去年国内豆粕现货价格走出了几年之内的新高。去年国内养殖端存栏为了对抗非洲猪瘟带来的危机，不断增加存栏生猪数量。直接导致市场对于饲料需求连翻上涨。国内饲料厂真的是狠狠收割了一波的红利。不过虽然玉米价格有所回落，但豆粕价格却连续冲高，现货价格创下了近几年的新高。不过在10月开始USDA报告连翻给你美豆单产提升，产量增加，末期库存上涨的利空消息，打击国内豆粕价格持续下跌。豆粕价格拉开了一轮下滑态势。市场恐慌观望气氛上升。国内养殖端饲料厂的拿货心态就开始谨慎了。而正是这个谨慎的心态，导致到上周及本周初出现了国内油厂集中压车，发货艰难的情况。那现在车也少了，运费也涨了，盘面价格也掉了，现货基差也松了。大家把目光更多的放在春节之后，下面我们就来聊聊节后备货的看法吧。

最近市场里谈论的更多的就是这次汤加的火山喷发。我看了好多营销号跟网络新闻，那标题一个比一个吓人。什么无夏之年，什么全球变冷，还有什么放缓全球变热脚步。看到这些标题一个比一个血呼刺啦的，这赶脚是要整体影响地球气候变化了。可事实真的是这么远么？发这些标题的人可能连汤加在南半球北半球都不一定了解。我在这里简单的给大家说一下，汤加在南半球，属于大洋洲，位于南太平洋西部。汤加的火山爆发，缩喷射出的火山灰并不会影响气候，因为火山灰的颗粒比较大，用俗话讲这玩意漏光漏的厉害，根本挡不住太阳光。而且由于颗粒大，火山颗粒会迅速的降落下来。值得担心的是二氧化硫，由于汤加的地里位置比较特殊，可能会通过降雨影响南半球的土壤，如果持续喷发，导致酸雨不断会对作物以及水源造成一定的影响。请重点关注后续火山是否持续喷发。

下面再说说前期的备货，由于下游扎堆备货，大量饲料厂及养殖场希望把手中的头寸合同转换成物理库存，导致集中提货。油厂出货艰难，我与几家饲料厂的总监沟通得到的反馈就是节前的备货并不充足，且由于现货基差迅速上扬，对于远期头寸的购买也不积极，下游观望情绪浓厚。随着这几天的盘面回升，油厂有望修复基差。从这个状态上看，不排除春节之后仍会出现一波备货潮。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。

目前国内到港大豆数量逐步累加，沿海油厂明显开机率回升，豆粕供应逐步开始宽松，油厂基差报价还是回落。据了解油厂春节停机有提前的可能，但为了应对节后的备货潮，节后开机也将提前。所以大家不用担心节后提货再度出现大规模压车排队等待的情况。考虑到今年巴西大豆有望提前大规模上市，与美国大豆形成竞争市场占有率的状态。不过目前2月到港大豆量能否够用仍呈疑问，所以对于期货盘面的判断还是看多不看空，现货基差报价持续走弱。

最后总结一下。汤加火山爆发目前对南美大豆影响不大，不过要持续关注后续是否能形成持续喷发，导致南美形成酸雨。其次就是目前豆粕期货价格不能盲目看空，不排除未来仍有上涨可能，而基差报价或将出现逐步回落的态势。节后豆粕供应比节前要宽松一下。

中国粮油信息网： 张 宁