4月4日，中国发布对美国的关税反制措施，将对原产于美国106项商品加征关税。其中，就有人们议论纷纷的进口美国大豆，至此人们关心最多的大豆是否会成为反制手段告一段落，但其后市又将如何，反而成为人们最为关心的问题，如菜油业内人士所关心的问题一样，大豆若在清单之中，国内菜油后市又会如何？笔者认为，对菜油来说，该清单的发布或将提振菜油期货及现货在4月中旬之前稳中上涨。以下笔者着重分析菜油上涨的原因。
国内菜油期货市场或将呈现“走强”格局
虽然该清单的发布短期内难以执行，但清单及公告的发布，足以说明，若后市执行，国内大豆上涨已是“板上钉钉”的事情。致使各界人士对大豆看涨意愿增加，或将导致国内豆产品的期货稳中上涨，众所周知，国内菜油期货受到豆油期货影响较多，当然，影响菜油期货上涨的因素不单单是豆油期货情况，但由于各界对大豆是否会在清单的关注影响之重，或将导致“炒作”影响对菜油期货带来提振效果，致使菜油期货上涨仍为大概率事件。
短期菜油现货价格或将稳中上涨，但上涨空间受限
说完菜油期货，接下来，我们该分析一下菜油现货。笔者认为4月中旬之前进口菜油价格稳中上涨，但上涨空间或将受限。
首先，我们先看看国内进口菜油现状。如下图所示，现阶段沿海地区油厂整体开机利用率偏低，各地油厂及贸易商菜油库存偏低，且前期未执行合同较多，导致油厂挺价惜售情绪较高，虽然终端市场因对后市看涨信心不足，整体成交清淡，仅提货稳定，但自3月底至4月4日菜油期货一直稳中上涨，进而提振油厂挺价信心，致使各地油厂多挺价惜售，使得进口菜油价格整体趋于稳定。
其次，进口菜油价格稳中上涨的原因在于：上文笔者说过，由于外界对大豆是否会出现在清单中的关注较高，而清单的发布或将影响各地豆产品出现“炒作”现象，进而使得沿海油厂对菜油惜售情绪增加，加之菜油期货稳中上涨，或将导致油厂维持基差的情况下，整体跟盘上调，进而导致进口菜油价格稳中上涨。同时，由于中美贸易摩擦影响导致国内对美国进口大豆减少，加之阿根廷今年天气干旱，大豆供应不足，虽然巴西大豆丰产，但由于国内市场对大豆的需求之高，或将使得国内市场寻求其替代品，使得提振加拿大进口菜籽这一替代品的价格上涨成为可能，虽然现阶段沿海油厂榨利尚可，但由于原料价格或将稳中上涨，至此也成为油厂上调进口菜油价格的另一个原因。
最后，进口菜油价格上涨空间受限，主要原因在于：虽然国内豆油现货价格或将因中美摩擦事件影响而稳中上涨，但由于现阶段进口菜油价格与豆油价差过大且成交清淡，如下图所示，或将导致进口菜油价格上涨空间受限。另外，进口菜油价格或将受到油脂季节性需求减缓影响而难以上涨，众所周知，进入夏季后，油脂需求逐渐转淡，加之现阶段进口菜油价格本就在油脂市场中不占优势，或将导致终端市场需求难以接受，而进入夏季水产养殖转好，菜粕市场需求回升，走货稳定，油厂开机利用率增加，菜油库存或将增多，使得油厂或将促进菜油购销以防范后市菜油出现胀库现象，致使进口菜油价格上涨空间或将受限。
综上所述，笔者认为，进口菜油价格或将在4月中旬短期内稳中上涨，但上涨空间或将受限。而国产菜油方面，由于现阶段国内油厂开机不佳，油厂本就挺价惜售，观望后市，致使国产菜油价格高企，虽然此次事件或将对国产菜油价格带来提振效果，但现阶段终端市场因国产菜油价格偏高而采购意愿偏低，致使国产菜油价格即使上涨，或将也难以改善国产菜油成交清淡的现状。而现阶段值得注意以下两点：第一，4月10日美国农业部报告发布，另外就是传闻西北地区临储菜油20余万吨或将于4月开始抛售。欲了解更多菜油行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
（韩宇）
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