自4月2日以来，国内菜粕价格稳步上涨，除去中美贸易摩擦的炒作影响，还有各地油厂通过对菜粕以往经验的推断，当然，还有菜粕期货的“助攻”，致使各地油厂对后市看涨信心增加而稳中上调菜粕价格，但各地油厂对菜粕后市看涨的信心到底是“刚愎自用”还是“成竹在胸”呢？笔者认为，菜粕后市确实会一片向好，但菜粕进入旺季的时间或许会来的迟些。接下来，就由笔者说说自己的观点。
国内菜粕市场整体供小于求
我们先从国内菜粕供应端了解，笔者分别从国产菜粕和进口菜粕两方面说明，其中，国产菜粕笔者通过以下三种情况具体了解：第一，近期，部分内陆地区油厂由于新陈菜籽青黄不结，加之终端市场对菜粕需求始终低迷，导致油厂开机不佳，加之自身库存见底，油厂挺价惜售。第二，虽然陈籽价格逐渐下跌，但由于新季菜籽将于5月中旬全面上市，致使油厂仍以观望后市新季菜籽为由，依旧没有改善油厂的开机情况。第三，时至今日，仅四川及安徽地区部分油厂恢复开机，但由于菜籽供应偏紧，致使开机利用率不佳，加之油厂整体菜粕库存偏低，导致国产菜粕供应偏紧。从上述三点中，我们不难看出，现阶段国产菜粕供小于求，油厂惜售情绪较高。
沿海地区油厂整体虽然恢复开机，但由于3月市场整体菜产品购销不佳，导致油厂整体开机利用率不高，而沿海油厂库存如下图所示，我们能够清晰的看到，沿海油厂整体菜粕库存偏低，而未执行较多，致使现阶段沿海油厂对菜粕挺价具有一定信心，对后市看涨意愿增强。
终端市场需求方面，现阶段内陆地区水产养殖仍未全面恢复，但各地饲料厂却蠢蠢欲动，其中安徽、贵州、四川等沿江地区饲料厂陆续开始寻求国产菜粕，同时，沿海地区油厂菜粕执行合同较为稳定，提货速度加快，这些种种迹象表明各地终端市场对菜粕需求回升。
前期备货充足，消化需周期
众所周知，水产养殖进入旺季的时间在5月初，而现阶段水产养殖仍未进入旺季，暂时水产养殖仍处于“鱼苗期”，水产饲料用量有限，致使国内各地饲料厂走货减缓，加之各地水产饲料厂因2月末国内期货跟外盘上涨幅度较大而充足备货，导致现阶段各地饲料厂暂不缺货的情况下，采购水产饲料原料意愿偏低。同时如下图所示，现阶段国内菜粕与豆粕价差较大，阻碍部分地区饲料厂采购积极性，多以刚需为主。综上两点，导致今年菜粕市场或将于5月水产养殖开始进入旺季后，迎来补货需求旺季。
综上所述，笔者认为今年菜粕旺季的时间节点或将于5月初。而4月下旬，各地油厂整体对菜粕后市看涨意愿较高且菜粕库存偏低，预计4月下旬有低价补货周期，国内菜粕价格或将出现上涨。
另外，国产菜粕方面，4月25日左右，随着云南新季菜籽上市，内陆地区油厂准备陆续开机，再加上部分油厂或将消化自身前期菜粕库存，届时，短期国内菜粕供应或将回升情况，其价格或将小幅回落。笔者认为，通过以往经验及现阶段情况来推测，四川、安徽等地区笔者建议国产菜粕在2250-2300元/吨之间的价格区间内适度增补，而2350元/吨左右谨慎补货，以刚需为主。进口菜粕方面，由于中美贸易战仍未尘埃落定，致使国内进口菜粕价格仍有震荡可能。同时，中国商务部公布对原产于美国的进口高粱反倾销调查初步裁定，致使近期菜粕盘面或将稳中上涨，但由于现阶段仍以炒作为主，近期菜粕盘面或将进入高位，致使进口菜粕价格或将偏高，仍建议观望为主，而4月下旬或将出现冲高回落，笔者建议可以补货。根据以往经验，5月第一周多为国内菜粕价格历年最高价位，而5月菜粕需求高峰结束后，或将出现回落可能。欲了解更多菜粕行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
（韩宇）
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