近期“天气市”炒作不断，阿根廷大豆产区减产站在了“风口浪尖”，我国期货市场一片“欣欣向荣”，菜粕也跟随一众脚步，稳中上涨。与此同时，业内人士纷纷对菜粕后市看好。笔者也同意此观点，但菜粕究竟能好到何种程度呢？接下来，就由笔者跟大家逐步分析。
首先，我们究其原因，菜粕期货涨势何来？国内期货休市，阿根廷大豆总产量锐减，且美元汇率下跌利于美豆出口外盘走强不断，这都提振国内豆粕期货上涨，随即菜粕期货跟随豆粕“大哥”脚步，逐渐震荡上行。那么，后市还会持续涨上去么？笔者认为，短期来看菜粕走势或将整体以稳为主，部分地区略有涨跌调整。理由？从以往来看，三月开始，各地饲料养殖行业逐渐恢复生产，进入备货阶段，需求逐渐回升，粕类市场整体逐渐开始走强。但今年现货市场如何？从现阶段各地沿海油厂的菜粕现货成交情况来说并不理想，虽然进口菜粕现货价格持续稳中上涨，但各地饲料厂及贸易商并没有积极响应，反而多以观望后市为主，没有贸然大量备货，毕竟贸易商认为目前菜粕现货价格中“水份”仍然偏多。
其次，我们探讨一下，菜粕现货市场为何成交不佳？贸易商认为现阶段菜粕价格仍然偏高，但多因阿根廷大豆炒作带动，担心后市或将回落。而笔者认为最根本的原因在于，终端市场并不缺货。因为春节前期各地油厂菜粕库存较多，加之当时菜粕盘面不佳，进口菜粕现货价格优势明显，致使当时各地饲料厂陆续下单订货，这样一来，各地饲料厂暂不缺货。至此，很多人会问，你这么说，菜粕市场不就不好了么？怎么后市还会看涨呢？
最后，我们来分析一下后市，看看究竟何时能涨？在上述中，笔者已经说明了前因和现状，市场整体虽然成交不佳，但如下图所示，除广西地区部分油厂菜粕库存较多外，整体沿海地区油厂库存仍然偏低，加之整体开机不佳，且盘面稳中上涨，进而导致各沿海油厂顺价情绪较高。
虽然现阶段3-4月菜籽原料供应也较为充足（如下图），但随着粕类购销市场逐渐进入旺季，沿海油厂为维持榨利的情况下，挺价惜售是必然趋势。而阿根廷炒作天气
“稀释”后，对国内期货市场影响逐渐减少，但北京时间3月9日美国农业部新报告发布将会指引国内期货市场，且现阶段外界对美国农业部报告看好者居多，至此，笔者认为短期内，进口菜粕价格或将持续坚挺。而进入4-5月水产养殖行业逐渐恢复，虽然菜粕仍需消化一段时间，但随着5月水产整体进入催肥期，预计进口菜粕价格或将在彼时彻底崛起。
笔者已经推测菜粕或将于5月开始崛起，但究竟能涨至如何？从去年行情走势来看，去年3月华南地区进口菜粕价格最低成交价为2200元/吨，同年5月最高成交价格在2600元/吨，其涨幅空间为400元/吨左右。而现阶段通过与两广地区各饲料厂及贸易商了解，饲料厂及贸易商能够接受的理想心理价位在2400-2450元/吨左右，而该地区油厂报价均在2480元/吨以上。同时，各地贸易商及部分饲料厂对后市5月最高报价预测在2550-2600元/吨之间，与去年基本持平。按照现有数据分析，由于现阶段各地油厂报价之高，使得贸易商及饲料厂从中可操作空间变窄，未来利润或将小于预期，导致各饲料厂及贸易商谨慎采购。但油厂反映，进口加拿大菜籽价格受到美豆利好提振后不断上涨，加之菜油市场疲软的情况下，油厂为维持榨利的情况下多以挺价观望。那么现阶段菜粕价格在难以回调的情况下，建议现阶段可以适度补货。另外，各地贸易商及饲料厂既然也能接收后市看涨，所以在利润可控的情况下，还是可以进行适度囤货。
综上所述，笔者简短的论证一下观点，上文中分析主体多以沿海油厂进口菜粕为主，而内陆地区国产菜粕市场或将略显低迷。主要原因在于，在质量本处劣势的情况下，由于长江流域冬播菜籽或将因面积减少，且冬季部分地区冻伤而原料价格高企，或将导致国产菜粕价格很难低于进口菜粕价格，进而或将影响内陆地区油厂开机积极性及压榨利润。而进口菜粕或将于5月初逐渐跟随其他粕类逐渐进入旺季市场。
（韩宇）
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