【独家】豆粕开启下跌通道了吗？

近几日，国内连盘豆粕盘面出现明显回落，豆粕现货价格有所下调。但从基本面来看，国内豆粕库存偏低、豆粕库存持续下降，供应偏紧的状况暂时未得到实质改善。当前国内已步入11月中下旬，随着密西西比河物流运输开始好转，国内11-12月大豆到港量相对较大，将较大程度缓解国内供应偏紧的市场格局。目前美国大豆收获工作接近尾声，导致季节性收获压力减弱。由于大豆出口需求良好，支撑了美豆价格。结合近期豆粕行情，简作如下分析。

豆粕现货市场参考，截至11月16日午间，国内沿海主要厂商43%蛋白豆粕现货平均报价约5420元/吨，大连地区约5460元/吨、天津地区约5350元/吨、日照地区约5400元/吨、张家港地区约5350元/吨、东莞地区约5530元/吨。广西地区约5580元/吨。 

巴西大豆播种增加，美豆收获基本完成

南美方面，截至2022年11月11日，巴西大豆播种进度达到73.9%，高于一周前的65.1%，但是低于去年同期的78.1%，因为中西部缺乏降水导致播种放缓。巴西政府预期2022/2023年年度大豆产量有望超过1.52亿吨，种植面积将提高到4289万公顷，比上年提高3.4%，均为创纪录水平。由于巴西种植面积增加推升预估产量大幅增加。

美豆方面，根据美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆收获进度和市场预期相符。截至11月13日，美国大豆收获进度为96%，上周94%，去年同期91%，五年同期均值91%。当前除了肯塔基州、田纳西州和北卡罗来纳州的一些双季豆收割工作外，大豆的收割工作基本完成。上周出口检验量大幅缩减，美国大豆出口销售前景不定。

国内豆粕供应量逐渐增加

当前国内豆粕库存仍处历史低位，截至11月14日，全国主要油厂豆粕总库存约16.8万吨，为历史最低水平。不过随着进口大豆陆续到港，国内油厂开机率逐步回升，国内豆粕供应逐渐增加，豆粕库存有望迎来拐点。国内11、12月份国内进口大豆到港量预计较之前的几个月有明显增长，油厂压榨量逐渐叠加，下游饲料蛋白供给短缺的情况将极大程度地得到缓解。不过春节前下游生猪养殖户会进行相对集中的出栏，一定程度上导致豆粕需求量会下滑。从基本面来看国内供应预计增加给市场带来一定的压力，但目前国内大豆、豆粕的库存量仍在历史同期低位，库存重建仍需要一段时间，对豆粕价格或有一定支撑。

综上所述，近日由于国内豆粕价格持续下滑，全国主要油厂豆粕成交转淡。随着进口大豆即将大批量到港，国内豆粕供应将逐渐宽松，短期内豆粕价格预计仍有下调空间。连盘豆粕01合约上方暂看4200压力，密切关注国内大豆到港情况。

笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多豆粕行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。（中国粮油信息网 孙悦/ 审稿 尹秀颖）