USDA小麦展望报告

　　摘要：2024/25年度美国小麦的食用量预计恢复到长期趋势
　　美国所有小麦的食用消费预估上调至9.7亿蒲，较上月预测值调高400万蒲，同比增长1%，创历史第三高。美国农业部全国农业统计局(NASS)于2月3日发布的面粉加工产品报告显示，2024年10月至12月用于面粉加工的小麦比2023年同期增长2%。此外，2024年最后几个月食用小麦进口保持强劲，推动小麦的食用消费增加。经过2023/24年度的显著下滑后，2024/25年度小麦的食用量预期恢复到长期趋势。随着人口的增长，美国所有小麦的食用消费往往会随着时间的推移而增加，尽管这种增长并不总是持续的，因为饮食趋势和经济衰退会定期导致消费下降。除了饮食和经济趋势外，小麦食用消费还受到面粉用户采购和库存持有模式变化的影响。
　　美国国内展望
　　本月对美国小麦供需数据调整的汇总
　　1）2024/25年度美国小麦出口预估不变，仍为8.5亿蒲。根据美国商务部统计调查局的数据，2024年6月至12月美国所有小麦出口量总计4.83亿蒲，比去年同期增长30%。
　　2）2024/25年度小麦进口预估不变，为1.3亿蒲。根据美国商务部统计调查局的数据，2024年6月至12月美国小麦进口量总计8500万蒲，比2023年6月至12月增长1%。
　　3）2024/25年小麦的种子用量下调至6350万蒲，较上月调低50万蒲，其中软红冬小麦的种子用量下调至1250万蒲。
　　4）根据美国农业部全国农业统计局(NASS)的面粉加工产品报告，由于面粉加工步伐加快，小麦的食用量预估上调至9.7亿蒲，较上月调高400万蒲。其中硬红冬小麦食用量上调至3.86亿蒲，较上月调高200万蒲，而硬红春小麦和杜伦麦均上调100万蒲，分别为2.6亿蒲和8400万蒲。
　　5）根据美国农业部NASS迄今报告的价格以及对本年度剩余时间期货和现货价格的预期，2024/25年度所有小麦年度均价不变，为每蒲5.55美元。NASS的农业价格报告显示，2024年12月小麦农场价格为每蒲5.49美元，高于2024年11月的每蒲5.45美元。根据过去五年平均销售情况，约73%的美国小麦产量在6月至12月期间销售。
　　美国小麦出口预估仍为8.5亿蒲
　　本月，美国2024/25年度出口预测保持不变，为8.5亿蒲，较2023/24年度创下的52年低点增长20%。美国农业部海外农业服务局的周度出口销售报告显示，截至1月30日，本年度迄今美国小麦出口销售总量（累计装运量以及已销售未装运量）达到1860万吨，比去年同期增加10%。销售同比增幅最大的是硬红冬麦（增长49%）和白麦（增长46%）。硬红春小麦也略有增长，而软红冬麦和杜伦麦出口较去年同期有所下降。截至1月30日，美国所有小麦出口销售总量占全年出口目标的80%，低于去年同期的88%和过去10年平均水平81%。
　　制粉需求强劲，推动小麦食用量上调
　　美国农业部NASS在2月3日发布的面粉加工产品报告显示，2024年10月至12月期间，用于制粉的小麦用量为2.31亿蒲，比2024年7月至9月下降1%，但比2023年10月至12月增长2%，不过与过去五年平均水平保持稳定。
　　根据NASS的面粉加工产品报告中的数据，以及小麦面粉和产品的净进口量以及非加工食品用量的数据，计算出每月所有小麦的食用量。根据6月至12月的小麦食用情况，2024/25年度小麦食用量预估上调至9.7亿蒲，较上月调高400万蒲。2024/25年度美国硬红冬麦的食用预估上调至3.86亿蒲，较上月调高200万蒲，硬红春麦的食用量上调至2.6亿蒲，较上月调高100万蒲。本年度硬红冬小麦和硬红春小麦增产，因此在美国小麦食用量中所占的比重更高。根据NASS的数据，2024公历年最后一个季度杜伦麦面粉和粗粒小麦面粉生产强劲，因此该类别的食用量上调至8400万蒲，较上月调高100万蒲。
　　近几个月来，美国小麦品种的现货价格波动相对较小，但仍远低于上年同期的水平。美国硬红春小麦价格略有下降，硬红冬小麦保持相对稳定，软红冬小麦略有上涨。随着价格走势趋于一致，主要小麦品种之间的价差接近历史典型水平。
　　冬小麦状况
　　美国冬小麦在冬季进入越冬期后，NASS不再每周报告冬小麦状况，但部分州在冬季的某些时间会提供报告。主产州的小麦作物状况不同。头号产区堪萨斯州的冬小麦状况评级有所提高，而其他主要硬红冬小麦产区俄克拉荷马州和科罗拉多州的状况评级较1月略有下降。市场担心1月下旬的极端寒冷天气可能导致几个主产州的小麦冻死。
　　根据美国农业部数据，截至2025年2月4日，美国约23%的冬小麦耕地处于干旱地区，高于上年同期的14%，低于2025年1月7日的24%，也远远低于2024年10月创下的近期峰值60%。
　　国际展望
　　2024/25年度全球小麦产量预测略有上调
　　2024/25年度全球小麦产量预计达到创纪录的7.938亿吨，较上月调高60万吨。基于哈萨克斯坦国家统计局的最终数据，哈萨克斯坦的产量上调至历史次高纪录，这得益于充足的季节性降水和远高于平均的土壤水分储备。根据阿根廷农业部的最新统计数据，阿根廷的小麦产量上调，目前收获工作已经完成。根据巴西国家商品供应公司(CONAB)的最新统计数据，巴西的单产下调抵消收获面积小幅上调带来的影响。
　　2024/25年度全球贸易下调
　　2024/25年度（7月至次年6月）全球小麦出口量下调至2.093亿吨，较上月调低300万吨，比上年减少1480万吨，这将是1985/86年度的最大同比降幅。随着时间的推移，全球小麦贸易往往会随着小麦产量不足的地区消费量增长而扩大。然而，2024/25年度全球小麦贸易预计较上年减少，主要是由于中国、土耳其和巴基斯坦的国内供应充足。这些国家在2023/24年度都是主要的进口国。
　　由于贸易步伐疲软和供应紧张，欧盟的小麦出口下调。墨西哥的主要出口小麦品种是杜伦麦，但是其供应下降且出口步伐不振，因此墨西哥的出口下调。由于1月份出口放慢，俄罗斯的出口下调。1月份是俄罗斯出口配额生效前的最后一个整月，配额期限将从2月中旬开始到6月底结束。由于面粉及制成品出口减少，加上杜伦麦价格缺乏竞争力，土耳其的出口下调。由于贸易放缓，乌克兰的出口同样下调。
　　全球小麦进口预估下调至2.05亿吨，较上月调低360万吨，主要原因是中国的需求下调。由于迄今为止的进口步伐放慢，中国的进口需求将降至5年来的最低水平，据报道，进口小麦正转运到东南亚国家。欧盟和土耳其的进口也大幅下调，均是因为迄今为止的进口步伐缓慢。土耳其政府继续实施贸易限制政策，限制面粉加工中国产小麦与进口小麦混合的比例。
　　全球小麦消费上调
　　全球小麦消费上调，主要是因为小麦的饲料和其它用量上调。欧盟的饲料和其他用量上调，是因为随着出口步伐放缓，国内将有更多的供应。根据对加拿大统计局最新库存数据的分析，加拿大小麦的饲料和其它用量下调。加拿大统计局的数据显示，2024年12月31日的小麦库存高于预期。伊朗小麦的饲料和其他用量下调，因为进口下调。哈萨克斯坦的小麦产量增加，因此消费上调。泰国的饲料小麦进口增加，因此消费上调。考虑到与竞争性饲粮的价格比，乌克兰小麦的饲料和其他用量上调。值得注意的是，大麦饲料用量下调，也将低于上年。墨西哥小麦的食品、种子和工业用量(FSI)上调，也将比上年增长约1%，这主要是由于人口增长。
　　全球小麦期末库存小幅下调
　　全球2024/25年度小麦期末库存下调至2.576亿吨，较上月调低130万吨，仍是9年来最低水平。在主要出口国中，小麦期末库存上调至5840万吨，较上月调高130万吨，因为出口下调导致俄罗斯和乌克兰的库存调高。由于产量上调，哈萨克斯坦和阿根廷的库存同样上调。在主要出口国之外，由于进口下调，中国的小麦期末库存下调250万吨；由于产量下调，巴西期末库存下调200万吨；墨西哥的期末库存上调200万吨，因为出口大幅调低。