2月时市场预估工厂将于3月份大规模断豆停机,下游纷纷备货以防风险。如今已经三月中旬,开机率并未明显下降,甚至还有工厂是豆粕胀库导致憋停。究竟是真的缺豆还是市场炒作?以下是笔者结合市场简要分析,仅供参考!
豆粕现货市场参考,截至3月15日,国内主要地区油厂平均报价在3481元/吨左右。其中山东地区3400元/吨,华东地区报3450元/吨,大连地区3580元/吨,天津地区3450元/吨,广东地区3430元/吨。
工厂:缺豆停机预期支撑挺价,供应压力隐现
当前国内工厂大豆总库存持续下降,3月进口大豆到港量预计不足600万吨,叠加巴西大豆装运延迟及海关通关效率可能出现问题,部分工厂尤其是内陆地区仍面临“断豆停工”风险。市场数据显示,截至3月第一周,国内工厂大豆库存仅剩不足400万吨,虽然豆粕库存增至60万吨左右,但大多工厂仍计划在3月底至4月进行检修停机,或将使豆粕再次进入去库阶段,从而进一步显现供应偏紧预期。而缺豆与豆粕胀库并不冲突,部分工厂确实存在催提但缺豆的现象。
经销商:出货压力与需求淡季,震荡偏弱预期主导
贸易商目前主要面临下游提货节奏放缓的问题,部分贸易企业开始回补空单,饲料企业补库普遍以刚需为主,提货进度较慢。本周油厂豆粕总成交量仅38万吨左右,周五油厂开机率为42%左右。市场担忧4月后巴西大豆集中到港将压制现货价格,导致“近强远弱”格局延续。叠加部分贸易商因前期囤货较多,选择让利抛售以回笼资金,加剧现货价格回调压力。
养殖饲企:库存充足与期现回归,看跌情绪浓厚
饲料企业豆粕库存普遍维持高位,部分企业因前期低价囤货,选择暂停补库甚至抛售库存,需求端支撑减弱。下游大多认为油厂“断豆停机”可能不及预期。例如,华东地区油厂开工率目前仍维持在50%以上,且市场近期时有国储可能抛售大豆补充供应的传闻。此外,豆粕期货(如M2505合约)虽一度突破3000元/吨,但现货价格未能同步跟涨,形成“连粕强、现货弱”的分化局面,4月份期现回归,现货价格仍有下跌的空间,进一步抑制饲企补库意愿。
综上所述,油厂挺价与贸易商抛售博弈加剧,下周豆粕现货或维持区间震荡整理,局部地区因油厂停机可能出现小幅反弹。进入4月后,巴西大豆到港压力逐步显现,若油厂停机不及预期,现货价格或将下探3200元/吨,但需警惕南美物流及北美天气炒作带来的反弹风险。笔者思路不构成任何投资建议,各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解多油粕行情数据以及未来走势,敬请持续关注粮油信息网的官方网站(http://www.chinagrain.cn)以及APP(http://www.chinagrain.cn/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为粮油信息网的会员,享受更多特权。
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