【独家】油厂开机率下降 油料持续回落

       截至到2月17日，国内主要油厂豆粕库存约63.45万吨，较上周增加了1.56万吨，比去年同期相比增加了27万吨左右。自从进入2月份以来，国内油厂开机率就持续下降，正常情况下，油厂停机会导致豆粕库存下调，对豆粕价格应该有一定支撑。但是现阶段国内豆粕库存不减反增，豆粕现货价格连续下跌。

截至到2月17日，国内各地区油厂价格也小幅下调，国内沿海主要厂商43%蛋白豆粕现货平均报价约4470元/吨，大连地区约4560元/吨、天津地区约4480元/吨、日照地区约4500元/吨、广州地区约4450元/吨左右，防城港地区约4450元/吨左右。油厂停机并未引起下游紧张情绪，采购依旧不积极。目前外盘维持高位震荡，国内豆粕现货价格却持续回落。3月份大豆到港可能会有所延迟，在油厂停机情况下，外加下游需求萧条，近期豆粕现货价格是否还会持续下跌？还是在供应紧张情况下，价格反弹呢？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！

3月大豆到港有所延迟

近期巴西大豆主产区因遭受频繁降雨导致农作物收割进度延缓。据各交易所统计，截至到2月18日，巴西大豆收割率为23.0%，上周为15.4%，去年同期为33.0%。叠加巴西物流受限，装船进度较慢，近几周巴西大豆出口也将会有所延迟。据市场消息，巴拉纳瓜港上周四有近100艘船只停靠等待，预计3月份巴西大豆出口延迟将会有所增加。并且3月份美国大豆出口也大幅减少，由此看来近期大豆会相对紧张。

市场关注重点还是在南美大豆收获产量，目前巴西丰产已经基本确定，但是市场预计，阿根廷大豆产量可能会进一步下调。现阶段综合各机构产量预期，阿根廷大豆产量预计为3800万吨，巴西大豆产量预计为1.509亿吨。总体来看，大豆总产量还是创纪录的。

下游需求疲软

从近一周国内油厂豆粕成交来看，平均每日成交持续减少，平均提货量也递减。由此可以推断，下游企业需求疲软。春节过后，生猪价格持续下行，养殖企业持续处于亏损状态，据市场反映，现阶段生猪一日一餐，以此减少成本支出。如此一来，对豆粕现货形成一定压力。据市场统计，截至2月17日，自繁自养生猪一头亏损336元，外购仔猪一头亏损391元。随着猪价触底反弹，养殖亏损情况较上周相比有所缓解，养殖亏损分别较上周减少60元/头、55元/头。2月17日国家发布公告，预计开展冻猪肉收储作，收储量预计为2万吨。养殖企业低迷情绪有所好转。并且随着3月份到来，各地高校陆续开学，全国经济消费也逐步恢复，预计后期对猪肉需求也有所增加，后期猪肉价格有望回升，下游企业需求有望好转。不过，从基本面来看，生猪和豆粕均处于需求淡季，尽管近期生猪价格有所好转，但仍处于亏损阶段，而且豆粕成交清淡，短期内价格上升空间较有压力。

豆粕库存缓慢攀升

截止至2月17日，全国主要油厂大豆实际压榨量为181.86万吨，开机率为52.56%。预计本周国内油厂开机率继续下降。部分油厂是因为豆子紧缺或机器例行检修而停机，另外因油厂豆粕库存偏高而被迫停机。当前豆粕价格较前期有所回落，不过仍在相对高位。预计后期豆粕价格将会慢慢回归常态。当前国内主要油厂开机率虽然不高，但是下游企业和终端提货情绪并不热烈，豆粕成交极少，导致豆粕库存缓慢累积，后期豆粕胀库情况可能会有所增加，豆粕现货价格压力逐渐增大。

综上所述，短期来看豆粕现货价格可能持续小幅回落。现阶段豆粕现货价格与去年同期相比，还是略高，后期豆粕价格可能慢慢回归正常水平。如今豆粕现货价格和远月基差都在下调，下行局面或将持续。即便3月份大豆到港可能有所延迟，大豆库存紧张，但是在下游需求疲软的情况，短期内豆粕价格预计继续保持震荡偏弱运行，适当补刚需即可。笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。