【独家】巴西豆产量调低，豆油价格反弹

清明假期后的当周有三个交易日，与节前油脂行情偏弱震荡不同的是，连盘豆油在节后走出了反弹行情。中国粮油信息网辛显明在此聊聊近日市场炒作热点，以及下周关注哪些影响题材。

豆油现货市场参考，截至4月8日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约10977元/吨，大连地区约10870元/吨、天津地区约10880元/吨、日照地区约10900元/吨、广州地区约11180元/吨，防城港地区约11050元/吨左右。

机构报告下调巴西大豆产量

本周有多家机构下调对巴西大豆产量的预估，对豆类商品期货影响较大的分别是巴西CONAB和美国农业部。

4月7日晚间，巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB将2021/22年度巴西大豆产量预测调低至1.22431亿吨，低于早先预测的1.25471亿吨，降幅为2.4%。CONAB还将巴西大豆出口预测值从8010万吨下调到7700万吨，降幅为4%。当晚CBOT大豆收盘涨1.74%，并提振连盘豆类油脂商品。

随后在北京时间4月8日晚12点，国内外市场较为关注的美国农业部（USDA）农作物月度供需报告数据公布。其中大豆部分数据：2021/22年度美豆期末库存2.6亿蒲，市场预期2.62亿蒲，前值2.85亿蒲。巴西新季大豆产量4月调低到 1.25亿吨 预期 1.2514亿吨 ，3月预估1.27亿吨，。阿根廷新季大豆产量调低至4350万吨，市场预期4283万吨，3月4350万吨。全球大豆期末库存8958万吨，市场预期8879，3月预估8996万吨。

本次美豆月度报告中美豆产量、种植面积、压榨维持不变，出口略调增0.25亿蒲为21.15亿蒲，3月20.9亿蒲。报告数据利多，美豆高位震荡偏强，当晚CBOT大豆收涨2.64%，豆油则收涨2.89%。美盘豆类油脂价格走高，也带动国内豆油期现货市场价格。

宏观面消息频繁而复杂

4月5日清明节当天，乌总统改口称准备好加入北约。国际市场炒作对农产品供应忧虑，假期期间美盘豆类价格走高，节后首日连盘豆油高开补涨。4月8日，乌国防部副部长表示，乌克兰寻求加入北约的目标已写入宪法，不会改变。俄乌关系紧张支撑农产品市场价格。

4月7日，国家粮食交易中心拍卖50万吨进口大豆，成交约24.3万吨，市场对此反应和前次拍卖有所不同。4月1日拍卖50万吨进口豆成交24.83万吨，当天连盘油粕期货齐跌，市场解读为利空影响。而本周这次拍卖的下午，连盘豆油仅是象征性的于下午低开后又回升，利空幅度不足。

除了美盘豆类行情上扬的提振外，国内也有另一种观点解读。虽然连续投放大豆是增加市场油料供应，但本月天津、山东、河南、江苏、福建等地传出有油厂停机的计划，停机原因包括疫情下的运输不畅而缺豆、正常设备检修、大豆船未到港等，短期内油厂整体开机率不高，投放的大豆或许不会迅速转变成豆油、豆粕来供应市场。虽然疫情状态下的中下游油脂消费能力和走货不够理想，但部分地区仍有缺货表现，这支撑了豆油价格在本周大豆拍卖后并未明显承压。不过随着疫情过后各地恢复出库以及油厂逐步开机，增加的大豆供应还是需要市场来消化，或将体现在还有一定下调空间的豆油基差上。4月8日晚，国家粮食交易中心再度公告将在4月15日拍卖50万吨进口大豆，一周一轮的节奏，看看下周市场的成交情况。

观望马棕MPOB报告指引

4月11日中午，马来西亚棕榈油局（MPOB）月度报告将公布数据，各家机构纷纷给出前瞻预测。

4月5日，分析师们预计马来西亚3月底的棕榈油库存预计为153万吨，环比提高0.51%；产量预计为132万吨，环比提高16.4%；进口量预计为11.7万吨，环比降低21.9%。

4月7日，马棕油协会MPOA数据预估，3月份马来毛棕榈油产量预估环比增加18.99%，为135万吨。

马棕MPOB月度报告的最终数据与预期相比的多空，也会在短期内影响油脂市场走势，明日可以保持关注。

综上，近期国际机构在月度重要报告中下调巴西大豆产量，利多提振豆类大宗商品。宏观面的俄乌紧张关系持续，支撑全球大宗商品价格。国内大豆拍卖持续，但豆油类盘面对此反应钝化，豆油基差对此补偿性承压下调。而从已有消息来看，短期国内豆油行情或仍将呈现宽幅震荡格局，跟随各类短周期热点题材炒作每日波动，多空交织，暂无趋势性行情迹象。

俄乌关系炒作已久，若非重大关系转变出现，原油和内盘油脂对此敏感度已减弱。美豆报告炒作过后，国际市场或将在美豆种植面积和南美大豆收割进度上做文章，这也是时多时空的题材。两大棕榈油主产国政策调整频繁，劳工能否就位以刺激产量回升存在炒作空间。国内疫情防控仍较严峻，市场购销也多是刚性消费，华南豆油基差稍高还有一定下调空间。下周关注4月11日马棕MPOB报告和每五天马棕高频数据、4月15日50万吨大豆拍卖情况。

盘面上，连盘豆油在3月中旬破位后，开始走横盘无序震荡行情，技术上较难做出趋势判断。现货经销商根据各地防疫政策的不同，逢回调适当补充刚需即可，以免遇到终端商超停业、上游无法出库、返程车辆无法下高速等风险。

笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。

（中国粮油信息网 辛显明）