12月已经过去近半，中美贸易关系却并未明朗。其中，中国商务部发言人高峰6日在记者会上的这一表态，被外媒解读为中美元首12月1日会晤后中方发出的坚定、积极信号。高峰表示，未来90天，中美双方将以取消所有加征关税为最终目标，按照“相互尊重、平等互利、照顾彼此关切”的原则，就双边关心的重大问题进行磋商，并努力达成共识。然而，针对加拿大警方应美方要求逮捕孟晚舟女士，中国外交部发言人回应，中方已就此案分别向加美两方表明了严正立场，要求对方立即对拘押的理由作出澄清，立即释放被拘押的人员。至此，中美贸易关系依旧牵扯豆粕后市走势。接下来，就由中国粮油信息网分析师韩宇与大家一起分析12月中旬豆粕价格走势。
美豆消息尽是利空
12月中上旬美豆信息面对国内豆粕价格影响可谓利空不断。除去市场传闻的中粮集团会在1月1日前从美国进口800万吨大豆外，还有一个就是每月的美豆供需报告（即USDA报告）。
对于中粮集团采购的800万吨大豆，笔者不想多谈，毕竟此消息仍未落实，而且市场多推测该大豆很可能进入国储，而国储大豆对近期国内豆粕市场的影响可谓有限。而美豆方面，虽然中美贸易关系仍存在很多分歧，令市场对USDA报告关注度有所下降，但与中粮进口美豆不同，美豆的供需报告将对12月中旬豆粕盘面来实质性利空冲击。其中，最能体现美豆利空因素的两点因素分别是：美豆库存处于高位和美豆出口依旧低迷。
首先，美豆库存高压已是难改事实。北京时间12月6日，美国分析师平均预计美国USDA报告料显示的美国2018/19年度大豆年末库存为9.45亿蒲式耳。如此庞大的存量对美豆而言利空尽显，或使得国内豆粕盘面不断下压，加之现阶段国内市场本身多处于观望态度，进而影响国内豆粕现货价格仍有下行空间。值得注意的是，虽然部分市场担心美豆实际库存或低于预期，或令USDA报告利空有限，但不要忘记，随着中美贸易关系在后期或不断改善，中国市场对美豆需求也势必增加，这样在原料供应充足的情况下，豆粕看涨动力势必有限。
其次，美豆出口并不理想。众所周知，近几年我国都是美豆的主要进口国。12月初，中美两国元首在阿根廷举行的20国领导人峰会上达成90天贸易战休战协议，然而就目前来看，还不确定我国是否会取消进口美国大豆的关税，因为如果我国没有降低或者取消美豆关税，那么买入美豆的唯一中国买家将会是政府支持的公司，整体需求依旧有限。同时，上周华为事件令市场担忧中美关系进一步恶化，美国大豆出口需求前景也再次蒙上阴云，美豆报告或将中性偏空影响国内豆粕期货的同时，国内豆粕现货价格或也难有利好支撑。
最后，现阶段美豆库存高压已大局已定，加上根据市场调查机构的预测，本年度巴西大豆产量有望达到1.23-1.3亿吨，这也给后期国内进口大豆市场带来不小压力的同时，对后市豆粕价格也带来利空影响。
豆粕基本面依旧偏弱
第一点，12月中旬进口大豆陆续到港，使得沿海油厂开机率再次走高，虽然现阶段国内豆粕库存压力偏低，但随着油厂开机率的提升，豆粕供应在中旬依旧宽松，或令豆粕现货价格难有走强。值得注意的是，由于油厂整体榨利不佳，豆油库存高压，使得油厂难持续维持高开机率。
同时，12月中美贸易关系影响依旧偏多，市场采购积极性明显减缓。如上图所示，进入12月后，市场纷纷消化前期豆粕利空因素，采购积极性较11月底明显减少。同时，由于中美关系并不明朗，豆粕盘面不断势弱下行，也打压了终端市场对豆粕采购的积极性，而两国贸易关系的影响，或将延续至12月中旬，导致中旬市场仍以刚需为主，豆粕现货需求仍维持月初弱势走势，对豆粕价格也带来一定打击。
综上所述，12月中旬豆粕仍将维持弱势行情，豆粕现货价格或难改颓势。另外，华为事件的发生给国内豆粕市场敲响了警钟。由于12月豆粕市场行情仍以中美贸易关系的消息面炒作为主，这就意味着，中美贸易关系的走势对豆粕后市行情的影响将愈发明显，短期贸易关系仍有反复变化可能，豆粕价格或因此走强，但笔者建议各位不要过分追涨、贸然备货、仍需冷静观望。欲了解更多豆粕行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。（中国粮油信息网 韩宇）
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