【独家】旺季难旺 油脂由强转弱

     本周国内油脂现货价格上涨乏力，其中豆油、菜油期价以震荡下行为主，棕榈油偏强。进入八月份后，国内理应进入了季节性消费旺季，但从国内基本面来看，下游需求不旺，特别是期价大区间震荡使得市场观望氛围浓厚。针对于后市，国内油脂现货价格能否有走高的机会呢？以下是笔者简要分析，仅供参考！

    豆油现货市场参考价，截至8月2日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价7770元/吨左右，其中大连地区约7810元/吨。天津地区约7740元/吨、日照地区约7680元/吨、张家港地区约7780元/吨、东莞地区约7880元/吨、防城港地区约7680元/吨左右。

       美豆以下行为主

      本周CBOT大豆跌多涨少，周内主力合约创下四年来新低，即将跌破1000美分。周五近月8月大豆期货合约收盘上涨7.25美分，结算价报每蒲式耳1029.25美分。美豆新作长势良好，今年天气市交易不多。随着美豆新作丰产预期愈加明朗，加速美豆期价下跌的速度。截至2024年7月28日当周，美国大豆优良率为67%，符合市场预期，前一周为68%，上年同期为52%；截至当周，美国大豆开花率为77%，上一周为65%，上年同期为79%，五年均值为74%；截至当周，美国大豆结英率为44%，上一周为29%，上年同期为46%，五年均值为40%。咨询机构Datagro Graos所做的一项年度种植意向调查示，巴西2024/25年度大豆种植面积预计将连续第18年扩大，从2023/24年度的4,618.4万公顷增至4,689万公顷，相当于同比扩大1.5%。缺乏天气相关的威胁以及有利的降雨天气预计将持续施压于美豆价格。美国农民已经开始着手销售仓库中的旧作大豆，因为他们已经对价格上涨丧失希望，并且需要为即将进行的新作收成腾出空间，短期内美豆市场氛围偏空。

      棕油处于增产周期

     本周马棕主力合约期价周线连续第二周下滑。本周船运机构公布了产地马来西亚7月1-31日出口数据，根据ITS马来7月1-31日棕榈油出口量环比大增22.8%，MPOA预估7月1-20日产量环比增加14.95%，马来供需双增。印尼贸易部一位高级官员周四表示，印尼修订棕榈油国内市场义务(DMO)规则的计划不会影响DMO出口比例。该国是全球最大的棕榈油出口国。印尼规定生产商必须以限价将部分产量在国内市场出售，才能获得出口许可，就目前来看即便产地棕榈油处于增产周期，但实际上因出口旺盛，因此短期内市场仍有支撑。

      油脂现货走货不畅

      本周国内油脂基差多以稳定为主。豆油方面，工厂仍是降量保生产，催提现象较为普遍。不过豆油成交不佳，多以刚需为主，因大豆集中到港，豆油库存稳中有增。截至当前东北地区一豆基差在09+210-310之间，实际成交可议价、华北地区贸易商一豆基差在09+130-140，基差稳定、山东地区工厂一豆09+80~120，基差稳定。华东地区主流09+180-200、华南地区主流在09+280-300，基差稳定。棕榈油方面，本周棕榈油基差小幅走低，库存累库进度缓慢。华北地区贸易商24度棕油09+160-200。华东地区基差在09+90、华南24度基差多在09+50-60，成交量少。菜油方面，本周菜籽油期价大幅走跌，为三大油脂中最弱品种。基差方面平稳，菜籽油库存充足，影响成交。当前川渝地区三级菜油基差为09+230-240，华东地区三级菜油09+40. 华南地区09-150-160元/吨之间不等。

      油脂后市展望

      综上所述，预计下周国内油脂行情或延续区间震荡，等待市场消息进一步的方向性指引。步入八月，立秋节气过后，国内气温略有下降，随之而来的将是开学季，油脂步入旺季。但今年主体对市场消费信心不足，从我国大豆港口库存量来看，供给依旧宽松。同时国家临储进口大豆也在持续拍卖中，底价与前期相比略有下调，油厂参拍热情较高。因此建议经销商可适当维持滚动库存即可。目前三大油脂中豆油性价比高，成交有望趋好。外围关注美豆单产变化以及我国棕榈油进口利润变化。欲了解多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。