【独家】后疫情时代的豆粕走向

上周五连豆粕主力合约走出大幅上涨的行情，国内豆粕现货价格也想做了直升机一样，迅速飞升。很多朋友都在问，前期的采购潮已经结束了，目前国内油厂甚至都出现了催提的状态。那为什么下游的抢购意愿开始冷却的时候却出现了这种暴涨呢？是理论盘面压榨利润的恢复，导致油厂有信心及热情采购美国大豆，导致CBOT美豆价格上扬，造成了国内豆粕现货价格受其影响出现了上涨。在经过前段时间的调整后，CBOT美豆价格整体维持在低位震荡，无法突破上方压力。导致美豆价格持续低迷，美湾大豆较巴西大豆更具有价格优势。而国内豆油及豆粕价格自7月1日起就开始了上涨态势，导致理论压榨利润不断攀升。在这个前提条件下，油厂采购大豆的信心开始上升。连豆粕主力合约的价格上涨后，油厂及贸易商迅速下调了现货的基差。但随后连豆粕主力合约开始走出回调行情，市场重新回归真实供需关系。下面我们就将来具体分析一下在后疫情时代，国内豆粕的走向。

此轮疫情是德尔塔病毒，在国内疫苗接种率较高的情况下爆发的。在经过了之前艰苦卓越的斗争，我们已经获得了丰富的经验去掌控疫情。所以我坚信在不远的未来，我们必然会获得与新管病毒斗争的胜利。本轮疫情的初始爆发阶段，下游厂商出现了恐慌性的抢购。国内豆粕供应宽松，但运力承受了巨大的压力。收到运输瓶颈的影响，部分油厂甚至开始分流限售。但现在这种情况已经得到了缓解。甚至已经有油厂出现催提的情况了。好嘛，大家前期都担心拿不到货，直接开启了买买买的模式，可是现在被催提了，拉不走这事可不就尴尬了？而且在疫情期间，部分养殖企业担忧未来的运力问题，加大的出栏量。从出栏的体重下滑上来看，出栏的育肥猪不多。国内饲料需求短期内或将出现一定的下滑。而前期国内豆粕及饲料销售良好，下游库存迅速上升，消化这些库存仍需要一定的时间。所以本周开始国内豆粕价格逐步开始回落。从目前国内的供需关系及上下游库存上来看，这种回调可能还没有结束。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。

国内的基本面聊完了，我们回头来看看国际。据巴西媒体报道，农业部发布了6月至9月的第一份“紧急干旱警报”，称该国在此期间可能会出现稀少的降雨。目前巴西仍属雨季，但巴拉那河流域的蓄水量已经捉襟见肘。该流域很多水库蓄水量不足正常水量的50%，上游部分水库甚至仅有10%的蓄水量，几近干涸。7月过后，巴西各地将进入旱季，届时该国的缺水压力将更大。巴西大豆种植的禁令即将结束，巴西新季大豆播种即将开始。2020年的播种季干旱大豆作物种植严重延迟，导致大部分产区收货延迟，进而延续我国大豆到港的画面我们还历历在目。年初国内炒作大豆到港延迟，豆粕价格上涨的剧情会不会重复？

现在国内豆粕下游厂家，中游渠道手中均有库存。虽然仍有前期观望的厂商现在开始拿货，但整体国内豆粕销售未来一段时间或将愈加艰难。这样的话国内豆粕价格回调的态势还将延续。前期不断有农业机构预期巴西新季大豆产量或创历史新高，那现在干旱对于大豆播种的影响，导致这个预期高开低走，未来或将给国际大豆价格形成支撑。而美国大豆优良率进一步的下降，是不是会使得美豆价格再度走高？所以说即使短线豆粕价格或将出现回调，但对未来还是要抱有信心。毕竟根据国内的消费习惯，下半年才是真正的豆粕需求高峰。

中国粮油信息网：张 宁