【独家】需求虽不好　油脂却逆势涨

本周国内油脂维持大区间震荡行情。豆油、菜籽油期价均创新高。外围市场来看，美豆站稳1200美分，南美供给压力不减，美新豆种植进度加快，市场缺乏更多利好指引。本周油脂现货成交不佳，部分油脂现货价格多表现有价无市，临近端午小长假，国内油脂下周走向该如何呢？以下是笔者简要分析，仅供参考！

豆油现货市场参考价，截至5月24日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8100元/吨左右，其中大连地区约8010元/吨。天津地区约8090元/吨、日照地区约8110元/吨、张家港地区约8160元/吨、东莞地区约8130元/吨、防城港地区约8170元/吨左右。

美豆站稳1200美分

当前CBOT大豆大体呈震荡运行，仍是来自南美供给压力以及美豆新作种植进度较快，周度大豆出口不佳。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2024年5月16日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为279,400吨，比上周高出5%，但是比四周均值低了15%。接近市场预期范围的下端。2024/25年度净销售量为65,500吨，一周前为25,200吨。美国农业部盘后发布的作物进展周报显示，截至5月19日，美国大豆播种工作完成了52%，一周前为35%，上年同期为61%，五年均值为49%。这一数据高于分析师预测的49%，后续关注南美大豆产量以及巴西南里奥格兰德具体损失评估。

产地棕榈油产量与库存齐增

本周马棕期价多以上涨为主，上涨幅度2.4%，产地棕榈油出口疲软，而产量5-6月季节性增长，也将对价格不利，继续制约棕榈油涨幅。船运调查机构表示，5月1-20日马来西亚棕榈油出口量环比降低8%到13%。近来马来西亚棕榈油产地降雨适中，工人作业时间较 4 月增长，有利于产量提升。南马来西亚棕榈油公会称，5月1-20日南马来西亚棕榈油产量环比增长26%，市场预计5 月底马来西亚棕榈油库存回升至 190 万吨以上，较4 月底的 174 万吨增加 12%左右。即将进入6月份，重点关注产地棕榈油产量以及出口变化。

油脂现货基差延续下行

本周国内油脂基差延续上周跌势，市场成交缓慢，终端方面维持一般的刚需。截至当前东北地区一豆基差在09+0~80之间，成交可议价，局部地区一级豆油成交09-50、华北地区贸易商一豆基差在09+50~80，基差跌40、山东地区工厂一豆09+70~100，基差较上周跌50。华东地区主流09+150下跌30、华南地区主流在09+120~160，基差跌60。棕榈油方面，本周棕榈油基差继续下行，近期进口利润改善，棕榈油买船增加，华北地区贸易商24度棕油09+350~360，为6月份基差，现货量少、华东地区基差在09+170、华南24度基差多在09+300，成交量少。菜油方面，本周菜籽油期价大幅上涨，周四触及最高点至9046，主要是外围宏观面指引，但国内买船充足，菜籽压榨量高，成交依旧是偏差。当前川渝地区三级菜油基差为09+170，华东地区非转三级菜油09-20、 华南地区09-240~280元/吨之间不等，基差下行。

油脂后市展望

综上所述，预计下周国内油脂行情或延续震荡整理，关注南美大豆收割进度以及产量调整。美豆新作正值种植期，关注种植进度以及天气变化。产地棕油库存与产量齐增，叠加原油价格偏低，棕榈油替代性下降，整体趋弱。国内油脂市场，当前主力合约期价与国外宏观面关联不够紧密，市场多为资金市，现货基本面供给宽松，三大油脂库存稳中有增，油脂已进入季节性消费淡季，即便迎来端午小长假，节日效应对市场刺激非常有限。今年以来油脂行情大区间宽幅震荡，现货商备货节奏难掌握，建议逢低刚需补充库存即可，不宜大量库存赌后市。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。