全球小麦市场一周展望：关注俄乌停火前景，北半球天气令人担忧

　外媒3月16日消息：截至2025年3月14日当周，全球小麦价格上涨，因为俄罗斯小麦出口放缓，美国冬小麦产区的干燥状况令人担忧。不过南半球小麦产量前景上调，出口市场竞争依然激烈，继续限制小麦价格反弹势头。
　　周五(3月14日)，芝加哥期货交易所（CBOT）5月软红冬小麦期货收于5.57美元/蒲，比一周前上涨1.0%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）5月硬红冬小麦期货报5.86美元/蒲，上涨3.8%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）5月硬红春小麦期货收于6.0175美元/蒲，上涨1.5%。泛欧交易所（Euronext）5月小麦价格为223.50欧元/吨，上涨0.8%。阿根廷上河小麦报价241美元/吨，上涨0.4%。周五，ICE美元指数报收103.365点，比一周前下跌0.4%。
　　俄乌和平初见曙光，但何时达成协议依然不确定
    美国总统特朗普3月14日在社交媒体TruthSocial上呼吁乌克兰和俄罗斯立即停火并开始谈判。乌克兰总统泽连斯基回应称，和平不仅仅是一纸协议，还需要保障。没有保障的停火可能随时重燃。为了确保乌克兰人不再遭受损失，必须确保和平的可靠性，不能对占领视而不见。克里姆林宫发言人佩斯科夫表示，俄罗斯对谈判持开放态度，但谈判必须基于2022年在伊斯坦布尔达成的协议，以及目前战场上的现实。佩斯科夫强调是乌克兰一再拒绝谈判。如果俄乌停火，意味着黑海出口航运前景改善。但是就近期而言，俄罗斯和乌克兰在本年度剩下三个多月里的出口供应有限。
　　美国农业部供需报告数据解读：小麦期末库存调高2500万蒲，年度均价下调
    美国农业部本月维持2024/25年度美国所有小麦产量不变，仍为19.71亿蒲，同比增加9.4%。进口调高至1.40亿蒲，高于上月预测的1.30亿蒲，也高于上年的1.38亿蒲。小麦出口预期调低1500万蒲至8.35亿蒲，仍高于上年的7.07亿蒲。
　　美国小麦期末库存调高2500万蒲至8.19亿蒲，为四年来最高库存，比上年的6.96亿蒲高出17.7%，上月预测同比提高14.1%。美国小麦库存用量比为41.2%，高于上月预测的39.6%，高于上年的38.4%，但低于10年均值44.2%。本月将美国小麦年度农场均价调低5美分至5.50美元/蒲，低于上年的6.96美元/蒲。
　　本月调高澳大利亚、阿根廷、俄罗斯和乌克兰的小麦产量
    本月将2024/25年度澳麦产量调高211万吨至3411万吨（上年2596万吨），该国出口调高100万吨至2600万吨（上年1984万吨）。阿根廷小麦产量调高80万吨至1850万吨（上年1585万吨），出口维持1150万吨不变。
　　俄罗斯小麦产量调高10万吨至8160万吨（上年9150万吨），但是出口调低50万吨至4500万吨（上年5550万吨）。乌克兰产量调高50万吨至2340万吨（上年2300万吨），出口维持1550万吨不变（上年1858万吨）。
　　本月美国农业部将2024/25年度中国小麦进口预期调低150万吨至650万吨，比上年减少714万吨或52.3%，上月预测同比降低564万吨或41.3%。
　　全球小麦产量和库存均作上调，库存用量比仍为11年最低值
    本月将2024/25年度全球小麦产量调高344万吨至7.9723亿吨，比上年增长600万吨或0.8%（上月预测增长258万吨或0.3%）。期末库存调高252万吨至2.6008亿吨，但是同比降低942万吨或3.5%，上月预测降低993万吨或3.7%，仍为2015/16年度以来最低库存。
　　全球小麦库存用量比估计为25.77%，低于上月预测的25.54%，也低于上年的26.42%，为2013/14年度以来最低值，低于10年均值28.83%。
　　由于中国小麦库存占到全球小麦库存的一半以上，而中国小麦出口可忽略不计，因此使用不含中国的全球小麦库存数据，有助于更准确评估全球小麦出口供应形势。2024/25年度不含中国的全球小麦库存为1.3098亿吨，较上月调高402万吨，但是同比减少约400万吨或3.0%（上月预测同比降低603万吨或4.5%）。库存用量比为15.2%，高于上月预测的14.8%，但是低于2023/24年度的15.6%（上月预测为15.4%）。
　　从主要小麦出口国的供需形势看，2024/25年度全球主要出口国的小麦期末库存为3492万吨，较上月预测调高241万吨，但是同比降低504万吨或12.6%（上月预测同比降低745万吨或18.6%）。库存用量比为10.6%，高于上月预测的9.9%，但是低于上年的11.6%，这表明全球小麦出口供应形势有所改善，尽管仍比往年紧张。考虑到头号小麦出口国俄罗斯的小麦供应趋紧，本年度下半年（2月至6月）的出口额度比去年减少三分之二，预示着未来几个月全球小麦价格下跌空间有限。
　　美国冬小麦产区的干旱范围继续扩大
　　美国干旱监测报告显示，截至3月11日，27%的美国冬小麦处于干旱地区，高于一周前的24%以及两周前的22%，去年同期14%。美国农业部的数据显示，截至3月9日，头号冬小麦生产州堪萨斯州冬小麦优良率为52%，低于前一周的54%。第二大冬小麦产区德克萨斯州的冬小麦优良率为28%，低于一周前的34%。不过俄克拉荷马州迎来急需降雨，冬小麦优良率为46%，高于一周前的35%。
　　气象预报显示，未来7到10天美国南部平原地区仍然没有明显降雨，还将出现强风。美国全国海洋及大气管理局（NOAA)周五表示，3月15日到18日期间，南部平原的大部依然干燥。下周晚些时候大平原可能出现小雨，雨量普遍在0.10英寸到0.25英寸。
　　美国小麦出口销售改善，但仍落后政府的目标水平
     美国农业部出口销售周报显示，截至3月6日当周，美国2024/25年度小麦净销售量为78万吨，显著高于上周，较四周均值增加83%。本年度迄今美国小麦销售总量为2108万吨，同比增长14.0%；相比之下，美国农业部预测全年增长18.1%。
　　从出口报价来看，3月13日，法国小麦的FOB报价为248美元/吨，较前一周上涨5美元；阿根廷上河小麦为241美元/吨，上涨1美元；美国软红冬小麦美湾FOB报价为242美元/吨，上涨5美元；硬红冬小麦报价为262美元/吨，上涨12美元。
　　俄罗斯小麦出口显著放缓，因出口利润亏损
　　咨询机构SovEcon表示，3月份俄罗斯小麦出口估计为140万吨到180万吨，远低于去年同期的480万吨和五年平均水平330万吨。目前俄罗斯出口商的小麦出口利润为负，而去年11月份时每吨利润达到10美元。出口商试图降低收购价格，但农户推迟销售，而是囤货待涨。目前农户的小麦库存相对较低。俄罗斯统计局数据显示，截至2月1日，俄罗斯农业组织的小麦库存为1370万吨，同比下降32%，比历史均值下降7%。
　　SovEcon上月预计2024/25年度俄罗斯小麦出口量为4220万吨，IKAR预测为4100万吨，均低于美国农业部当前预期的4500万吨。
　　印度政府预测小麦产量将达到创纪录的1.1543亿吨，但偏高气温构成威胁
    本周印度政府预计2024/25年度印度小麦产量将达到创纪录的1.1543亿吨，因为种植面积增加和天气条件有利。不过印度气象部门预测，在2月份气温高于往常之后，3月份大多数地区的气温仍将高于平均水平，这可能威胁到小麦丰产的预期。
　　美国农业部目前预计2024/25年度印度的小麦产量为1.1329亿吨，同比增加2.5%。
　　2025年欧盟小麦产量将比上年增加12.3%
　　法国咨询机构战略谷物公司本周预计2025/26年度欧盟27国的小麦产量为1.275亿吨，较上月调低20万吨，但是仍然较2024/25年度的1.135亿吨增长12.3%，更为接近2023/24年度的产量1.272亿吨，表明下一年度产量接近恢复到两年前水平。
　　本月小麦产量下调的原因在于西欧降雨过多，而东欧降水不足。而产量预期同比增长的主要原因在于种植面积增加，单产也从去年令人失望的水平上反弹。
　　2025年加拿大小麦播种面积预期同比增加2.6%
　　加拿大统计局发布的2025年种植意向报告显示，加拿大2025年所有小麦（含杜伦麦）种植面积将达到2747.5万英亩，较上年的2677万英亩增加2.6%，比五年平均水平高出7.4%，原因是全球对优质小麦的需求强劲。这一增幅也超过市场预期水平。
　　报告显示，2025年春小麦种植面积将达到1942万英亩，较上年的1894万英亩增长2.5%，略低于业内预期的1950万英亩。杜伦麦种植面积预计为640万英亩，基本和去年持平，高于业内预期的620万英亩。加拿大农业部在1月份报告中预计2025年加拿大所有小麦产量为3503万吨，高于上年的3496万吨，因为播种面积和单产提高。