【独家】豆粕寻底 何时东山再起？

6月14日，CBOT大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低0.8%，因多头获利了结和技术性抛盘走低。投机基金在大豆期市上的看空押注回到4月底以来的最高值。国内方面，豆粕于5月24日达到年后新高，随后价格回落，累计跌幅近200点，持仓量也从230万手减少至195万手。那么豆粕还有机会上涨吗?以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！

豆粕现货市场参考，截至6月14日，国内主要地区油厂平均报价在3388元/吨左右。其中山东地区在3320元/吨，华东地区报价3340元/吨，大连地区3410元/吨，天津地区3350元/吨。

美豆暂无天气炒作

USDA月度供需报告中性偏空，大豆面积和单产数据基本在市场预期之内，从历史数据来看，6月并非大豆生长的关键时间节点，因此6月大幅调整数据的可能性并不大。根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新发布的72小时累计降水云图，从周五到下周一，从内布拉斯加州到威斯康星州可能再出现0.75英寸或更多的降雨。大豆产区天气形势整体良好，充沛的降雨进一步降低干旱比例，有助于作物初期生长。但NOAA预测，今年夏季美国几乎所有地区的气温仍将高于平均水平。事实上美国西部地区早就已经进入高温状态，“7月般的高温”也正在向东部地区蔓延。美国国家气象局气候预测中心（CPC）周四称，拉尼娜现象在7月至9月出现的可能性为65%，并将持续到2024-25的北半球冬季，在11月至1月期间出现的可能性为85%。

南美大豆竞争力强

由于巴西出人意料调整税收政策，促使中国买家转从美国采购大豆，但巴西议会已于6月11日撤销了关于 PIS/CONFINS 的税改新政策，后续进口大豆来源仍将以巴西为主。同时中国购买力下降，近期巴西升贴水下跌较为明显。阿根廷政府表示，6月初阿根廷当前年度的大豆销售步伐加快，迄今为止销售量达到2020万吨，相当于预期产量的40.7%。5月30日到6月5日期间，阿根廷农户销售930,300吨大豆，创下近两年来同期最快销售速度。阿根廷农业部预计2023/24年度阿根廷大豆产量为4970万吨。截至上周，大豆收获已经完成94%。

国内豆粕库存上升

截止6月7日，国内油厂豆粕库存为88.95万吨，较前一周增加约3.34万吨，高于去年同期46.85万吨，本周豆粕库存预计仍将继续累库。国内油厂开机率维持高位，油厂催提现象不断加重。近期部分油厂因胀库短期停机，山东日照部分油厂因蒸汽检修有3~5天停机计划，预计对提货进度影响不大。下游饲料库存普遍偏低，受买涨不买跌心理以及豆粕价格波动大等因素影响，市场采买较为谨慎，刚需补货为主。

综上所述，预计下周国内豆粕行情或延续震荡。下游养殖对豆粕的需求较往年有明显减少，油厂催提压力较大，豆粕现货价格上涨乏力。但是美豆种植区天气仍是不确定因素，成本端也为豆粕价格提供一定支撑，叠加养殖利润的恢复带来了一定的提振效果，不排除小幅反弹行情出现的可能。市场等待月底USDA大豆种植面积报告做出指引。建议保持安全库存，逢低滚动补货，逢高积极兑现利润。笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。