自7月6日美国对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税起，中国采取反制策略并涉及到进口美豆，中美贸易战正式打响，7月中旬以来连豆油1809合约持续在5500元/吨一线震荡，沿海主要厂商一级豆油现货平均价格则在5350-5500元/吨间调整。据最新消息显示，贸易战开战刚20天，美国农业界已经“哀嚎遍野”，中国对进口美豆的订单数量大幅下滑令美国豆农格外不满，据路透社报道，美国政府7月24日宣布，将用120亿美元援助在全球贸易战中受影响的美国农民。当前美国农业陷入困境，那么我国处于消费淡季、筑底已久的油脂市场能否有回弹机会呢？中国粮油信息网分析师辛显明将对本次事件的前因后果及影响进行详细阐述。
美政府援助补贴，农户并不买账
因中美贸易战打响后严重影响了美国农业在出口方面的利益，尤其是中国对进口美豆加征25%关税的政策，甚至部分中国港口对到港美豆质量标准审查格外严格，使得不少中国厂商本该订购美豆的订单转移到从南美市场采购，这也令美国农场主非常不满。有趣的是，美国农场主多数是美特朗普政府的关键票支持者，为了安抚选民，特朗普政府7月24日宣布将补偿农民在中美贸易战中所遭受的损失，为他们提供120亿美元的经济援助。但路透社就报道称，相关人士观点认为，特朗普用国家的钱去安抚自己的选民是治标不治本的方法。因该类援助计划从大萧条时期就有所规定，并不需要国会批准，所以当前美国国会对特朗普政府表示谴责。
而从得到资金援助的农户角度来说，农场主们多数对此并不买账。美国农场主支持自由贸易组织执行主任布莱恩·屈尔表示，农场主需要合同而非补贴，有了合同，他们就能安心制定未来计划。他指出，“缓解贸易战影响的最好方式就是结束贸易战”，特朗普政府的补贴计划只是为掩盖关税造成长期伤害的短期手段。“我的想法跟农场主一样。他们想要贸易，不要援助，就这么简单！”威斯康星州共和党参议员罗恩·约翰逊说道。该州民主党众议员罗恩·金德也说，特朗普政府的这项暂时农业补贴计划随时会被取消，农场主只想要“市场和竞争的机会”。当前社会各界对特朗普的援助计划并不看好，短期来说，这将提振美豆期货及国际豆类商品价格，以美元合算且美国拥有定价权的南美大豆价格或因此上涨，从而利好于国内豆类油脂市场，但从长期来看，治标不治本的计划或在利好出尽后再度令美豆期价回落，则利空国际豆类商品。若贸易战持续，或许只有等到一两个月后南美大豆被逐渐消化出现供应紧张的情况时，巴西、阿根廷等大豆出口到中国的价格将不再受美豆期价限制而上涨，从进口成本增长上利好于国内豆类油脂价格。
国内豆油需求不佳，山东油厂催提严重
现阶段国内豆油库存高企，截至7月22日当周，国内沿海地区主要油厂豆油商业库存量约147万吨，去年同期为127万吨，且去年同期也高于往年，若再算上川渝、西北等内陆油厂及国储，目前国内豆油库存量已超过157万吨，库存压力较大，虽然各地大型油厂集团仓储能力相对充足，但山东地区油厂众多，日照、青岛等地油厂已出现胀库现象且未执行合同较多，部分油厂强制要求贸易商将7月合同全部提完并追加违约的保证金，这使得山东贸易商为刺激走货不断压低价格。本周日照贸易商一级豆油现货成交价已在5330元/吨左右，青岛渤海油厂现货最低成交价5320元/吨，也压制当地贸易商最低成交价在5280-5300元/吨，这也令周边河南、江苏、河北等地豆油价格受到限制。虽然豆油价格已经筑底，但近期国内豆油成交并不理想，如下图所示，下旬以来豆油成交明显下滑，近几天全国豆油日成交量甚至出现了不足1万吨的情况，因此国内油脂供大于求的压力仍需时间消化。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
综上所述，近期美国宣布的援助计划及和欧盟关系改善等政策调整，或将在短期提振美豆期价，进而带动国际豆类商品市场走强，但其利好作用无法持续，加之国内基本面压力较大，南北市场均较关注的山东地区压价出货，短期国内豆油现货价格或受外盘市场拉动而上调，但涨幅受限。短期连豆油期货1809合约或在5500-5600元/吨区间震荡，建议贸易商以出货为主，待本次暂时性利多出尽后，期价或有回落至5500元/吨一线震荡的可能，届时逢低少量备货即可，观望中美双方最新的政策调整。（中国粮油信息网 辛显明）
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