自12月份以来，小麦价格持续稳中缓跌。国内大型企业单日下调幅度为0.002-0.007元/斤不等，部分企业甚至调价频率非常高可达到一日两调，虽然表面上看幅度不大，但“钝刀割肉”般也着实让农户和贸易商难以接受。截止到12月中下旬，部分地区小麦累计下调幅度已达到0.02-0.03元/斤，主流收购到厂价已达1.22-1.27元/斤不等，国标二等以上，麦价再次回到了上市初期的行情。在2018年小麦整体减产的大背景下，麦价此轮下跌是什么原因导致的呢？麦价跌至何时休？中国粮油信息网分析师尹秀颖认为有如下三点原因，具体分析如下。
托市价下调反应
此轮麦价大幅下跌多为市场化主导。11月16日国家发改委网站消息，2019年国家继续在小麦主产区实行最低收购价政策。综合考虑粮食生产成本、市场供求、国内外市场价格和产业发展等因素，经国务院批准，2019年生产的小麦（三等）最低收购价为每50公斤112元，比2018年下调3元。今年保护价公布时间较往年相比推迟了近一个月的时间，政策未公布之前市场传言会下调0.02-0.03元/斤，已消化了前期利空因素，因此托市价公布后市场反应不大，甚至麦价还在连涨，但就这种连涨使得贸易商更加惜售，企业无法上量，制粉企业反其道而行之却有不小的意外收获，下调后门前到货量反倒增多，单日跌幅扩大后也瓦解了贸易商和农户惜售心理，纷纷惜售。
旺季不旺企业信心不足
自中秋和国庆节后面粉销售再次陷入僵局，市场 “麦强粉弱“的格局长期存在，企业方面多为低开机率。另外，眼下即将进入两节的备货期，经销商方面却迟迟无备货计划，企业方面对年前市场信心不足，因此使得工厂不得不在原料采购成本上做文章。虽然2018年小麦受自然灾害影响出现了减产，但工厂方面一直以来以收购优质麦子为主，各地制粉企业也均有一个月以上的库存量，面粉走货滞缓，库存和现收购的小麦可满足生产，没有必要大量囤粮挤占周转资金。据中国粮油信息网了解，如今大分地区基层粮源还有2-3成，如下图所示，和往年结束购销相比要略有推迟。
传言销售底价或再调整
2018年国家临储小麦已经历了两次调整销售底价，一改顺价销售原则。随着2019年小麦保护价的下调，制粉企业认为元旦节后或面临国储小麦价格再次下调的可能，市场传言下调幅度为0.02-0.03元/斤，此消息不胫而走，为了降低加工成本，纷纷下调小麦收购价，这也是为何小麦自12月初以来不断下跌的主要因素之一，并且从国家临储小麦拍卖成交结果来看，本周三成交率再次下降，12月19日最低收购价小麦交易计划销售3006823吨，实际成交87274吨，成交率2.9%，最高价2490元/吨，最低价2350元/吨，成交均价2397元/吨，这也能够反映出企业针对国储小麦采购显得十分谨慎。据统计，当前库存小麦14年产所占的比重较小，现剩余量约20%，15-16年产小麦量较多，但大多数企业认为这两年麦子质量较差，17年产小麦质量好，笔者认为国家一直以来去库存为目的，小麦库存尽快达到合理水平，也利于保护农户的种植收益，真正的让农户小麦依靠市场来收购。
综上所述，笔者认为麦价稳中缓跌的行情或将持续至月底，后期随着面粉走货的好转小麦收购价格将保持平稳态势，但春节前麦价反弹的几率不大。另外市场应密切关注国家是否会在元旦节后调整国家临储小麦销售底价的通知。但从今年小麦整体情况来看，优质小麦、呕吐素不超标的麦子供应量不足，春节后或还有反弹的机会。欲了解更多麦粉行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。（中国粮油信息网 尹秀颖）
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