全球油籽市场一周展望：关注下周美国农业部年度展望论坛会议

　　外媒2月23日消息：截至2025年2月21日当周，全球油籽价格呈现区间震荡走势，上涨，主要因为阿根廷农业产区再度出现高温天气，威胁大豆产量前景，美国有可能与中国达成一项贸易协议，缓解市场一些担忧，美元指数走软，加拿大油菜籽供应趋紧。不过巴西创纪录的大豆产量收获上市，美国大豆出口销售放缓，国际原油走低，限制油籽市场的上涨势头。
　　周五（2月21日），芝加哥期货交易所（CBOT）的5月大豆期约报收10.5725美元/蒲，比一周前上涨0.4%；3月船期1号黄大豆现货平均报价为每蒲11.21美元，上涨1.2%；5月豆粕报收每短吨303.9美元，下跌0.03%；5月豆油报收每磅47.34美分，上涨1.8%；泛欧交易所5月油菜籽期约报收530.25欧元，上涨0.7%；加拿大5月油菜籽期约报收679.7加元/吨，上涨0.8%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨404美元（含33%出口税），上涨0.8%。周五，ICE美元指数报收106.519点，比一周前下跌0.05%。
　　关税战动态
　　2月19日晚些时候，美国总统特朗普表示，他可能会与中国达成一项新的贸易协议。这表明他愿意阻止两国爆发贸易战。当被问及是否会与中国达成一项新协议时，特朗普在空军一号上表示，“有可能，有可能。”特朗普没有描述潜在协议的内容。
　　不过想要达成任何协议都将面临重大障碍——其中一些障碍是特朗普自己造成的。在一个月前他再次担任美国总统后，特朗普加大了对中国的压力，对所有从中国进口的商品征收10%的额外关税。尽管如此，特朗普强调他和中国最高领导人的关系非常好。
　　特朗普第一任总统任期内（2018年4月）对中国发起贸易战，并在2020年1月和和中国签署第一阶段贸易协议。中国承诺到次年额外购买2000亿美元的美国产品，并降低美国出口的一些贸易壁垒。但是几周后疫情爆发，导致协议实施受到影响。特朗普表示中国根据第一阶段协议额外购买了约500亿美元的美国产品。分析师表示，迄今为止特朗普对中国的态度“比预期要温和”，但是想要达成协议仍然会遇到一些坎坷。
　　市场继续关注南美天气
　　市场继续关注南美天气对大豆产量的潜在影响。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）周三发布的气象报告显示，未来几天主要农业区的最高气温将超过35摄氏度，下周初将有降雨。阿根廷自12月中旬以来进入夏季。高温炎热天气导致大豆和玉米产量前景变差。南美作物专家迈克尔?科尔多涅博士本周将阿根廷大豆产量预期调低至4800万吨，比早先预测值低100万吨，因为降雨异常、气温升高以及作物长势下降。作为对比，美国农业部在2月份供需报告里预测阿根廷大豆产量为4900万吨，较上月调低300万吨。
　　在邻国巴西，大豆收获已经完成四分之一。咨询机构AgroConsult将计巴西2024/25年度大豆产量调低100万吨至1.713亿吨，因为中北部产量改善未能抵消南部的损失。尽管如此，本年度大豆产量仍将创纪录，同比增加1580万吨或10.2个百分点。
　　美国气候预测中心称，当前的拉尼娜现象较弱，预计不会持续太久。拉尼娜现象持续到四月份的可能性为60%，在三月至五月之间转为中性的可能性为65%。
　　美国大豆出口销售高于实现美国农业部目标所需的水平
　　美国农业部表示，截至2月13日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为48万吨，高于上周的近19万吨，但比四周均值低23%。本年度迄今美国大豆总销量为4373万吨，同比增长13.1%。美国农业部预期全年出口同比增长7.7%。本年度迄今美国对华大豆销售总量为2075万吨，同比减少5.6%。
　　目前巴西大豆价格是全球最便宜的供应。2月20日，美湾大豆报价为416美元/吨，比一周前上涨7美元；巴西大豆在帕拉纳瓜港口报价为397美元/吨，上涨12美元；阿根廷大豆上河报价为404美元/吨，上涨3美元。
　　NOPA：1月份大豆压榨量环比降低3%，同比提高近8%
　　美国全国油籽加工商协会（NOPA）表示，2025年1月份会员企业的大豆压榨量为2.00383亿蒲（相当于601.1万短吨），较2024年12月创纪录的2.06604亿蒲降低3.01%，但是比2024年1月的1.8578亿蒲提高7.86%，也是有史以来的第二个月度高点。报告发布前，分析师预期大豆压榨量为2.04536亿蒲。
　　上个月的严寒天气抑制了工厂效率，而南部几个州创纪录的降雪和结冰道路阻碍了一些加工厂的生产。此外，豆粕供应充足也影响了压榨速度。
　　美国农业部在2月份供需报告里维持2024/25年度美国大豆压榨量不变，仍为24.10亿蒲，同比提高1.23亿蒲或5.4%。
　　巴西维持生物柴油掺混率14%不变，可能两个月后调高到15%
　　巴西国家能源委员会(CNPE)周二维持生物柴油强制掺混率14%不变，而不是按照该委员会在2023年制定的计划将其提高到15%。巴西矿业能源部长西尔维拉表示，维持掺混率不变的原因在于担忧食品价格上涨。食品通胀影响了总统卢拉?达席尔瓦的支持率。
　　巴西农业部长卡洛斯?法瓦罗周二表示，CNPE将在未来60天内开会，重新评估将掺混率从14%提高到15%的计划。法瓦罗表示，他预期下次CNPE会议肯定会批准B15。
　　经纪商斯通艾克斯（StoneX）近期预测2025年巴西生物柴油行业的豆油用量将达到830万吨，同比提高8.1%。这一预测是基于2025年生物柴油掺混率从14%提高到15%。巴西政府维持生物柴油掺混率维持不变，将导致豆油需求前景下调。
　　IGC：2024/25年度全球大豆产量下调200万吨，因南美产量前景变差
　　国际谷物理事会（IGC）周四（20日）将2024/25年度全球大豆产量预测下调至4.18亿吨，较早先预测值低200万吨，原因是阿根廷和巴拉圭的预测值下调。不过这仍将是历史最高水平，同比增加5%。阿根廷大豆产量预计为4800万吨，较早先预测值调低350万吨，这也将低于上年的4950万吨。巴拉圭大豆产量预计为1050万吨，较上月下调40万吨，也略低于上年的1070万吨。巴西大豆产量上调100万吨，至1.67亿吨。
　　全球大豆压榨量预计达到创纪录的3.62亿吨，较上月调高120万吨，同比增加7.2%。全球大豆贸易预计创下历史新高，达到1.8亿吨，同比增加约0.6%。全球大豆期末库存预计为8180万吨，较上月下调260万吨，但比上年增加10.7%，仍将是历史最高纪录。IGC本月维持中国大豆进口预估不变，仍为1.09亿吨，比上年的1.11亿吨减少1.8%。
　　2025年美国大豆种植面积很可能下降
　　随着2025年美国春播季节临近，市场日益关注美国大豆播种前景。就目前芝加哥期货价格来看，目前种植玉米的吸引力比大豆更高。值得一提的是，2024年美国政府制定农作物保险价格时，将参考2月份期间的期货均价。截至2月21日，CBOT的2025年11月大豆期约的收盘价为每蒲10.5975美元，12月玉米期约收盘价为每蒲4.75美元，意味着大豆/玉米价格为2.23，创下9年来同期最低值。过去40年里这一比价平均为2.4比1，也就是说，大豆价格通常是玉米的2.4倍。由于大豆和玉米竞争春播面积，所以农户根据大豆/玉米价格比来判断两种作物的相对盈利能力。通常来说，当大豆/玉米价格比低于2.3，有利于农户选择玉米；而价格比接近2.5时，更有利于农户选择种植大豆。如果目前有利于玉米种植的价格形势持续到下周结束，2025年美国的玉米种植面积可能会显著增加，而大豆种植面积可能降低。
　　美国农业部将在下周五（2月28日）发布对2025/26年度播种面积的初步预测，将在3月底发布首份基于农户调查的播种意向报告。去年11月美国农业部初步预计美国农户可能会在2025年增加玉米种植面积，同时减少大豆和小麦的播种面积，当时美国农业部预测，2025/26年度大豆种植面积预计将降至8500万英亩，低于2024/25年度的8710万英亩；玉米种植面积将从9070万英亩提高到9200万英亩。2025/26年度美国所有小麦种植面积估计为4600万英亩，略低于2024/25年度的4610万英亩。
　　周四，美国农业合作社银行（CoBank）预测2025年美国大豆播种面积将降至8400万英亩，比上年的8710万英亩减少3.6%。值得注意的是，美国农户的种植决定仍有可能发生变化。如果美国对中国废食用油和加拿大菜籽油征收关税，将会提高美国国内的豆油需求，这会鼓励农民坚持种植大豆。