【独家】玉米降价何时休？

  八月玉米开局不利，无论从消息上还是心态上都给玉米市场蒙上了一片阴影，原本等待8月出手的贸易商左右为难，难上加难。不过本周大连玉米期货主力合约在经历黑色星期一（8月5日）跌破2300后，周三开始迎来明显反弹，09合约重回2300上方，本轮加速下跌本身就有期货的推手，那么期货反弹是否是玉米开始止跌的信号？笔者认为期货的飘红一定上缓解了当前“崩盘”的玉米，玉米有望出现过度下跌后的企稳，毕竟若贸易商心态不崩，玉米还有博弈的时间。但长期上玉米依然悲观，偏弱仍是主旋律。

超预期下跌，8月初开局不利

7月整月玉米价格多处于下跌状态，虽8月初期市场多预判玉米仍将延续弱势，但因周一玉米期货受宏观经济以及中粮生化下的深加工停收等影响跌幅过大，导致贸易环节基本停摆，玉米进入贵贱无人敢买的状态，深加工企业价格开始加速下跌，北方港口理论收购报价距离一月低点价格也仅有30元/吨左右的价差，市场走货价格陆续跌破东北贸易商成本线。华北地区还有大企低价抛粮，市场悲观情绪蔓延，粮质一般的玉米恐慌出售，市场流通粮源增多。

旺季初期饲料起色不显，采购延续刚需

理论上8月将进入饲料养殖旺季，但月初饲料企业多表示并未感觉到有明显起色，原因或因一豆粕、玉米价格大幅走跌，饲料价格下跌概率较大影响终端采购积极性；二是养殖户补栏情况并不理想，特别是小散户退市较多，且例如生猪整体存量处于低位，理论饲料食用量也有所下降。因此，在玉米如此低迷且下游情况一般下，企业对玉米采购上更加谨慎，补货意愿更低，部分仍在小幅降库中。

春玉米上市，夏玉米虎视眈眈

湖北早熟玉米大量上市，同时河南、江苏、山东、河北等部分地区春玉米也陆续上市，据悉山东地区春玉米出库价格在2220-2260元/吨左右，部分企业陆续有新玉米到厂。虽春玉米量不足以接轨到夏玉米上市，但距离秋粮上市时间并不远了，企业是否有压力也逐渐明朗。

综上所述，短期多是心态间的博弈，但贸易商时间不多了，导致相对处于弱势一方。同时，因旧作玉米价格走弱，当前市场对新粮开称预期趋近于年内低点，毕竟23年玉米贸易商建库成本相对控制的比较低了，但今年利润依然不佳，那么下一年度贸易商购销也将更加谨慎，对成本的预期也将更低。此外，后期还要看市场对新季玉米评估，因所处立场、地点、角度不同，对新季玉米的预期也不同，短期市场还难以形成共识。

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