USDA供需报告前瞻：南美大豆产量如何调整成为本期报告主要看点

　　外媒2月10日消息：美国农业部将于2月11日（北京时间周三凌晨）发布2月产量报告以及供需报告。尽管2月份供需报告通常不如1月份报告那么重要，但本期报告可能会提供迄今为止对2024/25年度南美大豆产量最准确的预测，同时美国供需平衡表也可能出现一些调整。
　　回顾过去一个月的行情，美国农业部1月份供需报告成为大豆期货上涨的催化剂，自美国农业部上月将美国大豆期末库存调低9000万蒲式耳以来，芝加哥大豆期货上涨超过50美分/蒲式耳。不过，2月份供需报告估计不会对美国大豆市场造成很大大影响。
　　根据华尔街日报的调查，分析师们对美国大豆期末库存的意见不一，但是平均预估为3.82亿蒲，较1月份报告调高200万蒲。
　　美国大豆压榨需求依然强劲，本年度已有两次创下月度压榨纪录。美国农业部当前预期全年压榨量同比提高5.4%，而本年度头4个月（9月至12月）的压榨量同比提高6.3%，但是这一增幅可能不足以促使美国农业部进一步调高大豆压榨预期。
　　就出口而言，近一个月来的美国大豆出口步伐继续高于实现美国农业部年度出口目标所需的水平。本年度头四个月，美国大豆出口销售总量为4307万吨，同比提高12.4%，一个月前的同比增幅为10.3%，美国农业部预期全年出口增长7.7%。
　　但是考虑到中美贸易关系的不确定性，且南美可能迎来创纪录大豆产量，美国农业部有可能采取保守态度，不一定会2月报告中上调美国大豆出口预测。
　　南美大豆产量如何调整成为主要看点
　　考虑到2月份报告不太可能大幅调整美国供需，因此对于大豆市场来说，本期报告的主要看点是美国农业部如何调整南美产量预期。
　　过去一个月来，阿根廷天气炎热干燥，促使该国交易所调低了大豆产量预期；在巴西，南部地区也是炎热干燥，但是巴西其他地区的作物长势良好，因此绝大多数私营分析机构纷纷预测巴西大豆产量将会超过1.7亿吨，上周一些机构更是预测巴西产量将超过1.74亿吨。
　　根据华尔街日报到调查，分析师们预计本月美国农业部可能将阿根廷大豆产量预期值下调140万吨至5060万吨，主要因为1月份阿根廷天气干旱炎热，影响早期结荚阶段的大豆单产。
　　就巴西产量而言，分析师们预计美国农业部可能将巴西大豆产量预计上调90万吨，达到1.699亿吨。如果预测成为现实，将部分抵消阿根廷产量下调的影响。
　　分析师们预计全球大豆期末库存可能维持在1.285亿吨，仍处于历史高位，其中中国占据大部分库存。