【独家】外围纷纷扰扰，豆油特立独行

近段时间以来，如果同时留意国际油料市场的走势和消息，再对比国内食用油脂行情，就能发现，近期的国内豆类油脂行情跟外盘油料市场同步共振的紧密性下降了，比如有时前一晚美盘大豆或原油有较大波动，次日国内的豆油行情并未跟随同向运行。而全球投资者较为关注的上周五晚间美联储主席演讲，也未能给油料市场带来明确指引。中国粮油信息网辛显明在此聊聊近日豆类油脂题材，以及对豆类油脂行情说说简单看法。

豆油现货市场参考，截至8月29日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约10827元/吨，大连地区约10780元/吨、天津地区约10850元/吨、日照地区10830元/吨、张家港地区约10840元/吨、东莞地区约10790元/吨、防城港地区约10760元/吨左右。

美联储主席讲话偏鹰派

8月26日晚10点，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表讲话。鲍威尔表示，经济继续显示强劲的基本面动力，9月加息规模取决于“整体”数据。将美国的通胀率降至2%仍然是美联储的重点目标，但是为此目标所进行的加息措施会给美国经济带来影响。鲍威尔称，利率上升、经济增长放缓和就业市场疲软将压低通胀，“这会给家庭和企业带来一些痛苦，但这些都是降低通货膨胀的不幸代价，如果无法恢复价格稳定，将意味着更大的痛苦”。

此番言论体现出了美联储主席的态度偏向鹰派，希望进一步抑制通胀，当晚美国股市全线跳水暴跌，道指三个月来首次一日跌超1000点，标普和纳指均创两个多月来最大日跌幅，三大股指均趋近近一个月低点。美联储的加息倾向，对金融商品等市场具有利空作用。

另外，8月27日，美国农场期货杂志旗下Pro Farmer公司作物巡查：预计2022年美国大豆产量为45.35亿蒲式耳，2021年作物巡查为44.36亿蒲式耳。预计2022年美国大豆单产为51.7蒲式耳/英亩，2021年作物巡查为51.2蒲式耳/英亩。美国巡查团队重新上修美豆产量和单产预估，这使得8月29日早间，美盘大豆、豆油直接承压低开。

美联储主席言论对金融市场偏空，美国机构数据对美豆类偏空，理应压制连盘豆类油脂跟跌，但不同的是，连盘豆油01合约在8月29日周一早间，仅是象征性跟跌低位运行了半个小时，便又反弹回到昨结线位置。内盘油脂有抗跌挺价表现。

印尼提高棕榈油出口关税

8月29日午间，印尼协调经济部副部长表示，9月1日到15日期间，印尼的毛棕榈油参考价格定为每吨930.02美元，高于8月16日到31日的900.52美元/吨。按照印尼棕榈油关税和参考价格的对应表，可以查出9月上半月的棕榈油关税将提高到124美元/吨，高于之前的74美元/吨。

8月24日，印尼延长了棕榈油豁免出口费的政策至10月底，利于出口，消息偏空。而这次是出口税政策调整，出口费和出口税不同，各自计算。

印尼上调棕榈油出口税，利于马棕出口和马棕期价，变相令进口国进口成本增加，也支撑我国油脂价格。因此，8月29日下午开盘，连盘豆油、棕榈油便有明显拉升表现。但是，也是只坚持了半个小时，连盘油脂再度回落。这说明，近段时间，连盘油脂呈现典型的独立行情走势，外围消息题材仅是象征性跟盘同步，多空消息消化完后，自身再度进入无序震荡模式。这种行情，无论是现货商还是期货投资人，都很难做，盘面上既无法跟随国际外围消息同步预判，也因为行情震幅小且反复，传导到中下游的现货市场后，比如包装油现货商经常平买平买没有利润，甚至有时还略有亏损。

综上，美联储主席讲话偏向鹰派意愿加息，美国机构Pro Farmer上调美豆单产和产量预估数据，印尼提高棕榈油出口关税，国际市场的多空消息，均未能对内盘油脂做出明确指引，连盘油脂近期对于市场消息炒作，仅是象征性短暂的震荡波动后，再度回归自身的无序震荡行情。形成当前这种局面的原因，主要还是因为国内外市场上缺乏足够的主线炒作题材，美联储9月议息会议在9月21日，在此之前的消息均是预期炒作不能盖棺定论，国际上没有强势热点；国内食用油脂整体库存偏低，适逢开学和双节，虽然反复震荡的行情令现货商购销谨慎，但油脂基本面也不支持再度出现6月份的暴跌行情，厂商想在消费季推涨行情，却又缺少一个合理的利多由头。之前市场想依赖连棕交割前逼仓行情带动一波油脂拉升，但随着棕榈油陆续到船，棕榈油基差迅速下杀，逼仓行情的预期被打消。因此，近期的豆类油脂行情就因为自身矛盾，市场缺乏指引，才走出了独自震荡的行情，特立独行。

短期来看，豆油行情或继续走一段时间的宽幅震荡行情，直到新的可以引导市场方向的消息出现。9月份关注，美联储加息意愿、美豆天气和优良率炒作、印尼不定的政策变更、港口棕榈油到港进度、国际地缘政治风险等。现阶段经销商适合逢低分批补充刚需，平摊成本，逢反弹高价出货，震荡行情下采取赚短差思路。市场趋势不明朗，大量囤货还是有风险。

盘面上，连盘豆油01合约在突破10000关口后回落，持续横盘震荡，迟迟未能站上关口，继续观望为主。若能踩稳10000关口，下一阶段压力则暂看10500。但若缺乏上升动力，则继续看9500-10000的箱体震荡区间，支撑逐步看5/10/20日均线。临交割前夕资金流动风险较大，期货公司等机构一般建议轻仓试探。

笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。

（中国粮油信息网 辛显明）