【独家】加征关税开启 油脂价涨

本周油脂市场行情波动幅度较大，因特朗普对加拿大、墨西哥以及中国征税，而使得行情一度下行。周一至周三，国内棕榈油领跌豆油及菜油，其中豆油周内跌破7800点支撑后反弹。但周四、周五两日利空消化完毕，国内油脂随即反弹。昨日3月8日，作为对加拿大政府从去年开始对中国电动汽车加征100%关税的回应，国务院关税税则委员会发布公告，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的部分进口商品加征关税。其中，对加拿大菜油，菜粕加征100%关税。那么周一国内油脂行情是否会大幅走高呢？

豆油现货市场参考价，截至3月7日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8450元/吨，其中大连地区约8530元/吨。天津地区约8350元/吨、青岛地区约8400元/吨、张家港地区约8520元/吨、东莞地区约8520元/吨、防城港地区约8600元/吨左右。

美豆期价周内创新低

本周CBOT大豆价格延续走跌，跌幅在0.07%，主因是特朗普对外征税，引发市场对美豆销售担忧，周内美豆最活跃合约曾一度跌破1000美分。周内特朗普政策反复变化，最终结果是特朗普签署修正案，暂缓对符合美墨加协定的墨加商品征收关税一个月，其中不包括钢铁和铝。随后加拿大将对1250亿美元美国产品加征关税的第二波措施推迟至4月2日执行。对于来自中国产品仍是延续已公布的政策，但从我国进口大豆结构上来看，对美豆的依赖程度已大幅降低。目前巴西大豆收割进度加快，丰产预期逐步实现。咨询机构Safras & Mercado公司估计，巴西种植户已售出42.4%的2024/25年度大豆，高于去年同期的36.6%。下周重点关注北京时间周三凌晨美国农业部USDA将公布3月份月度供需报告，从报告前瞻上来看，美豆期末库存或继续下调。

棕榈油报告预计偏多

本周马来西亚棕榈油价格上涨，上涨幅度为1.60%。周初受制于原油价格创下三个月新低的影响，马棕大幅下行。随后因美国暂缓对加拿大、墨西哥征税而反弹。同时根据MPOA报告数据来看：因洪水导致生产中断，马来西亚2月底棕榈油库存估计降至近三年来的最低水平。马来西亚2月1-20日棕榈油产量预估减少5.78%，其中马来半岛减少4.14%，沙巴减少9.11%，沙捞越减少4.41%，马来东部减少7.76%。下周一马来西亚棕榈油局将发布月度数据。俄罗斯副总理周五表示，如果有必要，欧佩克联盟在4月份额之后取消增产，棕榈油作为生物燃料原料，或将有利于印尼B40政策的实施，密切关注下周报告的发布。

油脂基差仍在走跌

本周国内豆油基差呈稳中趋弱走势，市场各地现货成交依旧一般，多为远月基差。其中东北地区贸易商一豆基差在05+450~460，稳定。华北地区贸易商一豆基差在05+360~380左右，较上周相比下跌20、山东地区工厂一豆05+460~500，基差稳定、华东地区主流05+550~620、华南地区主流在05+550~700左右，基差与上周相比继续下行。棕榈油方面，周内棕榈油主力合约涨跌幅度较大，但厂商仍在下调基差，即便是近期到港量少，呈去库存的状态。华北地区贸易商24度棕油05+650，基差跌50~100。华东地区基差在05+560，基差跌20、华南24度基差多在05+750，基差跌30。菜油方面，目前港口库存居高不下，并且去库存进程缓慢，等待市场消化，部分地区延续有价无市的状态。川渝地区三级菜油基差为05+330~340，华东地区三级菜油05+50、华南广西地区三级菜油现货05+30，基差稳定、东莞地区三菜05+60、一级菜籽油基差在05+150~180。

油脂后市展望

综上所述，因中国对加拿大菜籽油、菜籽粕征收100%关税，周一市场资金情绪升温，不过值得注意的是，目前只是针对菜籽、菜籽粕加征关税，我国从加拿大进口的菜籽油量较少，因此菜籽油行情拉涨或多半是情绪带动，后续还要看政策的情况。但现货面来看，当前库存消耗进度缓慢，此轮利好带动行情上涨能涨多久还需多持观望的态度，后续关注我国菜籽到港的情况。由于川渝地区多使用俄罗斯菜籽油精炼，2024年我国从俄罗斯进口菜籽油总量100万吨以上，同时地方轮换也在进行中，现货供给十分充足。豆油方面，本周工厂大豆压榨总量下降，为豆油价格底部形成支撑。但各地轮换豆油也有出库，加之市场传言中储粮轮换也将开启。去年同期是3月19日为节后首轮投放，投放总量为22万吨。棕榈油方面，周一午间MPOB报告将落地，此次报告前瞻来看偏利多，因此预计整体周初油脂行情或延续走高，利多逐步消化后趋稳。建议短期内观望，逢高出售获利，待回调再补充刚需，毕竟市场需求情况有目共睹。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。