近期国内外市场较为关注的就是前几天的中美磋商了，官方声明相对温和，但中美双方在贸易上并未取得进展，中国代表团于8月22-23日在美国进行谈判，美国时间8月23日凌晨（北京时间8月24日中午）美方对自中国进口的160亿美元商品加征25%的关税，我方立即采取对等160亿美元的反制措施，中美贸易战因此再度深化。从理论上来说，中美争端升级将令我国豆类油脂等商品的进口及加工成本增长，进而支撑油脂商品价格走强，但自双方互征关税后国内油脂市场并未有明显上涨，而且连豆油1901合约8月27日当天还出现了大幅收跌98元/吨的情况。那么近期国内市场较为看好后市的油脂行情因何还未发力，中美双方互征关税后国内油脂又是因何走低？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行阐述。
中美磋商征税被提前预期
美方于8月23日在301调查项下对自中国进口的160亿美元产品加征25%关税。为捍卫自由贸易和多边体制，捍卫自身合法权益，中方将在世贸组织争端解决机制项下就此征税措施提起诉讼。在此之前，国内外市场早已对本次磋商做出预测且并不看好，笔者在上篇稿件中也提到过，一是因为本次磋商双方代表为副部级，前三次多是正部级和更高的官员也未有突破性进展；二是特朗普政府加税态度相对强硬，我国反对单边贸易限制措施也较坚决，双方达成一致概率较小。这也令国内外多数观点认为本次磋商难有结果，美国一意孤行的加税政策概率较大，因此在进入8月以来，国内豆类油脂市场偏强震荡，而在中美双方真的再度征税之后，贸易战深化的炒作已被逐渐消耗，对国内豆类油脂商品的利多影响逐步减弱。中美贸易战的利好提振出尽，仅是令国内油脂市场缺少一个上涨动力，而近日行情走低则另有原因。
美豆单产增长马棕出口下滑
美国Pro Farmer公司8月24日当周组织人员对美国中西部的玉米以及大豆主产区进行为期四天的年度实地考察，考察结束后Pro Farmer分析师预计2018年美国大豆单产为53蒲式耳/英亩，比USDA8月份预测的51.6蒲式耳/英亩高1.4蒲式耳/英亩；预计此次大豆单产预测的误差为正负2%，大豆单产位于51.9～54.1蒲式耳/英亩之间。且美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至8月26日当周，美国大豆生长优良率为66%，前一周为65%，去年同期为61%。这意味着今年美国新豆的实际生长情况要好于预期，令美国作物收成预估被上调，加之中美贸易关系紧张和我国部分地区出现的猪瘟疫情增加了国际市场对未来美豆出口到中国的忧虑，近期美豆期价因此连续下跌，对于作为全球豆类商品定价中心的美豆期货来说，目前主要加工巴西等南美大豆的我国豆类油脂商品也被迫承压。船运调查机构SGS数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油产品出口量较上月同期的910,774吨下滑13.6%，至786,947吨。马来西亚8月毛棕榈油出口关税仍为4.5%，9月才会取消出口关税，9月前马棕出口下滑及适逢增产周期将持续利空棕榈油及国内油脂市场。再加上8月16日起人民币逐渐升值，令进口大豆成本略有下降，在多重利空齐至的共同作用下，国内豆类油脂价格才会在中美双方互征关税后呈现走低态势。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
综上所述，本次中美磋商的结果及美国再度对我国商品加征关税的政策已被提前预料，国内豆类油脂市场先行消化利多，在磋商尘埃落定后利多出尽，因美豆丰产、马棕出口下滑及人民币升值等利空齐至的作用下，国内豆类油脂价格趋弱，豆粕类商品价格则因猪瘟炒作而也随行下跌。目前国内各地高校已陆续开学，中秋、国庆双节备货逐渐展开，立秋之后天气转凉，国内市场对后市油脂的消费预期较为看好，从近期国内豆油现货价格跟涨不跟跌上可明显看出厂商挺价抗跌意愿，且部分经销商库中旬稍高价格备货，截至8月24日当周，国内主要油厂豆油库存量约147万吨，较上周的148万吨有所回落，部分油厂也愿意帮经销商挺价来刺激出货。因此，短期来看，市场缺乏新的利好事件作为炒作热点，国内油脂市场或随盘频繁震荡，9月马棕出口关税取消后，9月10日马来西亚第一个的当月前10日出口数据报告或将利好于油脂市场，再加上下旬双节备货需求，国内油脂或在9月中旬左右开始逐步发力。（中国粮油信息网
辛显明）
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