广州地区约9850元/吨左右，防城港地区约9850元/吨左右。各地较一周前涨近500元/吨，周成交萎缩。那么我们来看看这轮行情的影响因素和后市关注。
美盘市场势头强劲
本月初国际原油市场表现亮眼，稳扎稳打逐步爬升。6月1日美纽交所原油7月向上触及68美元/桶，2日上涨1.6%报收68.83美元/桶，3日盘中基本位于69美元/桶一线震荡。消息人士称，欧佩克联盟在6月1日的会议上同意继续缓慢放松供应限制，以便在需求预计复苏和伊朗出口可能增加之间取得平衡。欧佩克联盟的联合技术委员会在本周早些时候预计今年9月到12月底全球原油库存将会显著下降，因为需求预计强劲增长。我们知道对于生物柴油市场来说，豆油、棕榈油等食用油脂是主要掺兑品种，原油价格上扬也利好相关油脂。
此期间美盘大豆、豆油期货亦表现理想，震荡上移。此前天气预估5月底6月初期间或降雨利于作物生长，而最新天气预报显示未来一周内一些大豆主产区天气更加炎热干燥，未来六到十天内，天气形势不太令人担忧，但是预期的降雨可能不会出现在最受影响的地区。
官方评论解释美盘油料价格上涨主要在于天气炒作，但笔者观点略有不同，笔者认为美盘走强主要还是资金面提振。5月28日美总统向国会提交了总额6万亿美元的2022财年预算草案，申请扩大在基础设施建设、教育和应对气候变化等领域的政府支出。这比资金数额过于庞大，甚至超出了我们调侃其印钞放水的可理解概念，不仅刺激通胀，也令不少投资机构再度将资金转入金融市场推高商品期价，美盘豆类油脂价格走升，也在成本方面利多国内油脂板块。
棕榈油板块支撑
马来政府在宣布5月12日到6月7日在马全国重启行动管制令，以应对疫情后，该国总理由于5月28日晚间称，6月1日至14日期间全国全面封锁，包括社交于经济等领域。这令我国棕榈油进口节奏受到影响，据国家粮油信息中心6月2日数据，近期棕榈油到港量有所减少，国内棕榈油库存止升转降，沿海地区食用棕榈油库存约33万吨，比上周增6万吨，月环比降5万吨，同比减少7万吨。而随着进入夏季，也是我国棕榈油消费逐渐转好之际，气温升高利于掺兑，且受国际关系影响，今年国内其他小品种油脂库存偏低，也需要替代性油脂需求，近段时间棕榈油表现较好，豆棕价差缩窄。
受开斋节及疫情造成劳动力短缺影响，预计5月马来西亚棕榈油产量下滑4%～6%左右。船运机构数据显示，5月份马来西亚棕榈油出口量环比增长1.5%～1.6%。5月马棕产量料降，且封锁情况下全月出口仍环比略增，以及美盘油脂较强，马棕期货近日跳升也提振国内油脂。
还有一点，关注连盘油脂持仓的投资者或许可以发现，6月2日，某国内大厂旗下投资机构，在连盘棕榈油期货上进场超万手多单，套利保值前提下展现投机操作，值得大家思考其策略思路。机构方多头资金较强，也进一步推高连盘油脂期价。
综上所述，近日美盘油料市场势头偏好，6万亿美元经济刺激草案令资金介入金融市场，原油价格受需求预期增长而攀升，在生柴方面利好油脂，马棕产量料降而我国棕榈油进口节奏受限，同时国内投资机构在连盘油脂上买盘意图较强，多重因素促使月初国内豆类油脂大幅上攻。现阶段的国内豆油市场供需基本面仍缺乏亮点，库存呈缓增趋势，但仍处近5年均值低位，油厂未执行合同较多，多地经销商反映油厂提货仍有排队，下游市场走货亦较慢，消费淡季买家心态多观望谨慎。
从盘面上看，既然Y2109合约已突破并脱离各周期均线，短线高位宽幅震荡的偏强格局形成，后期或有回调以回补日线8850点附近缺口，也或持续横盘等待均线支撑上移。因终端走货不佳，现货上逢低适当分批补货即可，理想参考8850/8730/8600点分批。期货投资者可各显神通，在日内波动较大的行情下酌情波段。后期继续关注高层在大宗商品方面政策、美作物天气炒作、马棕产量出口数据、国内油脂供需情况。
笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
（中国粮油信息网 辛显明）
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