【独家】豆粕下周能否翻身？

豆粕现货价格在国庆节后震荡下跌，以华东地区为例，豆粕现货市场价从节前3100元/吨跌至2950元/吨，150元的跌幅令市场苦不堪言。但周五豆粕市场价格普遍上调，国内主要油厂周内现货成交日均超10万吨，美豆跌近前期低点，豆粕能否改势上涨？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！

豆粕现货市场参考，截至10月18日，国内主要地区油厂平均报价在3000元/吨左右。其中山东地区在3000元/吨，华东地区报价2960元/吨，大连地区3070元/吨，天津地区3000元/吨，广东地区3000元/吨。

美豆价格低位震荡

气象预报显示，近期巴西中部将出现大范围降雨，将改善大豆播种前景。截至10月11日，巴西2024/25年度大豆播种进度为8.2%，高于一周前的4.1%，但是低于去年同期的15.8%，降雨后种植进度或将加快。与此同时，预报称美国中西部周末天气干燥，有利于田间工作。美国农业部的数据显示，截至上周日，大豆收割已完成67%，高于五年均值51%。美豆收割进入尾声，新季丰产的压力也将持续显现，外围暂无较多利好，进口大豆价格上涨乏力，对国内豆粕支撑不足。

豆粕库存不容乐观

截至10月11日当周，豆粕库存仍在100万吨左右，虽然较节前有明显减库，但与往年同期相比仍处于高位，而且大豆库存有明显增长，短期内后续供应充足。本周各地油厂催提现象再次增加，受催提压力以及豆粕盘价下跌影响，华东和山东地区市场最低成交价为2930元/吨。国庆节后，油厂开机率已恢复至60%左右，与节前相比变化不大，压榨恢复后豆粕去库速度或将减缓。而十月预计是大豆到港量较低的月份，如果月底前库存压力没有缓解，后续大豆到港后豆粕减库将更加困难。

短期需求增长困难

四季度因生猪育肥等原因，豆粕需求或有增长。但现阶段因生猪、蛋鸡、肉鸡等养殖利润均回落，饲料消费增长乏力，终端饲料养殖企业对豆粕的采买态度更加谨慎，豆粕偏弱震荡的行情下多以刚需采买为主。需求端配合相对有限，即使短时间内豆粕价格有所上涨，市场追涨备货意愿也难有起色，毕竟前期的持续亏损已令大多数贸易商和经销商再无试错空间。

综上所述，豆粕下周或将偏弱震荡运行，现货上涨乏力。但因价格已处于相对低位，短期内大幅下跌的可能性较小。关注地缘冲突和经济政策方面可能带来的间接提振影响，11月初的美国大选或将影响两国间大豆进出口关系，从而对豆粕行情有较大影响。笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。