本周国内油脂走势分化依旧，其中豆油行情呈大区间震荡，周内主力合约2505一度跌破7500点支撑，险破前低7414点。因印尼B40实施受阻，导致棕榈油行情上涨乏力。菜籽油因新一年继续采购影响，而持续下行，直至周四止跌反弹。周五晚美国农业部月度供需报告发布，意外利多，其中基准期约收高2.6%，创下两个月来的最高水平。那么明日周一国内油脂或受助于外盘提振全线飘红。
豆油现货市场参考价，截至1月10日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价7970元/吨，其中大连地区约7840元/吨。天津地区约7810元/吨、青岛地区约7910元/吨、张家港地区约8000元/吨、东莞地区约8160元/吨、防城港地区约8000元/吨左右。
美豆报告落地利多
本周CBOT大豆以上涨为主，上涨幅度为3.38%。北京时间周六凌晨1点美国农业部USDA发布了1月月度供需报告。此次报告2024/25年度美国大豆产量预计为43.66亿蒲，比12月份的预测调低9500万蒲。大豆期末库存下调9000万蒲至3.8亿蒲，也低于市场预期。单产预计为每英亩50.7蒲，较上月下调1.0蒲，低于预期，此次报告多低于预期，因此周五美豆收盘创下两个月来最高水平，重返1000美分以上，届时周一也将提振国内资金情绪，国内连盘、豆油、棕榈油以及郑州菜籽油或将全面跟涨。美国农业部维持阿根廷和巴西大豆产量预测不变，预计全球大豆期末库存为1.2837亿吨，较上月下调350万吨。报告出台前，分析师曾预计全球大豆期末库存将会上调。
棕榈油止跌反弹
本周马来西亚棕榈油期货止跌反弹，上涨0.57%。本周五午间马来西亚MPOB月度供需报告落地，数据显示，12月马来西亚毛棕产量为148.7万吨，环比减少8.3%，符合市场预期。出口134.2万吨，环比减少10%，此前机构预估出口环比减约7%，实际出口量稍低预期。12月马棕库存170.9万吨，环比减少6.9%，低于预期，此前机构预估库存为176万吨。MPOB数据显示，马来西亚12月份的国内棕榈油消费量为309,865吨，环比增长53%。MPOB的12月份数据对市场利好，因为库存降幅超过市场预期，原因在于国内消费增长。不过周五马来西亚船运机构发布了1-10日出口数据，出口量分别环比下降21.4%与26.8%，限制了其上涨高度。后期重点关注印尼B40政策推进进展情况。
国内油脂备货渐入尾声
本周国内油脂基差延续多以稳定为主，局部地区小幅上涨。如今各地春节备货已渐入尾声，周内豆油日成交量均不过万吨，今年市场要比往年更加冷清，局部地区备货已结束，豆油库存虽有下降，但整体仍高于去年同期。截至当前东北地区一豆基差在05+320~370之间，较上周相比稳中上涨。华北地区贸易商一豆基差在05+250~270基差稳定、山东地区工厂一豆05+350~400，基差上涨、华东地区主流05+450~500、华南地区主流在05+600~620左右。棕榈油方面，本周棕榈油维持大区间震荡整理，市场成交一般，仍已刚需为主。华北地区贸易商24度棕油05+1550~1600，货源紧张情况未得到缓解。华东地区基差在05+1300、华南24度基差多在05+1200。菜油方面，本周菜籽油行情呈先跌后反弹之势，主力合约周内层一度跌破新低8545后反弹，影响菜系价格大幅走跌的主因是我国继续采购菜籽与菜油，供强需弱的格局依旧存在。当前川渝地区三级菜油基差为05+300~330，华东地区三级菜油05+120~150、华南广西地区三级菜油现货05+0或+100、东莞地区三菜05+60、一级菜籽油基差在05+180。
油脂后市展望
综上所述，各地备货已渐入尾声，叠加内外油脂走势分化，预计明日油脂开盘或迎来上涨，但持续走高的空间或有限，毕竟南美大豆丰产预期尚未改变，全球大豆供给依旧是宽松的格局。同时当前国内工厂陆续恢复开机，特别是华南等地，豆油供给宽松，重点关注1月20日美国新人总统特朗普就职后中美关系走向以及美国生柴补贴到期后等政策走向。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。
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