临近国庆假期，豆粕市场价格小幅上涨，市场最低价抬升至3100元/吨，询价成交情况暂有好转。坚定看空的少了，有人认为豆粕四季度有涨到3500元/吨的潜力，豆粕能在节后再度上涨，突破前期震荡区间吗？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！
豆粕现货市场参考，截至9月30日，国内主要地区油厂平均报价在3153元/吨左右。其中山东地区在3110元/吨，华东地区报价3110元/吨，大连地区3250元/吨，天津地区3160元/吨，广东地区3140元/吨。
美豆关注因素较多
美国农业部周一公布的数据显示，截至9月1日，美国大豆库存达到四年高位，但低于分析师的预期。报告显示，美国9月1日当季大豆库存为3.42亿蒲式耳，较去年同期增长29%，此前市场预估为3.51亿蒲式耳。美国农业部将2023年的美国大豆产量调整为41.62亿蒲式耳，而此前的估计为41.65亿蒲式耳。市场前期普遍看偏空预期，报告落定后预期压力得到释放。
截至2024年9月29日当周，美国大豆优良率为62%，一如市场预期，前一周为64%，上年同期为52%。截至2024年9月29日当周，美国大豆收割率为26%，高于市场预期的24%，五年均值为18%。但飓风海伦导致美国墨西哥湾沿岸的农作物和基础设施受损，叠加部分地区夏末干旱天气，可能会对最终产量有一定影响。
10月中旬还要关注月度供需报告，届时如果未对单产和总产量进行上调，豆粕下跌的可能性将进一步减小。国际码头协会（ILA）与美国海运联盟（USMX）之间的合同于9月30日到期。引发了人们对10月1日美国东部和墨西哥湾沿岸港口发生罢工的担忧，截至北京时间10月1日上午8点，暂未有取消罢工的消息，后续仍需持续关注。
巴西天气刺激情绪
咨询机构Safras&Mercado9月27日表示，2024/25年度巴西大豆种植面积达到预期面积的1.9%，这表明干燥天气导致播种开端迟缓。但气象预报显示10月第一周，巴西中部地区将出现降雨，10月8日至11日期间巴西将出现大量降雨。这可能会改善种植条件并使农户加快播种速度，弥补早期延迟播种可能导致的产量损失。任何长期干旱的迹象都会对价格产生影响，但是目前来看，全球大豆供应充裕，这种上涨可能不会持续很长时间。如果降雨不足未能缓解干旱情况，短期内豆粕价格或将继续上涨。
国内市场多重利好
受宏观情绪提振、东南亚棕榈油减产预期等因素影响，国内三大油脂一路上涨，市场“买油抛粕”行为增加，叠加人民币快速升值，豆粕上涨较为乏力。国内豆粕库存再次接近前期高位，国庆节后市场需求能否缓解库存压力仍未可知。但四季度预计进口大豆到港量将有所减少，且作为传统季节性旺季，随着天气降温，畜禽采食量增加，豆粕刚需支撑现货价格。同时国内多项经济举措齐头并进，上证指数上周上涨近500点，或有助于为豆粕期货市场带来一定提振，进而带动现货上涨。
综上所述，豆粕节后或将震荡偏强运行，但在没有更多利好驱动对情况下，预计现货上涨乏力。如果巴西降雨顺利缓解干旱，在国内豆粕库存较大的情况下，价格承压回调的可能性仍然较大。现货建议仍以出货为主，逢回调适量补买刚需。关注巴西新作种植进度和国内豆粕库存变化。笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。
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