【独家】题材琐碎，豆油又开过山车

笔者此前提到，在8月20日连盘油脂破位后要重新展开一段新的震荡式行情，新的箱体区间的上下沿需要时间来不断测试，期价会波动剧烈，反映在现货市场上便是反复波动的过山车式行情。

以豆油为例结合现货市场参考，截至8月30日上午，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9607.5元/吨，当日大连地区约9510元/吨、天津地区约9560/吨、日照地区约9580元/吨、广州地区约9660元/吨左右，防城港地区约9650元/吨左右，各地较一周前价格上调150-200元/吨。近期期货上反应较强，单30日当天Y2201高低价差就在218点，P2201当日震幅238点。近期市场小周期题材较多，豆类油脂价格变动较快，中国粮油信息网辛显明在此聊聊近日市场题材，并继续提示后期风险和关注点。

美联储不急于加息

8月27日晚，美联储主席发表演讲，一直牵动着市场情绪的靴子终于落地，他表示，美联储可能会在今年晚些时候开始减少每个月的购债规模，但不会急于开始加息。美联储会仔细评估接下来的数据和风险变化情况。另据其他美联储官员透露，美联储最早可能在今年9月21日至22日的议息会议上宣布缩减购债规模。

此前国际担心美联储会对通胀进行压制，进而抑制商品价格，但看本次演讲的态度，其打算继续维持相对宽松的经济政策，暂时不缩紧市场存量资金的流动性，不急于加息也利于现阶段市场的活跃性。这一消息令前期投资者的紧张情绪缓解，对金融、大宗商品期货等市场偏好，当晚美股三大指数一度创下新高。

飓风艾达袭击墨西哥湾

8月29日，美国安全与环境执法局（BSEE）数据显示，随着飓风艾达袭击路易斯安那州的海岸，周日能源企业已经将美国墨西哥湾的原油产量关闭174万桶/日。监管机构称，在美国墨西哥湾，近94%的天然气产量也因风暴而停产。截至周日，能源公司已经撤离了288个海上平台，其中一半以上位于墨西哥湾。墨西哥的全部11个钻井平台均已关闭。

原油产量下降，这使得当日美原油价格再度上扬，在油脂板块利好相关食用油脂商品。因此，美联储态度乐观、叠加飓风影响下的原油价格上涨，使得30日早间开盘国内豆类油脂价格冲高，早间市场现货价格跟涨。而没高兴多久，30日午间国内油脂再度回落。

马棕价格受挫走低

8月30日马棕期货高开低走，拖累午后内盘油脂顺势跟跌。据MPOA数据显示，8月1-20日马来西亚棕榈油产量增加13.84%，船运调查机构数据显示，马来8月1-25日棕榈油产品出口量减少13.1-13.4%。

据一位政府官员28日表示，印尼强制将生物柴油中棕榈油生物制品的含量上调至40%的计划或许又要再次延迟，因此前棕榈油价格居高不下令这一项目花费不菲。

近期数据显示马棕出口不佳，产量环比增长，印尼B40计划延迟在宏观上抑制棕榈油需求，且作为马棕竞品的印尼棕榈油价格相对偏低，叠加马币升值，以及8月31日适逢马来国庆节假期休市，资金有避险情绪，多重因素造成8月30日当天的马棕期货高开低走，也给连盘油脂本来高涨的市场热情降了温，日内连盘油脂冲高回落，单日震幅超200元/吨，也令现货经销商难以报价。

综上所述，8月30日国内豆类油脂单日大幅波动不是没有原因的，上周末美联储不急于加息利好金融、商品期货等市场；飓风在墨西哥湾登陆造成原油产量下降，提振整个油脂板块。而马棕受自身基本面不佳，以及竞品油脂的冲击而在其国庆节休市前大幅回撤。在外围的多方因素共同作用下，形成了国内行情的激烈波动。

现阶段国内豆类油脂基本面缺乏亮点，港口商业库存变动不大，而适逢开学季和双节备货，但也受价格偏高、行情反复波动、疫情政策、局地降雨等影响，买家心态相对谨慎，需求也未得到明显体现，所以油脂行情较容易受到外围消息干扰而波动。

笔者维持豆类油脂在8月20日破位后要走一段新的宽幅震荡行情观点，暂无明确趋向，缺少一个强有力的题材来指引市场方向，在各类小周期热点的炒作下，豆油类行情将继续走反复震荡的过山车式行情。拿飓风这一个点举例，就有很多小素材可炒，比如飓风会否破坏美豆生长、外围降雨圈会否改善美豆干旱墒情，港口大豆装船会否受影响，原油产量恢复时会否利空油脂等等。

因此，当前市场主要矛盾就是暂时没有主线思路，多头认为期价接近前高，改为试仓模式，而国内适逢开学和双节，空头也不急于进场，震荡行情还得持续一段时间。短期关注马棕产地方高频数据、美豆单产数据、国内需求和提货情况等。现货商保持连盘油脂期货逢阴线或回摸5/10日均线适当补货思路，震荡市下尽量做短差，整体赚钱效应较弱比较难熬。

笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。

（中国粮油信息网 辛显明）