上周为节后首个交易周，国内油脂无论从期价以及现货价格来看，均呈稳中偏强态势震荡，这部分需求主要是来自春节期间国内餐饮业消费火爆以及节前各地经销商备货量少的原因所致。直至上周后两日，随着各地备货的结束，油脂价格上涨也受到了阻碍。主要是工厂陆续恢复开机，豆油库存有望趋增以及外围基本面利空消息所致。以下是笔者的简要分析，仅供参考！
豆油现货市场参考价，截至2月23日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价7830元/吨左右，其中大连地区约7730元/吨。天津地区约7750元/吨、日照地区约7800元/吨、张家港地区约7930元/吨、东莞地区约7830元/吨、防城港地区约7860元/吨左右。
美豆出口销售不佳
上周美豆持续弱势运行，周内一度触及三年多来新低，反映出南美供给压力仍在，随着巴西大豆收割进度加快，阿根廷天气改善，全球大豆供给充足的格局逐步形成。上周五晚美豆发布周度销售报告，整体偏空。截至2月15日当周，美国2023/24年度大豆出口净销售为5.6万吨，前一周为35.4万吨，去年同期为42.0万吨，本周净销售环比上周减少84.2%，同比去年减少86.7%。美国2023/24年度大豆出口装船119.7万吨前一周为145.3万吨，去年同期为161.4万吨出口装船环比上周减少17.6%，同比去年减少25.8%。美国2023/24年度对中国大豆净销售39.2万吨前一周为41.1万吨，去年同期为17.6万吨，对中国大豆净销售环比上周减少5.3%，同比去年增加122.7%。美国2023/24年度销售完成率为83.04%，周为81.27%，去年同期为88.37%。
产地棕榈油库存产量降
上周马来西亚棕榈油期货延续上涨趋势，至周五期价上涨1.1%。国内春节期间，马来西亚棕榈油局（MPOB）称1月底马来西亚棕榈油库存降至6个月来最低水平，主要因为棕榈油产量降至9个月来的最低点。与此同时，马来西亚棕榈油出口步伐迟缓，限制了棕榈油反弹力度。船运调查机构称2月1-20日期间棕榈油出口环比降低3.4%到18.3%。马来西亚棕榈油供应趋紧，也对棕榈油构成潜在支持，毕竟当前产地棕榈油仍处于减产周期。不过进入3月开始，产地进入季节性增产季，届时需关注产地产量增速及印度的斋月备货需求的影响，产地库存中期暂时难增，其行情或延续偏强运行。
补货渐入尾声需求转弱
上周国内油脂呈先涨后落的趋势，市场需求逐步满足，因此从工厂报价来看，豆油基差下跌、棕榈油基差平稳、菜籽油基差稳定。当前国内豆油方面，本周豆油现货基差止跌反弹，节前备货量低，节后纷纷补充库存。截至当前东北地区一豆基差在500~580、华北地区贸易商一豆基差在05+520~530，基差较周初跌20~30、山东地区工厂一豆05+570~650，基差稳定，华南地区主流在05+620~630之间，进入三月份，基差较2月低50~100不等。棕榈油方面，本周国内棕榈油延续降库存趋势，但基差上涨步伐放缓，各地供应仍略显紧张，毕竟随着气温的回升，棕榈油的消费也将逐步好转，华北地区贸易商24度棕油05+520、华南24度基差多在05+240、18度基差05+330~360。菜油方面，本周菜籽油价格价格先涨后落，市场成交一般。当前川渝地区三级菜油基差为05+320~370左右、华东地区05+150~180、华南地区05+0~80元/吨之间，基差稳定。展望后期，根据国家粮油信息中心数据显示，2-4月份预计菜籽到港总量102万吨左右，整体处于供强需弱的状态。上周2024年2月22日中储粮油脂公司菜籽油基差竞价销售交易结果：计划销售菜籽油13004吨，全部流拍，起拍价在OI2405+90~350之间，基差与现货市场新菜籽油价格相当，下游采购意愿不强。同时中储粮网2月23日油脂公司菜籽油购销双向竞价交易结果：计划数量48904吨，成交数量4306吨，成交率9%，陈菜籽油出库价格8150元/吨，入库新菜籽油8300元/吨。
油脂后市展望
综上所述，短期内国内油脂或将步入下行趋势，主要是外围市场缺乏利好支撑，同时国内也即将步入季节性消费淡季，经济未完全复苏之前，油脂也缺乏上涨动力。关注接下来大豆到港、工厂开机率，特别是豆粕胀库的现象能否得到缓解以及国储抛售大豆落地情况。但根据今年的购销格局，建议终端中小型贸易商仍是刚需采购，随用随采即可。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
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