全球油籽市场一周展望：美国农业部可能调低美国大豆库存，高巴西大豆产量预期

　　外媒2月9日消息：截至2025年2月7日当周，全球油籽价格上涨，主要受到阿根廷大豆产区炎热干燥天气导致作物状况下滑的支撑；美国暂停对加拿大和墨西哥产品征税，且中国反制关税未包括美国农产品，也有助于缓解市场担忧。然而，特朗普表示将于下周宣布对多国征收关税，美豆出口销售低于预期，其气象机构预测阿根廷农业产区将有雨，限制价格上涨空间。未来一周市场将密切关注美国农业部供需报告，美国农业部可能调低美国大豆期末库存，同时调高巴西大豆产量预期。
　　周五（2月7日），芝加哥期货交易所（CBOT）的3月大豆期约报收10.495美元/蒲，比一周前上涨0.7%；2月船期1号黄大豆现货平均报价为每蒲11.155美元，上涨0.7%；3月豆粕报收每短吨301.4美元，上涨0.1%；3月豆油报收每磅45.98美分，下跌0.3%；泛欧交易所5月油菜籽期约报收516.50欧元/吨，上涨0.2%；加拿大3月油菜籽期约报收656.8加元/吨，上涨2.9%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨406美元（含33%出口税），下跌1.5%。周五，ICE美元指数报收107.928点，比一周前下跌0.3%。
　　特朗普推迟对墨西哥和加拿大产品征收关税，中国报复措施未包括美国农产品
　　美国总统特朗普在2月1日宣布，美国将从2月4日起对墨西哥所有产品以及加拿大的大部分产品征收25%关税，并对中国加征10%关税。但是在墨西哥和加拿大领导人通话后，特朗普周一（2月3日）宣布暂停对墨西哥和加拿大商品征收关税一个月。在周二对中国的关税生效后，中国立即宣布对美国一系列产品征收报复性关税，但是令市场宽慰的是，其中未包括美国大豆和玉米等农产品，这有助于芝加哥大豆期货创下7个月新高。但是特朗普周五的表态引发市场担忧，他表示将于下周宣布对多个国家征收对等关税，可能给全球贸易形势带来新的不确定性。市场参与者正在等待中美领导人的通话。特朗普的发言人2月3日表示最快将于2月23日通话。
　　周初降雨缓解阿根廷大豆干旱压力
　　罗萨里奥谷物交易所（BCR）周四表示，周初降雨缓解了阿根廷60%以上大豆产区的干旱压力，使作物免于严重减产。不过东北部农田核心区仍未受益。降雨后，早播大豆的差劣率由50%降至30%，成功遏制作物进一步恶化并稳定产量。BCR预计，2月11日（下周二）将有更大范围降雨，玉米作物也将从中受益。
　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，大豆评级优良的比例为17%，低于一周前的20%，去年同期31%；评级一般的比例为51%，一周前52%，去年同期50%；评级差劣的比例为32%，一周前28%，去年同期19%。
　　巴西大豆产量预期进一步上调
　　尽管巴西南方几个州（尤其是南里奥格兰德）的干旱炎热天气可能损害大豆产量潜力，但是这不会改变今年巴西总体产量创纪录的预期。周五，Safras & Mercado预测巴西大豆产量将达到1.748亿吨，比早先预期调高108万吨，同比提高14.8%，这也是迄今最为乐观的预期。咨询机构塞拉瑞斯（Céleres)预测巴西大豆产量达到1.74亿吨，较早先预期调高400万吨，较上年提高1500万吨。荷兰合作银行预计巴西大豆产量将达到1.7亿吨，同比增加1500万吨。其他预测巴西大豆产量将达到1.7亿吨以上的机构包括StoneX、AgRural、对冲点全球市场、AgroConsult以及农业资源巴西公司。作为对比，美国农业部在1月份供需报告里预测巴西大豆产量为1.69亿吨，巴西国家商品供应公司（CONAB）的预测为1.66328亿吨。
　　美国大豆出口销售继续放慢
　　美国农业部表示，截至1月30日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为387,700吨，比上周低12%，比四周均值低40%，也低于市场预期。本年度迄今美豆销售总量为4307万吨，同比增长12.4%。美国农业部预期全年出口同比增长7.7%。本年度迄今，美国对华大豆销售总量为为2042万吨，同比减少3.5%。由于担心潜在贸易冲突，中国买家已经转向巴西大豆。
　　随着巴西大豆收获在2月份加快，意味着美国大豆出口的季节性窗口即将关闭。2月6日，美湾大豆报价为421美元/吨，比一周前上涨2美元；巴西大豆在帕拉纳瓜港口报价为388美元/吨，上涨3美元；阿根廷大豆上河报价为410美元/吨，下跌7美元。
　　12月份美国大豆压榨量达到创纪录的2.18亿蒲，符合市场预期
　　美国农业部月度压榨报告显示，2023年12月份美国大豆压榨量2.177亿蒲，符合市场预期，环比增长3.65%，同比增长6.57%，创下所有月份的最高纪录，高于2024年10月创下的前高点2.16亿蒲。2024/25年度头四个月（9月至12月）的累计压榨量为8.30亿蒲，同比提高6.3%，而美国农业部预测全年压榨量同比提高5.4%。
　　12月份美国豆油产量为创纪录的25.73亿磅；12月底的豆油库存为16.96亿磅，环比增长4.8%，但是同比降低10%，为10年来同期最低值，也低于业内预期的17.34亿磅。
　　2024年底加拿大油菜籽库存降至三年来的最低
　　加拿大统计局的最新报告显示，截至12月31日，加拿大的油菜籽库存为1138.2万吨，低于去年同期的1408.7万吨，也是自2021年干旱年以来的同期最低，因为国内用量和出口增加。作为对比，报告出台前分析师的预测范围从1080万吨到1320万吨。
　　截至12月31日，农场的油菜籽库存为989万吨，比上年同期的1292万吨减少23.5%。而商业库存为150万吨，比上年同期的117万吨增加28.2%。
　　USDA报告前瞻：美国2024/25年度大豆期末库存可能下调
　　美国农业部将于2月11日（北京时间周三凌晨）发布2月份供需报告。在1月份供需报告出台后，美国2024/25年度大豆出口销售步伐稳定，超过了实现美国农业部目标所需的速度。截至1月30日，美国大豆出口销售总量达到全年出口目标的86%，高于历史同期平均水平81%。这意味着美国农业部可能低估了大豆出口需求，可能会在2月份供需报告中上调大豆出口预估。
　　据快市公司对7位交易员和分析师的调查显示，2024/25年度美国大豆期末库存预计为3.76亿蒲，低于1月份美国农业部报告的3.8亿蒲。全球大豆期末库存可能调低到1.276亿吨，低于1月份美国农业部预测的1.284亿吨。预期范围从1.255亿吨到1.312亿吨。分析师还预期本月可能调高巴西2024/25年度大豆产量预期。