本月底的这一周里，国内外食用油脂市场大起大落，主要受几乎一天一变的印尼食用油出口政策调整变化影响，近期印尼消息面炒作被投资者们戏称为演电视剧，反复无常，国内豆类油脂行情也被迫跟随震荡上涨，直至劳动节前的最后一个交易日，这个“小剧场”的第一季节目才暂且落幕。中国粮油信息网辛显明在此聊聊影响近日豆类油脂行情，以及对劳动节后的看法。
豆油现货市场参考，截至4月29日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约12025元/吨，大连地区约11800元/吨、天津地区约11900元/吨、日照地区约11900元/吨、张家港地区约12100元/吨、东莞地区约12200元/吨、防城港地区约12000元/吨左右。
印尼食用油出口政策调整时间线
本周国内豆类油脂行情大幅波动的导火索，便是印尼消息面的变化，配合着资金面的推波助澜，让油脂行情在劳动节前突破式拉升，也令还未补充假期用量的经销商措手不及。
4月22日周五晚间，印尼总统表示，决定从4月28日起禁止食用油及其原材料的出口，具体日期待定。他说将继续监督和评估这项政策，直到印尼拥有“充足且负担得起”的食用油供应。这使得当晚国内外油脂类期货集体上扬。
4月25日周一下午，印尼方面有消息称，限制食用油及其原材料出口的计划中不会影响到毛棕榈油的出口。毛棕油作为产地国出口大头，若能正常出口，则缓解了国际上交易商对全球油脂供应的担忧，25日下午，连盘油脂期货跳水，迅速下杀走低，现货市场跟随承压。
4月26日周二晚间，印度方面称，印尼将从4月28日午夜开始禁止出口24度精炼棕榈油。由于精炼棕榈油占印尼出口的30-40%，投资者的供应忧虑再度令油脂板块期货率先反应而走高，提振国内现货油脂。
4月27日周三晚间，印尼方称，决定扩大其食用油出口禁令，将包括毛棕榈油以及二手食用油。这回毛棕油和精棕油都被禁止出口了。另外，当晚印尼部署了海军舰艇和数百名武装人员，以阻止非法出口24度精炼棕榈油，而这距离出口禁令实施只有几个小时。对出口政策的严苛加剧了国际投资者对于全球油脂的供应担忧，连盘油脂期现货再度上涨。
4月28日周四，印尼出口禁令正式实施，连盘豆油、棕榈油高位震荡。当天上午，有消息称在4月27日之前获得海关申报的印尼棕油出口商仍然可以运送其产品。且有国外社交媒体上有消息称预估该政策不会持续太久，但随后就被辟谣。这也是周四上午连盘油脂走个小V型，连盘豆油回补缺口的原因。
4月29日周五，印尼出口禁令暂时安静不调整了，国际机构预估，该禁令将导致全球每月减少152万吨棕榈油供应，给了油脂市场偏利多的信号。而起，恰逢4月份最后一个交易日，连棕油05合约期价仍较国内24度现货低约每吨千元，国内棕榈油现货又供应紧张，这给了连棕油期货逼仓的动力。当日连棕05合约被资金逼仓拉升至涨停，并带动豆油等相关油脂跟涨，国内豆油现货在假期前以上涨收尾。而棕榈油现货则无法给出合适参考价，各地按05、09合约计算报价的均有，报价较乱差距较大，棕榈油现货报价失去参考意义，买卖双方商议成交。
综上，本周的印尼食用油出口政策调整的小剧场暂告段落，最终禁令涵盖了毛棕和精棕，国内外豆类油脂价格受市场担忧供应紧张而震荡上涨。
在5月份，我们需要留意两点宏观面消息。一是俄乌冲突，3月份时，双方称或将在5月结束战争签署和平协议，按目前的进展，双方进入僵持阶段，短期立马达成和平较难。俄乌冲突不结束，就会支撑全球大宗商品维持高位。二是印尼出口禁令的持续时间，印尼作为棕榈油生产国和出口国，过剩的棕榈油最终会令该国储藏设施胀库、棕榈果腐烂，考虑到该国政策变化堪比翻书，不排除其会在5月份的某一天突然恢复出口，亦或是搞个下调出口关税等新花样。这两点是暂时需要着重关注的不可控宏观因素，除此之外，则是刚刚启动播种的美豆或许会炒作种植面积和天气、国内大豆陆续到港和大豆拍卖、以及国内疫情防控的不定风险。
短期来说，若无突发情况，劳动节后豆类油脂行情较难出现连续深跌，大豆到港和拍卖的利空或将由豆油期价和基差来承压。暂且等待5月11日马棕MPOB月度报告和5月13日美豆USDA月度供需报告的指引。连盘油脂期货待5月5日早间恢复开市，期货上暂无策略参考，祝各位读者假期愉快。
笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
（中国粮油信息网 辛显明）
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