全球饲粮市场一周展望：关税有可能改变美国农户的春播计划

　　外媒3月9日消息：截至2025年3月7日当周，全球玉米价格走势各异。芝加哥玉米期货先抑后扬，震荡剧烈，主要围绕美国关税的消息进行定价。人们日益担心美国关税可能增加玉米种植成本，从而导致农户改变扩种玉米的计划。在南美，阿根廷玉米收获展开，作物状况改善，巴西二季玉米播种步伐也在逐步追上去年。市场将日益关注春播前景以及中西部天气。
　　周五（3月7日），芝加哥期货交易所（CBOT）5月玉米期约报收4.6925美元/蒲，较一周前下跌0.05%；美湾3月船期的2号黄玉米现货报价为每蒲5.3125美元，略高于上周的5.31美元。泛欧交易所6月玉米期约报收211.00欧元/吨，下跌2.9%；阿根廷玉米上河FOB报价为219美元/吨，上涨1.4%。巴西B3交易所玉米期货报每袋88.71雷亚尔，上涨1.4%。本周国际原油期货下跌。全球基准的布伦特原油期货报收每桶70.36美元，比一周前下跌3.36%。周五，ICE美元指数报收103.812点，比一周前下跌3.48%。
　　美国关税可能影响美国进口钾肥成本，
　　美国在3月4日宣布对加拿大和墨西哥征收25%关税，3月6日又宣布将在未来大约一个月暂停对北美自由贸易协议覆盖下的墨西哥和加拿大产品征收关税，但是4月2日将对所有国家征收对等关税。加拿大是美国重要化肥供应国。美国钾肥生产商Mosaic和Intrepid均表示，关税可能会导致第二季度钾肥价格上涨。人们担心钾肥等玉米种植投入的成本上涨可能促使美国农户改变播种计划，不会像之前预期那样大幅提高玉米种植面积。这方面的信息可参考《特朗普关税可能促使美国农户放弃增种玉米，因化肥成本上涨》。不过也有消息称，由于市场已经预期到美国加征关税，所以在2月份美国宣布征收关税前，已经有大量加拿大钾肥运往美国。
　　关注墨西哥是否取消美国玉米合同
　　墨西哥是美国玉米的传统头号买家。美国国际农商集团（IAG）主管帕特?布瓦指出，风险在于墨西哥是否会取消美国玉米合同。如果墨西哥对美国玉米加征进口关税，将削弱美国玉米的运费优势，而这取决于贸易战的激烈程度。美国农业部数据显示，截至2月20日，美国对墨西哥销售的762万吨玉米尚未装运，还有382万吨大豆、小麦和高粱尚未运往中国、加拿大和墨西哥。
　　墨西哥是美国玉米的最大买家，去年进口额达56亿美元。两国接壤的地理优势降低了运输成本，使得美国玉米具有运费优势。但若墨西哥对美国玉米征收报复性关税，这一优势可能不复存在。截至2月27日，墨西哥已美国订购了1986万吨2024/25年度玉米，创下历史新高。斯通艾克斯（StoneX）的风险管理顾问马特?坎贝尔表示，墨西哥通常全年都进口美国玉米，选择余地不大。如果贸易紧张局势持续到秋季，美国出口风险将增加，新季作物的出口前景将受明显冲击。
　　南美玉米产量形势有所好转
　　阿根廷：随着近期降雨，阿根廷玉米作物状况连续三周改善。目前阿根廷玉米收获已经展开，迄今收获近7%，高于去年同期的3%。目前罗萨里奥谷物交易所预测阿根廷玉米产量为4600万吨，布宜诺斯艾利斯谷物交易所预测产量为4900万吨。美国农业部预测值为5000万吨，本月仍有可能调低玉米产量。阿根廷在不久前降低了玉米出口关税，这有助于推动出口增长。
　　巴西：目前二季玉米播种进度达到70%，略低于去年同期。随着2月份播种理想窗口关闭，3月份播种的风险加大。私营机构StoneX本月预测2024/25年度巴西玉米总产量达到1.309亿吨，较2月份预测值提高了1%。首季玉米产量预计为2650万吨，较2月份预期调高4.3%。二季玉米产量预期调高到1.021亿吨，较2月份调高0.4%。作为参考，巴西国家商品供应公司（CONAB）目前预计2024/25年度巴西玉米产量为1.220亿吨，较1月份调高近250万吨，同比增长5.5%。
　　2024/25年度下半年美国玉米出口销售可能显著放慢
　　美国农业部出口销售数据显示，截至2025年2月27日当周，美国2024/25年度玉米净销量为91万吨，比上周高出15%，但比四周均值低32%。本年度已经过半，美国玉米总销量达到4957万吨，同比提高26.4%。美国农业部预测全年出口同比增加6.9%。如果这一预测成为现实，将意味着本年度下半年美国玉米出口显著放慢。
　　美国玉米仍是全球最便宜的供应。3月6日，美湾地区的玉米FOB报价为211美元/吨，比一周前下跌6美元；巴西帕拉纳瓜港玉米报价为223美元/吨，下跌5美元；阿根廷上河FOB报价218美元/吨，与上周持平；乌克兰玉米报价为每吨232美元，下跌4美元。
　　美国农业部：1月份美国乙醇生产中的玉米用量同比增加4%
　　美国农业部的谷物加工报告显示，2025年1月份，用于生产燃料乙醇的玉米用量为4.57亿蒲，环比下降5%，但是同比增长4%。
　　FAO：2月份全球玉米价格继续上涨
　　联合国粮农组织(FAO)2月份报告显示，2025年2月份，全球玉米价格继续上涨，因为巴西供应季节性收紧、阿根廷作物状况变差以及美国玉米出口需求强劲。2024年底巴西国内玉米价格飙升导致二季玉米种植面积增加。如果在6月开始的收获季之前天气状况正常，2025年巴西玉米产量预计增加。在阿根廷，播种期间以及初期生长阶段天气干旱，限制了玉米单产潜力，再加上因担心叶蝉爆发而导致种植面积减少，2025年阿根廷玉米产量将低于平均水平。南非2025年玉米产量将增加，因价格创纪录推动白玉米种植面积扩大，单产从2024年干旱导致的减产中反弹。
　　美国春播季临近，日益关注中西部天气
　　美国农业部公布的数据显示，用于确定2025年保险赔付的玉米保险价格为每蒲4.70美元，高于2024年的4.66美元/蒲（这也是2021年以来最低值）。美国玉米保险价格是基于2月份芝加哥12月玉米期货所有结算价的平均值。
　　2月份美国大豆保险价格和玉米保险价格之比为2.24，低于2.30，这有利于玉米播种。截至3月7日，芝加哥11月大豆/12月玉米价格比为2.258，而上周五（2月28日）为2.263，这依然对玉米播种有利。
　　随着春播季节将至，市场日益关注中西部天气情况。目前中西部地区干旱有扩大趋势。美国农业部干旱监测报告显示，截至2025年3月4日，美国玉米种植带处于干旱地区的比例为60%，一周前56%，一个月前46%，去年同期32%。
　　季节性分析：3月份期间玉米价格倾向于上涨
　　过去四年，芝加哥玉米期货在每年三月份均出现上涨，平均涨幅达到4.8%。
　　从过去六年的走势来看，玉米期货四次上涨，两次下跌。
　　美国农业部供需报告展望：阿根廷玉米产量可能下调
　　下周二（北京时间周三凌晨）美国农业部将发布3月份供需报告。考虑到关税政策的影响，市场将关注本月美国农业部如何调整出口预期。
　　一项调查显示，分析师们平均预期美国2024/25年度玉米期末库存将会调低0.17亿蒲至15.23亿蒲；全球玉米期末库存可能略微调低。就南美产量而言，阿根廷玉米产量可能调低100万吨至4900万吨，巴西玉米产量可能略有上调。