【独家】利好多多，玉米为何涨不动？

本周初受雨雪天气影响，基层购销放缓，运输受限，华北深加工企业出现一轮过山车行情，主要仍是消耗基层大水分玉米，市场供应充足。而东北却未出现明显上涨，仅平稳而已，甚至北方港口价格还略弱了一些，玉米期货2501合约也逼近2150支撑位，盼着雪后提价的情况也未出现，但市场利好消息频频，玉米为何不涨不动？笔者认为主要还是市场信心不强，季节性上量压力仍存，近几年的历史经验都告诉我们，赌大概率亏的都是自己，这就导致各方主体谨慎操作，随行就市。

增储开启，政策引导

22日开始中储粮增储启动，目前已公布玉米收储库点40家，分别是22日黑龙江分公司公布11家，新疆分公司公布2家，24日兰州分公司公布2家，26日新疆分公司再公布2家，27日内蒙古分公司公布10家，28日辽宁分公司公布10家，目前东北仅差吉林未公布增储库点。可以看到几乎是每天都有收储库点公布，但是目前市场并没有太大的反映，甚至期货还更弱了，主要原因或一是因为库点数目偏少，上一年度也就是今年1月公布增储的时间偏晚，但东北产区在一周内公布了64个库点，起到了强心剂作用；二是质量问题，众所周知，因11月中上旬东北气温同比偏高，玉米出现变质导致毒素不稳定，这样一来区域入库难度增加，粮库收购价格虽然是天花板价格，但也不好入库，好玉米和次玉米差距更大。不过今年增储开始时间比去年早，市场也在揣测玉米是否会像小麦一样不停的增储，出现第二批、三批。

传言进口玉米停拍

据海关数据显示，10月我国进口玉米25万吨，同比减少87.7%，环比连续三个月下降。同时中储粮进口玉米拍卖自5月底恢复以来已持续了半年的时间，公开拍卖也持续了近4个月，以8月公开拍卖计算已投放973万吨玉米，有效弥补了8月以来进口玉米减少的量。不过近期进口玉米投放量已开始下降，且20年美玉米也不在投放范围内，市场也传言近期中储粮进口玉米可能停拍，一定上支撑市场。

综上所述

市场对长期多持偏强观点，但近期表现依然不理想，价格仍在低位震荡，前期仅出现阶段上涨，持续时间不长且再次回落。矛盾主要在于贸易商建库积极性偏弱，大半粮源仍在农户手中，12-1月季节性卖粮压力仍未体现或仍需释放，导致市场畏畏缩缩，没有太大信心，即便有看涨预期做的也十分谨慎。因此，笔者认为12月份或仍处于这个状态，涨跌幅度或都不大，一方面政策引导向好，替代品减少，备货将要开启或已经开启，下游采购积极性有所好转；另一方面新一轮上量开启，供应依然处于宽松的格局。后续关注政策收储、售粮进度以及渠道库存等，宏观上关注特朗普对各国关税以及美联储降息。

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