【独家】年后小麦还能涨吗？

年前最后一周，小麦价格整体略有回落，截至1月24日，产区主流制粉企业小麦收购价格多在1.185-1.215元/斤，目前的价格下，绝大多数库存小麦仍处于亏损状态，不少贸易商也因明显倒挂，年前挺价意愿较强。那么年后短期小麦价格还有多少上涨空间？制粉企业对小麦需求又何时能够改善呢？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。

备货完成 购销清淡

近期小麦到厂价格小幅回落的主要原因还是制粉企业年前原粮备货基本完成，因此陆续选择停收小麦，同时最近玉米价格继续上涨的动力也略显不足，对小麦市场的提振也逐步减弱，因为虽然部分地区玉米、小麦价差缩小、小麦重现一定饲用性价比优势，但考虑到现阶段养殖、饲料行情整体偏弱，近期流向饲用的小麦数量仍较为有限。陆续有贸易商也反映随着停收的面粉厂数量不断增加，近期小麦市场购销氛围冷清，尤其因年前面粉消费不旺，周边很多面粉厂对小麦备货较为谨慎。

轮出高峰 供应稳定

自2025年以来，政策性储备也陆续开始竞价轮出，不过不少制粉企业反映，近期轮储粮价格不低，对粉企吸引力不足，尤其因基层余粮短期还算充足，因此近期各级储备陈粮成交一般都并不理想，如1月23日中储粮拍卖北京分公司小麦竞价销售结果：计划销售18、19、20年小麦23171吨，全部流拍，起拍均价2340元/吨。不过值得注意的是，近期中储粮对2024年小麦的采购力度超出市场预期，而虽然目前的采购数量难以对小麦市场立刻产生直观影响，但也对市场心态产生一定支撑作用。此外最近部分拍卖已涉及25年新季小麦，或对后续新作价格的判断有一定参考价值：1月24日中储粮拍卖湖南分公司小麦购销双向竞价交易结果：计划采购25年小麦27661吨，实际成交27661吨，成交率100%，起拍均价2490元/吨，成交均价2490元/吨，溢价0元/吨。另销售21、22、24年小麦2420元/吨。

消费不旺 进口减少

因国内小麦市场需求低迷的情况仍在持续，我国12月小麦进口量仅为14万吨，同比减少了约74.5%。其中，加拿大为第一大供应国，12月从该国进口小麦约8.5万吨，占当月总进口量的60.7%。2024年1-12月我国小麦进口总量为1101万吨，同比减少了约8%。2024全年我国小麦主要进口国有：从澳大利亚进口335.7万吨，占比30.5%；加拿大进口252.5万吨，占比23%；法国进口229万吨，占比21%；美国居第四位进口190万吨，占比约17.3%。虽然下半年开始进口小麦数量逐步减少，但总进口量仍然不低，不过后续进口数量的减少也会一定程度上修复市场心态。

综上所述，笔者认为短期内小麦价格或震荡运行。年前小麦市场购销告一段落，预计短期价格也不会有大的波动，但从近期制粉企业反馈来看，多数粉企对年后行情仍不看好，因此对小麦需求或难有明显起色。不过在25年小麦产情尚不明确的情况下，24年小麦优质低价的特点或得到更多重视，此外年后玉米市场价格若有进一步上涨的空间，那么小麦底部价格也会有较强支撑，后续关注政策面导向和渠道库存心态。

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