【独家】麦价突然回落，面粉涨了个寂寞？

本周小麦价格由涨转跌，截至3月1日（周六），不少制粉企业小麦收购价格跌回1.22元/斤及以下，虽然目前的价格较前期仍有上涨，但考虑到现阶段多数库存小麦仍处于倒挂状态，本次较为迅猛的跌价也使得信心本就脆弱的小麦市场人心惶惶，部分贸易商计划陆续清库。那么后续小麦市场还有多少涨价空间呢？消费不佳的情况下，最近的面粉还涨得动吗？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。

 玉米回调 支撑减弱

最近小麦价格转弱的主要原因可能就是临池玉米价格的回调，小麦底部价格的支撑也有所减弱，不过玉米行情实际较小麦更为坚挺，一方面，东北地区增储持续，虽然港口成交偏慢，但贸易商短期挺价为主；另一方面，华北地区农户售粮进度同比偏快，目前基层挺价情绪也较为明确，尤其最近价格回落后，东北玉米很难再顺价发往山东等地深加工企业，因此预计短期玉米价格跌幅有限，那么玉麦价差较前期缩小的情况下，本轮小麦跌幅应该也不会太深。

竞争激烈 差异明显

虽然不少粉企都反映面粉涨价困难，但近期多数地区面粉报价还是有小幅上涨，不过目前小麦价格回落的情况下，经销商拿货也必然会更加谨慎，尤其本周从粉企反馈来看，现阶段面粉厂间竞争激烈，具有更强的品牌效应且面粉质量更稳定的粉企，节后开机率不低，但固定客源较少的企业，最近开机一般都并不理想，此外节后很多地区前路粉出厂价格都低于70元/袋，价位已然处于偏低水平，因此截至目前，经销商补货多已完成，这也使得不少粉企陷入了较为尴尬的局面：小麦价格上涨迫使中小粉企被动上调面粉报价，但经销商接受程度不高，部分粉企反映面粉实际成交仍维持原价。

拍卖降温 观望居多

最近中储粮拍卖成交情况较前期有所降温，流拍率也有增加，如2月28日中储粮拍卖山东分公司小麦竞价销售结果：计划销售20、21年小麦18187吨，全部流拍，起拍均价2440元/吨。不过本周山东等地的地储竞价采购25年新麦，起拍底价2380-2400元/吨，全部流拍，也能看出最低收购价水平的价格仍低于贸易商的普遍预期，此外考虑到3月份小麦逐步进入轮出高峰期，各级储备采购拍卖数量继续减少，预计后续小麦市场供应压力或呈增加趋势。

综上所述，笔者认为短期内小麦价格或震荡趋弱运行，近期制粉企业对小麦需求都难有明显起色，且新季小麦也暂无大幅减产的迹象，小麦市场上行空间有限，不过考虑到，部分饲企正试探性采购小麦，且后续小麦饲用性价比有继续走高的可能，预计短期小麦跌幅也不会太大，但对很多粉企来说，目前面粉仍缺乏足够涨价动力，尤其相较于副产品，面粉库存整体偏多，部分粉企也面临一定库存压力。

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