【独家】豆油走出V型反弹

笔者上周末提到食用油脂市场跌宕起伏的行情并未结束，8月20日连盘油脂破位后还要走一段新的震荡行情，果然本周刚过两天，豆类油脂过山车式的行情又令市场议论纷纷，甚至个别论坛也出现多空头吵架的现象。

以豆油为例结合现货市场参考，截至8月25日上午，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9577元/吨，当日大连地区约9490元/吨、天津地区约9540/吨、日照地区约9550元/吨、广州地区约9650元/吨左右，防城港地区约9640元/吨左右，各地较一周前价格略升50元/吨左右，而24日各地较一周前跌200元/吨左右。期货上反应较强，单23日当天Y2201高低价差就在272点，在上周油脂回落后，本周反弹迅速，市场基差呈挺价表现，中国粮油信息网辛显明在此聊聊近期市场题材，并继续提示后期风险和关注点。

原油强势反弹提振国内

自进入8月，原油价格持续走震荡下跌趋势，芝加哥交易所美原油主力价格8月20日收盘61.86美元/桶，较上月底7月30日的73.81美元/桶下跌19.3%，因国际担忧德尔塔变异毒株打压经济复苏。而就在近两个交易日，原油出现超跌反弹，8月23日芝加哥原油收涨5.47%，24日再度收涨3.05%。

8月20日，路透援引两名消息人士报道，美国环境保护署(EPA)预计将向白宫建议，将2021年的联邦生物燃料掺混任务降至2020年水平以下，这将对生物燃料行业构成打击。这则消息使得美豆油期货当晚盘中一度跌停。此外盘后凌晨三点后，路透再度发布发布新闻，环保署预计还将提出一项单独的建议，将2022 年的掺混任务提高到前两年的水平。盘后消息又再度利好未来的掺兑需求。

这先空后多的生物燃料消息给了市场一个顺势波动的指引，由于美豆油上周五收盘接近跌停，令油脂市场情绪悲观，担心周一连盘低开，于是部分经销商趁周末压低豆棕油现货价格以求出货。反映在连盘油脂上则格外明显，23日早间连盘油脂跟随外盘油脂补跌，但随着午间外盘油脂回升，带动连盘油脂迅速反弹，Y2201和P2201均在一天内走出了下探30日线支撑后又反弹的V型走势。

8月24日，因22日墨西哥石油平台起火墨西哥石油公司的石油产量减少了约25%。火灾导致五名工人死亡，42.1万桶/日的原油生产暂停，生产大规模中断，令原油价格第二日再度拉升3%，进一步支撑内盘油脂，连盘豆油、棕榈油日K线也均形成连续长下影线的V行走势，现货报价跟涨，呈现短线挺价迹象。

薛定谔的美豆数据

USDA周度作物生长报告显示，截至2021年8月22日当周，美豆生长优良率下滑一个百分点至56%，符合市场预期，但远低于去年同期的69%。奇怪的是，上周美盘大豆期货连续走低，CBOT给出解释是种植区阵雨，改善干旱墒情，但上周优良率不升反降，雨降哪去了？

据CBOT24日消息：天气预报显示美国中西部主产区的中心地带将迎来酷热天气。Price Group分析师Jack Scoville表示，“昨天公布的作物生长报告显示评级下降，我们认为随着天气条件的发展，作物长势可能继续恶化。”矛盾的是，机构Pro Farmer在上周对美豆主要产区展开田间巡查后，给出了51.2蒲式耳每英亩的单产预估，显著高于美国农业部(USDA)8月供需报告中50蒲式耳每英亩的预估，使得市场对大豆增产的担忧重燃。

所以笔者时常调侃美豆天气炒作是种玄学不是没有依据，确实是疑点较多不太靠谱，上周是炒了降雨还调低优良率，天气预报后期持续干旱，而机构调查后却担忧增产，所以未来，美豆单产数据如何修正、修正幅度能否符合预期、不符预期会否反转行情，这都给了资本丰富的炒作可能和素材，对于美豆数据和方向，笔者赌不起，持谨慎观点，边走边看。

综上所述，在上周马棕产量增加、出口下滑，以及原油走低，压制国内油脂板块下跌之后，本周初国际原油价格大幅反弹，提振国内油脂价格V型反涨，尤其近段时间国内豆油提货改善，商业库存略降，而棕榈油库存略升，豆油现货价格上涨和基差挺价表现更加突出。

现阶段，笔者维持此前观点，在8月20日连盘油脂破位后，市场将重现走出一个宽幅震荡行情，新的箱体上下沿需要时间试探，豆棕目前均可参考下方30日线支撑，Y2201下方中期趋势大支撑参考8500/8150点，至于上方油脂还有多少空间，在这点上各机构观点分歧格外强烈，甚至一些交流群内也有吵架现象。临近开学和双节，后期会否有新的利好题材，笔者也说不好，暂时短线偏强格局但谨慎看多，以试多思路为主稳扎稳打，逢回调或阴线适当补货。短期油脂将继续呈现反复洗盘的震荡过山车行情，现货商赚钱效应较弱，多为机会性行情，缺乏趋势，中期暂看偏空有给到笔者下方大支撑参考的可能。短期关注马棕高频数据、美豆单产炒作，国内疫情控制情况。8月27日晚10点，美联储主席将发表演讲，看其对缩减购债的最新态度，这会影响金融市场资金活跃程度。

笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。

（中国粮油信息网 辛显明）