本周国内豆油现货整体呈震荡走势，各地工厂因断豆或豆粕胀库不得不被迫停机。即将进入三月份，这种现象愈加普遍。正值开学季，油脂下游有一波刚性需求。据统计，三月中上旬前我国进口大豆到港量或依然较少，市场呈油强粕弱的格局，预计短期内豆油现货基差仍将高位运行，以下笔者简要分析，仅供参考。
豆油现货市场参考，截至2月24日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9677元/吨，大连地区约9490元/吨、天津地区约9620元/吨、日照地区约9680元/吨、广州地区约9650元/吨左右，防城港地区约9720元/吨左右。
南美豆产量仍是焦点
本周市场仍围绕南美豆产量展开讨论。首先，巴西大豆方面，近期新季大豆收割进度加快，但仍慢于去年同期。咨询机构Safras Mercado的数据显示，截至2月17日，2022/23年度巴西农户已经收获了913万公顷大豆，相当于播种总面积4374.9万公顷的20.9%，较前一周的14.8%提高6.1%，但是继续低于去年同期的32.9%，也低于五年同期均值23%。从本周个数据显示，针对于巴西大豆产量方面，大体仍维持在1.5亿吨左右，因此仍是丰产。其次，阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四将阿根廷2022/23年度大豆产量预估调低到3350万吨，低于早先预测的3800万吨，这是该交易所第三次下调大豆产量。本年度初期的产量预期为4800万吨。
虽然巴西增产或将抵消阿根廷减产部分，但阿根廷产量仍不及预期，使得美豆盘面仍显偏强态势。另外阿根廷后期的天气仍值得关注，特别是高温和霜冻对作物产量的负面影响仍将持续。同时巴西大豆装船进度缓慢，市场传闻巴西港口出现拥堵，或将影响我国3-4月的到港量，从当前工厂3月基差来看，仍维持高位，个别贸易商表示三月现货已销售完毕。
产地棕榈油出口产量变化
目前头号棕榈油生产国印尼出台政策限制棕榈油出口，以确保节日季国内供应充足；并从2月起提高生物柴油掺混比例，这均将提振印尼国内的棕榈油消费。马来西亚棕榈油协会（MPOA）估计2月1日到20日期间马来西亚棕榈油产量环比降低6.71%；南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）估计2月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少4.17%。1月份棕榈油产量已经降至一年来最低水平，因为热带风暴和洪水扰乱收割工作。马来西亚种植园面临洪水影响，可能遭受严重的作物损失，进一步引发供应担忧，借此外盘马棕本周棕榈油期货持续高位，带动国内期货连盘棕榈油期货一度突破8300大关，另外我国方面，随着气温的回升，棕榈油需求逐步转好，市场利多占多。
国内油脂市场或偏强运行
豆油方面，上面笔者也提到过，根据数据统计，大豆供应紧张的格局或持续至3月份，当前工厂开机率下调，进入三月份后或将更低，因此在盘面持续走高的情况下，工厂基差未见松动，因此对现货市场也将有一定的支撑。棕榈油方面，虽然库存充足，但随着天气的转暖，其终端需求也将复苏。菜油方面，本周中储粮油脂公司菜油轮换工作继续进行，计划销售菜油8399吨，实际成交1587吨，成交率18.9%，由于量少，实质对市场影响不大。不过随着进口菜籽的到港，自本周起沿海工厂已陆续恢复开机，市场供应将逐步增多，随着还储结束，市场普遍对菜油行情看弱。
综上所述，短期内国内油脂行情或延续震荡偏强的格局，毕竟大豆供应紧张是事实。虽然本周五中储粮发布交易公告公告，将在本月28日向市场投放32472吨大豆原油，标的主要分布在山东、福建以及贵州等地，对于此次抛售市场普遍认为影响不大，需要关注后续投放频率以及投放量等。不过市场潜在的利多因素也不少，如今俄乌冲突升级一周年，两国尚未和平解决。另外三月份美联储将继续加息，人民币贬值，大豆进口成本不断攀升，都将支撑油脂市场行情。
笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
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