连盘豆粕持续破位,至今仍未企稳,甚至有继续下探2019年前低位置的可能。现货昨日最低跌至2780元/吨,今年贸易商就没过上几天好日子,买了跌,跌了卖,反弹又卖不动,直呼年夜饭吃豆粕算了。豆粕为什么这么弱,又有什么新的利空因素?以下是笔者结合市场简要分析,仅供参考!
豆粕现货市场参考,截至12月18日,国内主要地区油厂平均报价在2880元/吨左右。其中山东地区2850元/吨,华东地区2810元/吨,大连地区2920元/吨,天津地区2850元/吨,广东地区2880元/吨。
国际供应宽松
巴西新作大豆播种结束,现有多家咨询机构预计巴西大豆产量将会超过1.7亿吨,加上阿根廷的预期产量也没有调低迹象,南美丰产压力不言而喻。雷亚尔贬值,巴西贴水持续下跌等因素也导致进口大豆成本不断降低。美国周二公布的政府资助法案不包括对生物柴油等相关政策的支持,导致豆油大幅下跌,进而拖累了大豆价格,更是雪上加霜。周三,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收盘大幅下跌,截至收盘,3月期约下跌25.50美分,报收953.25美分/蒲式耳,创下四年来的最低水平。
国内压力预期
华南工厂大范围停机的消息仅提振现货价格反弹两日,难有持续影响,市场在最初的紧张氛围消退后再度恢复冷静。据市场统计,进入十二月,国内豆粕库存因停机工厂较多得以持续减少,但截至上周仍有60多万吨,同时大豆库存连续两周上涨,已达600万吨以上。市场预计12月预估到港900-950万吨左右,1月到港预估650-700万吨。12月16日,特朗普在记者会上表态:“中国和美国可以一起解决世界上所有问题”,这番言论或也令豆粕本不强烈的反弹预期减弱。虽不能说停机减库存是饮鸩止渴,但豆粕的供应压力也并没有消失,这波压力后移或使年前行情更加艰难。
养殖需求不佳
在供给过剩的情况下,市场不乏跌破成本的驱动,而终端养殖对豆粕的需求不足是造成供给过剩的直接原因。近期华南大范围停机、华东和山东压车严重,但大多数地区市场仍不缺货,甚至采买更加谨慎。一方面是认为后期供给充足,另一方面是对豆粕的需求不及市场预期。今年多数散户养殖的退出令一些经销商客源减少,走货速度减慢。而年底生猪季节性消费旺季到来,随着气温明显下降,南方腌腊进入高峰,养殖企业年底冲量,加速出栏,猪价再度跌破16元/公斤,对豆粕的整体需求或不及往年同期。
综上所述,连盘M2505合约持续下跌,仍有多重利空因素,空方资金并未离场,短期难言企稳。现货买卖根据自身情况,少量多次补买刚需以防市场间歇性断货。资金市和政策扰动令豆粕市场增添了更多的不确定性,抄底风险较大,逢反弹以兑现利润为主。笔者思路不构成任何投资建议,各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解多油脂行情数据以及未来走势,敬请持续关注粮油信息网的官方网站(http://www.chinagrain.cn)以及APP(http://www.chinagrain.cn/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为粮油信息网的会员,享受更多特权。
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