为期两天的第七轮美中经贸高级别磋商于2月21日和22日在华盛顿举行，此时距离双方贸易战休战90天的限期仅有最后一周时间，这两天，全世界的目光都聚焦在这次会谈上。由于本次磋商较为关键且中美时差问题，截至笔者23日早间发稿时，双方还未有具体结果公布，但并不妨碍我们对现阶段及未来油脂市场进行提前把握。如下图所示，2月22日当天，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5700元/吨，近一年来最低位是12月17日的5060元/吨。2月22日当天大连地区市场一级豆油主流报价在5780元/吨、天津地区5710元/吨、日照地区5770元/吨、广州5610元/吨左右。那么当前国内豆类油脂市场现状如何、中美双方的磋商结果会对其带来什么影响？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要说明。
磋商进展逐渐明朗
2月21日第一天双方谈判后，美国dailycaller网站称，两国的谈判团队都努力在最后期限到来之前朝着达成协议的目标前进，但是一些问题解决起来仍然非常复杂。美国财经电视新闻网CNBC称，据消息人士透露，在周四的高级别谈判谈判前，双方较低层级的官员已经开始准备协议相关文件。该消息称，尽管双方在特朗普政府提出的要求中国进行结构性改革问题上仍有很大差距，但就如何达成协议已经开始形成一个大纲。双方谈判官员已经拟出了6个与结构性问题有关的谅解备忘录。报道称，这些备忘录涵盖了影响美中贸易关系中最复杂的问题，它们是双方达成协议迈出的重要一步。此外，双方还就为削减美中贸易逆差中方拟购买美国商品的清单进行了商讨。
美方或已抛出橄榄枝
就在中美新一轮磋商21日开幕前几分钟，美国总统在推特上说，希望美国尽可能快地发展5G，甚至6G技术，那会比当前的技术标准更强、更快。美国企业必须加紧努力，否则就会落后。他说，“我希望美国赢，是通过竞争，而不是封杀当前更先进的科技”。我国在5G技术方面的发展速度国内外行内人士已是心知肚明，此条消息被市场多认为是美方在间接向中方表示诚意。因此，从目前中美磋商阶段来看，出现谈崩的概率大幅下降，那么只剩下两种较大的可能性需要注意，一是双方还有分歧未能达成一致，“休战”期限延后继续磋商，进口美豆还不能正式进入国内市场；二是双方取得突破性进展，下调进口美豆关税提上日程。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
综上所述，若本次磋商未能达成协议，美方有很大可能延后“休战”期限，翻脸再度加征关税对双方有害无益，那么在双方关系未有定论、南美大豆产量预估下调及天气炒作已久、马棕减产幅度及出口速度放缓的大环境下，外围豆类油脂市场缺乏强势指引。春节后国内油脂购销以恢复为主，油厂远月成交有所放量，但终端现货市场提货及消化速度并不理想，且受猪瘟等影响，粕类市场行情低迷，令油厂榨利亏损，加之巴西新豆还未正式登陆、美豆未能放宽进口，2月预计到港大豆400万吨左右，原料供应偏紧也限制了油厂节后开机意愿，目前全国油厂开机率还未能达到50%，豆油商业库存约132万吨左右，豆油供需相对平衡。因此若中美关系维持现状稳步推进，暂不放宽美豆进口的话，短期连豆油期货05合约或延续在5700元/吨一线频繁震荡，买家逢低适当补库即可。
若本次磋商真的取得突破性进展，中美有望和解进而取消对进口美豆加征的关税，那么笔者认为届时需要分三个阶段考虑。一、美豆、巴西豆同时开始冲击国内市场将利空豆类油脂期货价格，进而将压制现货市场。二、因取消加征关税后的美豆价格偏低，市场逐渐增加采购，美豆价格将走升，也将令南美豆价格水涨船高，随着大豆陆续靠港，国内豆类油脂商品价格将因成本增长型利多提振而上涨。三、当港口大豆集中到港倒逼油厂提高开机率后，夏季国内市场消费需求有限，油粕现货市场可能出现胀库现象，届时豆类油脂等或因供过于求而清库跌价。因此，在未来国内外市场不确定性因素较多的情况下，建议投资者理性备货，笔者思路仅供参考。（中国粮油信息网辛显明）
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