本周国内油脂是假期归来喜迎开门红，豆油现货价格单日涨幅高达100元/吨以上，全国均价再次突破8000元/吨大关，其中此次主角由棕榈油转为菜籽油领涨。不过此次轮上涨并未持久，仅仅维持两日后，盘面开始转向下行，其中周五跌幅较深，尾盘部分空头趁机获利离场，棕榈油期价终收跌2.04%，豆油跟跌2%左右亦触及2周低点。那么两大重要报告已落地，国内油脂下周走向该如何呢？以下是笔者简要分析，仅供参考！
豆油现货市场参考价，截至5月10日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价7760元/吨左右，其中大连地区约7550元/吨。天津地区约7720元/吨、日照地区约7740元/吨、张家港地区约7790元/吨、东莞地区约7780元/吨、防城港地区约7840元/吨左右。
美豆新产或创新高
北京时间今日凌晨，美豆USDA发布月度供需，此次报告显示5月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.5亿蒲式耳，市场预期为44.53亿蒲式耳。5月美国2024/2025年度大豆期末库存预期为4.45亿蒲式耳，市场预期为4.31亿蒲式耳。5月美国2024/2025年度大豆单产预期为52蒲式耳/英亩，市场预期为51.9蒲式耳/英亩。美国农业部：将阿根廷2023/2024年度大豆产量预期维持此前5000万吨不变，市场预期为4961万吨；将巴西2023/2024年度大豆产量预期从此前的1.55亿吨下调至1.54亿吨，市场预期为1.5263亿吨，此次报告中美豆新作以及期末库存基本符合预期，但南美供给高于预期，报告偏中性偏空。巴西南里奥格兰德州因为暴雨淹没了农田，大豆收割受到影响，但从评估来看，对总体产量影响或有限，后续持续关注美豆新作播种天气以及全球大豆供给情况。
产地棕榈油期价跌跌不休
本周棕榈油期货下跌0.83%,连续第五周下跌，延续了从4月初触及的4,443令吉的一年高点回落的走势。随着南美大豆收获上市，全球油籽压榨增长，植物油供应充足，令棕榈油面临压力。周五大连豆油和棕榈油大幅下挫，也令棕榈油面临比价压力。昨日午间马棕MPOB报告发布，马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚4月棕榈油库存量为1744459吨，环比增长1.85%。马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚4月棕榈油进口为34762吨，环比增长58.77%。马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚4月棕榈油出口为1234208吨，环比减少6.97%。马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚4月棕榈油产量为1501941吨，环比增长7.86%。从报告来看报告偏中性，后期关注产地产量增产情况。
油脂现货基差跌跌不休
本周国内油脂基差纷纷下跌，其中豆油跌幅较深，部分区域成交已现负基差。截至当前东北地区一豆基差在09+20~100之间，成交可议价，其中本周辽宁地区一级豆油成交为09-10~20、华北地区贸易商一豆基差在09+150~160，基差较节前跌30、山东地区工厂一豆09+160~240。华东地区主流09+230下跌50、华南地区主流在09+220，下跌20。棕榈油方面，本周棕榈油基差急促下跌，华北地区贸易商24度棕油09+750，工厂到货量少，供给偏紧，基差坚挺，但与节前相比也有大幅走跌、华东地区基差在09+300、华南24度基差多在09+380~400。菜油方面，本周菜籽油期价大幅上涨，盘中最高点至8750点，基差稳中走低。当前川渝地区三级菜油基差为09+170，华东地区三级菜油09+30、 华南地区09-170~200元/吨之间不等。
油脂后市展望
综上所述，预计下周国内油脂行情或延续弱势震荡整理，关注地缘政治变化。昨晚（CBOT）豆油期货收盘大幅攀升，其中基准期约收高4.2%，创下去年7月以来最大单日涨幅，因为交易商押注美国对华关税清单可能包括废食用油。消息人士周五称，拜登政府最早将于下周提高中国生产的电动汽车等商品的关税。周五市场传言称，中国废食用油可能被纳入这批关税之中。分析师称，如果美国减少进口这种廉价的低碳生物柴油原料，那么将对豆油构成支持。目前废食用油比豆油便宜。国内方面，从现货基本面来看，国内油脂库存或呈稳中有增。大豆到港高峰已至，工厂开机率提升。同时我国进口利润窗口打开，棕榈油买船增多，本周豆棕价差逐步回归理性，利于棕榈油成交。菜籽油供给宽松持续，随着我国食用油季节性淡季的到来，消费信心不足，建议库存低的贸易商可逢低适当刚需库存即可。不过欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
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