2025年1月美国农业部饲粮展望报告

　　由于玉米产量下调，美国粗粮供应大幅调低
　　美国2024/25年度美国粗粮供应下调，因为玉米产量下调幅度超过高粱产量上调幅度。截至9月1日的玉米库存略微增加，但几乎无法抵消产量降幅。供应减少将会影响玉米的饲料和其它用量以及出口潜力。然而，由于供应降幅超过用量，玉米期末库存下调。高粱收获面积和单产上调，导致产量调高，进而提高用量。高粱供应和用量的调整基本上相互抵消，期末库存与上个月基本持平。
　　全球各类粗粮产量均较上月调低。尽管如此，美国以外地区的玉米产量上调幅度（由中国推动）在一定程度上抵消美国玉米产量降幅。巴西导致美国以外地区的玉米用量上调以及玉米贸易下调。巴西出口下调幅度超过阿根廷的出口增幅。中国进口下调。尽管美国供应调低导致全球玉米库存下调，但美国以外地区的玉米期末库存上调，反映出中国玉米产量上调。全球大麦和高粱贸易基本保持不变。
　　美国国内展望
　　2024/25年度美国玉米单产下调
　　2025年1月10日美国农业部国家农业统计局(NASS)发布2024年作物产量报告以及最新的季度库存报告，其中包含截至2024年12月1日的库存数据。根据NASS报告中的数据，2024/25年度美国玉米供应总量预计为166.55亿蒲，较2024年12月的预测值调低2.73亿蒲，主要是由于产量下调幅度超过2023/24年度（截至2024年9月1日）玉米期末库存上调幅度（290万蒲）。
　　美国2024/25年度玉米产量预测值下调至148.67亿蒲，较上月调低2.76亿蒲，因为单产下调至每英亩179.3蒲，较上月调低2%，这足以抵消收获面积略微上调至8290万英亩带来的影响。由于2024/25年度美国玉米进口不变，仍为2500万蒲，因此产量调整影响了整体供应。
　　NASS的报告显示，2024/25年度第一季度末（截至12月1日）玉米库存为121亿蒲，比2023年12月1日减少1%。第一季度国内用量估计为40.48亿蒲，略低于上年同期，因为第一季度玉米的饲料和其它用量降至23亿蒲，同比减少5.7%。再考虑到供应调低，2024/25年度玉米的饲料和其它用量下调至58亿蒲，较上月调低5000万蒲。但如果加上出口，第一季度的玉米总消费量超过去年同期。
　　本年度第一季度美国玉米出口比上年同期高出37%。考虑到目前尚未完成的出口销售合同，未来美国玉米需求仍将保持强劲态势，尽管价格可能上涨。由于供应调低，2024/25年度美国玉米出口下调至25亿蒲，较上月调低2500万蒲。
　　2024年9月至11月期间乙醇行业的玉米用量达到13.789亿蒲，比2023年同期高出2.3%，因为玉米价格下跌以及海外对美国乙醇的需求强劲。尽管玉米的其他食品、种子和工业用量(FSI)低于上年同期，但第一季度乙醇行业的玉米需求同比增长使得2024/25年度第一季度玉米FSI总用量高于去年同期。本月，玉米FIS用量预估不变，仍为55亿蒲。
　　由于供应和用量调整，2024/25年度玉米期末库存下调至15亿蒲，较上月调低近2亿蒲。由于现货价格上涨以及未来几个月价格预期上涨，2024/25年度美国玉米年度均价上调至每蒲4.25美元，较上月调高0.15美元。
　　收获面积和单产上调导致2024/25年度美国高粱供应调高
　　2024/25年度美国高粱产量上调至3.439亿蒲，较上月调高2310万蒲，比2023/24年度增加8.2%。高粱产量上调归因于收获面积上调至560万英亩，较上月调高6.3%，单产从每英亩60.8蒲上调到61.3蒲。和玉米一样，库存报告中2023/24年度高粱期末库存略微上调，加上产量调高，总供应量从3.51亿蒲上调至3.77亿蒲。
　　季度库存报告显示，2024年12月1日的高粱库存为2.103亿蒲，比上年同期高出10.6%。由于高粱供应的同比增幅超过库存增幅，这表明第一季度国内用量高于预期。事实上，第一季度国内用量略高于1.27亿蒲，比上年同期增加1900万蒲，主要是因为饲料和其它用量达到1.19亿蒲，同比增长约17%。这导致2024/25年度高粱的饲料和其它用量上调至8000万蒲，较上月调高500万蒲。
　　2024/25年度第一个月乙醇生产中的高粱消费低迷，估计略低于200万蒲。10月份乙醇生产中的高粱用量增长150多万蒲，达到近550万蒲。由于市场条件有利且供应增加，乙醇生产中的高粱用量将进一步扩大。因此，2024/25年度高粱的FSI用量上调至4500万蒲，较上月调高2000万蒲。
　　高粱的供应和用量调整导致2024/25年度期末库存基本不变，为3160万蒲。高粱年度均价上调至每蒲4.25美元，较上月调高0.15美元，并与玉米价格持平。
　　2024/25年度美国大麦出口上调至800万蒲，比12月调高300万蒲，反映出本年度前6个月的出口速度强于预期。值得注意的是，2024年6月至11月期间，美国对加拿大的大麦出口是上年同期的两倍多，比五年平均水平高出59%，因为加拿大2024年的大麦产量降至2017/18年度以来的最低。加拿大通常是美国主要的大麦供应国。由于国内供应不变且出口上调，美国2024/25年度大麦期末库存下调至6600万蒲。
　　国际展望
　　美国玉米产量下调导致全球玉米产量调低
　　2024/25年度全球粗粮产量下调至14.943亿吨，较上月下调480万吨，主要是由于美国粗粮产量下调。美国玉米产量的下调幅度超过美国高粱产量增幅。美国以外地区的粗粮产量（全球减去美国产量）上调160万吨，反映出玉米产量上调幅度超过高粱、黑麦、燕麦和大麦产量降幅。
　　美国以外地区的2024/25年度玉米产量没有下调。相反，中国、俄罗斯和加纳的玉米产量上调共计350万吨，其中中国上调幅度最大。根据中国国家统计局的最新数据，中国2024/25年度玉米产量上调，因为单产上调0.9%，播种面积略微上调0.1%。中国玉米产量已连续4年稳步增长，因为播种面积和单产提高。2024/25年度中国的玉米产量将比去年增长2.1%或610万吨。
　　根据俄罗斯统计局的初步收获报告，俄罗斯2024/25年度玉米产量上调，因为玉米播种面积上调抵消了单产略微下调带来的影响。虽然玉米产量较上个月调高1.9%，但产量比去年减少20.2%。
　　巴西和阿根廷2024/25年度玉米和其他粗粮产量不变。巴西首季玉米播种工作顺利，目前已经临近尾声。首季玉米占到巴西玉米总产量的四分之一以上。巴西国家商品供应公司（CONAB）称，截至2024年12月22日，首季玉米播种工作完成77.9%，比上年同期高出2.4个百分点。迄今为止，巴西首季玉米作物的生长条件总体有利。巴西的二季玉米通常在1月至3月大豆收获后种植，今年农户将按时种植二季玉米。巴西中部地区（尤其是马托格罗索州）夏季出现降雨，加上自去年二季玉米收获以来国内玉米价格上涨，都有助于提振二季玉米种植前景。
　　在阿根廷，尽管大豆早期播种推迟，但玉米播种仍在推进。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至12月26日，阿根廷玉米播种工作已完成80.9%，比上年同期高出10个百分点以上。玉米播种初期降雨充足，有利于早期播种和出苗。随着12月底天气变得干燥，降雨的恢复将对玉米作物进入关键生长阶段至关重要。
　　澳大利亚夏季高粱播种工作本月即将完成。由于播种面积和单产下调，澳大利亚2024/25年度高粱产量下调。有报道称新南威尔士州和昆士兰州的高粱耕地改种上棉花，因此播种面积调低。本月高粱单产下调，与澳大利亚农业资源经济与科学局(ABARES)的数据一致。高粱减产12.5%将削弱澳大利亚2024/25年度（2025年3月开始，2026年2月结束）的高粱出口。
　　巴西玉米出口下调幅度超过阿根廷的出口增幅
　　2024/25年度（10月至9月）全球玉米贸易调低至1.897亿吨，较上月调低100万吨，因为巴西出口降幅超过阿根廷的出口增幅。
　　2024/25国际贸易年度（10月至9月）巴西玉米出口进一步下调至4400万吨，较上月调低200万吨。2023/24本地年度（始于2024年3月，将于2025年2月结束）的出口同样下调200万吨。更具体地说，巴西政府1月6日发布的官方出口数据显示，2024年3月至12月期间巴西出口3350万吨玉米，比去年同期减少29.6%。巴西2023/24本地年度还剩下两个月，去年收获的二季玉米出口仍然处于较低水平。与此同时，巴西国内乙醇行业的玉米需求呈现增长趋势。因此，巴西2023/24本地年度玉米出口下调至3950万吨，较上月调低200万吨，比上一年度低1480万吨，巴西2024/25国际贸易年度的出口下调至4400万吨，较上月调低200万吨，比上一年度低250万吨。中国玉米进口下调，原因是产量上调，巴西的出口下调。
　　不过阿根廷的出口增幅在一定程度上抵消巴西的出口降幅。基于12月份的出口情况，以及2023/24本地年度（始于2024年3月，将于2025年2月结束）末的强劲出口，2024/25年度（10月至9月）阿根廷玉米出口上调100万吨。与巴西类似，这一调整对2023/24年度和2024/25年度都有影响。由于出口需求增加，阿根廷2023/24年度玉米国内用量调低100万吨。
　　2024/25年度（10月至9月）全球大麦贸易略微上调至2610万吨，较上月略微上调10万吨。由于出口步伐低于预期（尤其是澳大利亚，其大麦产量下调），中国大麦进口预估进一步下调，不过伊朗的大麦进口上调抵消上述降幅。
　　全球粗粮消费小幅调低；美国以外地区的玉米消费上调
　　全球2024/25年度粗粮消费下调至15.228亿吨，较上月调低20万吨。美国粗粮消费下调60万吨，因为玉米的饲料和其它用量下调幅度超过高粱的饲料和食品、种子和工业用途增幅。美国以外地区的粗粮消费略微上调至11.915亿吨，较上月调高50万吨，因为玉米消费上调幅度基本上被大麦、高粱、燕麦和黑麦用量降幅抵消。
　　美国以外地区的玉米消费大多上调，其中巴西、加纳、土耳其和俄罗斯的玉米消费上调幅度最大。巴西2023/24年度和2024/25年度玉米的食品、种子和工业(FSI)用量上调。巴西的玉米乙醇产量持续增长，因为更多的玉米乙醇工厂投产。加纳的玉米FSI用量上调，因为产量和进口上调。土耳其玉米的饲料用量上调，这受到进口的支持。俄罗斯玉米产量上调，这些增幅将被国内消费消化。相反，俄罗斯大麦、燕麦和黑麦消费下调，因为产量下调。总体而言，俄罗斯2024/25年度粗粮消费调低50万吨。
　　全球粗粮期末库存下调
　　全球2024/25年度粗粮期末库存下调330万吨，其中美国玉米库存下调500万吨（因为产量下调），这超过中国玉米库存上调幅度190万吨。中国玉米库存上调，因为产量调高。