【独家】油脂节前未涨　节后会怎样？

俨然本周国内油脂市场已提早步入春节假期，购销略显萧条。国内三大油脂整体呈先稳后跌趋势，周内棕榈油跌幅最大，豆油整体偏强。虽然周内跌破7600点，但随后反弹。春节备货周期中，国内油脂反弹力度不大，上涨空间有限，那么节后会有机会吗？

豆油现货市场参考价，截至1月24日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8050元/吨，其中大连地区约8310元/吨。天津地区约7930元/吨、青岛地区约8010元/吨、张家港地区约8050元/吨、东莞地区约8210元/吨、防城港地区约8210元/吨左右。

美豆震荡偏强

本周CBOT大豆以上涨为主，上涨2.1%，最活跃合约3月期约已站稳1500美分/蒲式耳。周内美豆持续上涨，主要是受助于南美阿根廷新作大豆天气干旱影响，部分机构将阿根廷大豆产量调低至5000万吨以下。不过各机构仍对巴西大豆丰产预期较强，预计产量将创下历史新高，抑制美豆大豆走高空间。本周美豆出口较好，符合市场预期。数据显示，截至2025年1月16日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为1,491,800吨，显著高于上周以及四周均值。周五阿根廷政府表示，将从1月27日到6月30日期间把大豆出口关税从33%降至26%，豆粕和豆油出口关税从31%降至24.5%。此举有助于提振阿根廷大豆及制成品的出口竞争力，借此也使得美豆一度回落，关注节后美豆月度供需报告发布，市场预计2025年度美豆新作种植面积或将下降。

棕榈油行情偏弱

本周马来西亚棕榈油期货稳中上涨，上涨幅度在0.55%，主要是产地产量下降，支撑了其价格。马来西亚棕榈油协会的数据显示，1月1-20日期间马来西亚棕榈油产量环比降低13%。不过从当前市场格局来看，印尼B40政策实施不及预期，引发资金信心不足，盘面减仓下行。同时近月产地棕榈油出口疲软，继续对马来西亚棕榈油价格带来压力，船运调查机构ITS和AmSpec称，1月1-20日马来西亚棕榈油出口量环比降低18.2%到23%。

国内油脂基差坚挺

本周国内菜油、棕油基差多稳定，豆油基差上涨为主。针对于节后，预计豆油基差仍有上涨空间。截至当前东北地区一豆基差在05+700~740之间，基差累计上涨100。华北地区贸易商一豆基差在05+320基差上涨50~70不等、山东地区工厂一豆05+440~460基差上涨40、华东地区主流05+450~500、华南地区主流在05+600~700左右，基差上涨50。棕榈油方面，本周棕榈油基差暂稳，进口成本略有下降，但因棕油性价比不高，市场仍是刚需为主。华北地区贸易商24度棕油05+1500~1520。华东地区基差在05+1150、华南24度基差多在05+1120，基差略有松动。菜油方面，本周菜籽油维持大区间震荡整理。外围加拿大油菜籽市场前景较为复杂。美国拟计划2月1日起对加拿大和墨西哥产品征收25%关税，同时美国的生物燃料税收抵免的不确定性也越来越大。当前川渝地区三级菜油基差为05+300~330，华东地区三级菜油05+100~120、华南广西地区三级菜油现货05-50~60、东莞地区三菜05+70~80、一级菜籽油基差在05+170。

油脂后市展望

综上所述，春节后国内油脂市场从现货基本面来看，因经过假期的消耗，节后市场或有一波补库过程，油脂底部有支撑。同时国内工厂预计在初十过后陆续开机，厂家门前或再次出现排队提货现象。但从买船来看，2-3月大豆到港量少，其中豆油基差或稳中偏强。不过假期期间，外围市场CBOT以及马来西亚棕榈油期货正常交易，关注市场变化。传统淡季将即将来临，美豆、马棕月度供需报告即将发布，关注报告落地以及中美、中加、美加之间的贸易关系。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。