随着立秋节气的临近，7月已经尾声，本月国内豆油行情涨跌频繁，也有不少影响走势的关键性事件出现，沿海主要油厂一级豆油现货平均价格在5350-5550元/吨间筑底震荡，月均价高低价差约200元/吨。由于当前市场供大于求，且消费淡季终端市场消化能力实在有限，多数投资者将行情转好的希望寄托在了8月下旬双节备货上。那么7月豆油行情为何低位震荡？未来有什么需要注意的事件？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行详细阐述。
豆油价格涨跌频繁
如下图所示，本月国内豆油现货行情上旬趋强，中旬回落筑底，下旬再度反弹走升，整体呈过山车势连续震荡态势，究其原因在于本月出现了不少影响行情发展的事件。美国特朗普政府7月6日中午12点正式开始对340亿美元中国商品加征关税，我国宣布进行反击，立即对部分自美国进口的商品实施加征关税。中美双方贸易争端升级令市场担忧未来进口大豆成本增加，提振本月上旬国内豆油市场趋强，7月9日国内沿海主要油厂一级豆油现货均价升至最高位的5550元/吨左右。
中旬国内沿海一级豆油现货均价却在7月16日出现了本月最低的5350元/吨，因美国宣布加税的前期准备时间过长，利多已被提前消化，且升水的南美大豆还未进入国内市场，加之7月10日MPOB报告数据显示，马来西亚6月毛棕油产量1332705吨，月比降12.63%，出口1129088吨，月比降12.57%，库存2188660吨，月比增0.83%，产量如预期下降，但出口降幅高于预期，导致库存增加，此次MPOB报告利空油脂市场，在国内油脂市场基本面较弱的共同作用下，中旬国内豆油市场出现了低位，广西油厂一级豆油现货最低成交价一度跌到了5250元/吨的价格。
下旬国内豆油行情呈现小幅反弹的趋势，截止7月30日，沿海主要油厂一级豆油现货均价已涨至5470元/吨。据船运调查机构SGS公布的数据显示，7月1-15日棕榈油出口较上月同期的498,272吨下滑8.8%，至454.524吨；7月1-20日棕榈油出口较上月同期的670,442吨增加3.3%至692,334吨。从数据上可以看出，下旬期间马来棕榈油出口转好提振油脂市场，且南美升水大豆陆续进入中国市场，成本增长利好国内豆类市场，加之美国宣布的120亿美元援助计划及和欧盟关系改善将出口给欧盟更多大豆，美豆期价回升利好国内豆油市场。另外7月30日人民币兑美元汇率延续前一周跌势，离岸人民币兑美元跌破6.84关口，触及6.8417，日内跌超200点，人民币大幅贬值也令利多于豆油市场，因此本月下旬国内豆油行情止跌反弹。
供应宽松仍需消化
截至7月29日当周，如下图所示，国内沿海主要油厂豆油库存量约147.75万吨，高于去年同期的131万吨，而去年豆油库存量也已高于往年，再算上川渝、西北等内陆地区，目前国内豆油商业库存量已超157万吨高位，巨大的供应压力对于油脂消费淡季来说短期难以消化。且随着南美大豆的陆续到港，油厂被迫维持较高的开机率，不少油厂油粕已有胀库倾向，尤其山东地区豆油催提现象格外明显。另外本月国储豆油、菜油不断拍卖，增加的油脂市场的压力，多数经销商反映虽然本月底油脂行情有所好转，但实际上走货出库情况仍较缓慢，国内豆油市场基本面较弱的现状仍需要时间改善。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
综上所述，本月国内豆油现货行情整体仍以筑底为主，但下旬已出现回弹趋势，不过受制于较弱的基本面限制，涨势有限。短期来看，国内豆油库存压力较大，且国储豆菜油持续拍卖，终端市场消化能力有限，油脂缺乏实质利好动力。但从中长期来看，8月下旬开始，随着双节临近，各地高校开学，包装油备货开始，立秋之后高温天气逐渐转凉，油脂需求或将转好，加之10月后南美大豆供应将渐渐紧张，若中美关系无明显改善，大豆进口成本或将再度增长，第四季度国内豆油行情或有开始发力走强的机会。（中国粮油信息网 辛显明）
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