【独家】油脂上涨势头放缓

本周国内油脂期价持续上涨受阻，周三国内菜籽油期价领跌其他油脂，单日期价跌幅达到200元/吨。节后至今国内油脂上涨已有一个月之久，随着多头获利了结，国内油脂现货上涨或暂告一段落，短期内或延续震荡整理，关注进口大豆实际到厂压榨情况。以下是笔者的简要分析，仅供参考！

豆油现货市场参考价，截至3月28日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价跌破8000至7990元/吨左右，其中大连地区约7810元/吨。天津地区约7890元/吨、日照地区约7890元/吨、张家港地区约8020元/吨、东莞地区约8170元/吨、防城港地区约7990元/吨左右。

      季度库存及新作种植报告公布                                                                                                                     

北京时间29日凌晨市场关注度较高的美豆季度库存报告以及新作种植报告发布。美国大豆种植面积数据基本上符合分析师的预测。一位分析师称，这份报告对大豆市场的影响并不大，我们没有看到任何利多因素。美国农业部发布的播种意向报告显示，2024年美国农户计划种植8651万英亩大豆，比上年增加3%，将是有记录以来第五高，与市场预期基本一致，但是低于美国农业部上月预测的8750万英亩。季度库存报告，截至2024年3月1日，所有部位美国大豆库存总计18.5亿蒲，同比增加9%。这一数据也高于市场预期的18.28亿蒲，南美方面，丰产预期仍较强烈。美豆农业咨询公司AgRural表示，截至上周四，巴西2023/24年度大豆收割率达到69%，处于收割压力最大阶段，阿根廷种植带雨水较多，加之播种面积增加，新作增产预期较强，有望弥补巴西大豆减产带来的供应损失，使南美大豆得以实现丰产。

     产地棕榈油期价冲高回落

本周马盘棕榈油期价冲高回落，周四因公共假日休市，周五恢复交易。虽然产地已步入增产周期，但因天气影响，3月份增产速度缓慢。周初船运调查机构ITS和AmSpecAgri表示，3月1-25日马来西亚棕榈油出口量环比提高13.8%到21.2%；作为对比，3月1-20日期间的棕榈油出口增长7.4%至16.3%，产量不及。印尼总统办公厅副主任表示，印尼正在考虑修改食用油的国内市场义务（DMO）政策，将其与产量而不是出口挂钩，后期重点关注该国此政策的落地。由于3-4月， 因斋月、开斋节假期、印度备货等因素影响，棕榈油产地库存难增，甚至可能暂时小降，关注二季度产量以及库存是否会有新的变化，短期内产地棕榈油价格底部有支撑。

油脂成交转淡

本周国内油脂期价止涨回落，现货价格跟随下行，但基差方面仍是偏弱运行，可见工厂挺价心理不强，仍有出货的意愿。本周国内豆油方面，基差继续走跌，部分地区一豆基差已跌至100元以内。截至当前东北地区一豆基差在120~190之间，成交可议价、华北地区贸易商一豆基差在05+200~210，下跌20~30左右、山东地区工厂一豆05+200~300，基差下跌40，华南地区主流在05+300~500之间。棕榈油方面，本周棕榈油基差大多平稳为主，华北地区贸易商24度棕油05+270~300、华东地区基差在110、华南24度基差多在05+180~220不等，因棕榈油现货价格高于豆油，性价比降低，成交转弱，国内仍是去库存的态势。菜油方面，本周菜籽油现货价格较上周同比回落，基差方面变化不大。当前川渝地区三级菜油基差为05+270~320，基差稳定、华东地区05+130，基差回落20、华南地区05-130~150元/吨之间，基差回落30~50。

油脂后市展望