因10月10-11日中美贸易磋商达成阶段协议，国内投资者担忧美豆等北美油籽类产品冲击国内市场概率增加，周末过后国内油脂承压回落，而就在油脂市场尚未完成下跌趋势时，10月16日美政府计划增加生物燃料消费的提案促成了油脂市场反弹上攻的导火索，外围油脂走强拉涨内盘油脂大幅趋升，连豆油主力站上6000元/吨整数关口，连棕榈油更是连破两条压力线强上4800元/吨。油脂市场突然回升也让成交逐渐回暖，如下图所示，以豆油为例，截至10月18日，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约6117元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价在5980元/吨、天津地区6070元/吨、日照地区6130元/吨、广州6100元/吨、北海6030元/吨左右。那么近期国内外市场有何因素值得关注，油脂还能否保持强势？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要提醒。
中美贸易关系仍是热点题材
美国众议院在10月15日通过香港法案，此法案将很大程度上损害中美关系，同时中国政府也将采取有力措施坚决反制。虽然不是美国总统的再次发推，但是法案的通过也将给中美贸易关系恢复的前景蒙上一层阴影。
10月17日下午，我商务部新闻发言人表示，中方对中美经贸磋商的立场原则和目标从来没有发生变化。双方磋商的最终目标是停止贸易战，取消全部加征关税，这有利于中国，有利于美国，有利于全世界。“我们希望双方继续共同努力推进谈判，尽早达成阶段性协议，并在取消关税问题上取得新的进展。
自双方高级磋商顺利结束后，虽然时常有消息称中方将增加采购美农产品，但由于双方书面细则并未完成洽谈，还未有进口美豆等具体计划的消息来影响市场判断，关系缓和对国内油脂的利空已被冲淡。
据路透社10月18日报道，中国近期加大了对巴西产大豆的进口力度。两名贸易商告诉路透社，自周一（10月14日）以来，中国已经订购了至少八船，也就是48万吨巴西大豆，价值约1.73亿美元（约合12.25亿人民币）。一名出口商则表示，这可能与近期巴西大豆价格的下跌有关，因为对中国进口商来说，除非获得免税许可，否则购买美国大豆通常是亏本生意。
由于今年巴西大豆丰产，且我方着重采购南美大豆，若后期政策调整，陆续加购进口美豆甚至再度豁免加税，不排除第四季度进口大豆超出预期的可能，在两大经济体彻底重归于好道阻且长的情况下，前期市场普遍看好春节前国内油脂上涨的高度或将受限。
美豆种植天气不佳
近期美国中西部迎来低温和强风天气，并可能形成暴风雪，可能使美豆损失一定产量。
据美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2019年10月10日，美国18个大豆主产州的大豆落叶率为85%，上周72%，去年同期94%，过去五年均值93%。大豆收获完成26%，上周14%，去年同期37%，过去五年均值49%。大豆作物评级优良率的比例为54%，一周前53%，去年同期66%。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
由于美新豆收获进度落后同期，加之投资者看好后期中国加购，美豆类产品走强提振国际豆类大宗商品价格。
据市场调查反映截至10月11日，国内豆油商业库存总量135.363万吨，较上周的135.084万吨增0.279万吨，增幅为0.21%，较上个月同期133万吨增2.363万吨，增幅为1.78%，较去年同期的176.8万吨降41.437万吨降幅23.44%，五年同期均值137.188万吨。全国港口食用棕榈油库存总量54.27万吨，较前一周53.67万增1.1%，较上月同期的56.75万吨降2.48万吨，降幅4.4%,往年库存情况：2018年同期44.51万吨，2017年同期42.01万，2016同期35.2万，2015年同期72.57万。5年平均库存为49.71万吨。国内主要港口工棕库12.8万吨。
综上所述，随着国内油厂开机率逐渐回升，豆油库存将呈缓增趋势，而大豆盘面榨利改善，巴西及美西大豆盘面毛榨利又回升至200元/吨以上，吸引中国持续买船，第四季度大豆到港量或高于此前预期，这继续影响油脂市场走向，但节后以来国内豆油成交情况强于预期，目前油厂累积的豆油未执行合同亦较多，且产量及库存大幅下调令美豆保持偏强走势，推高中国进口大豆成本，又限制油脂行情回调空间，多空并存。连盘豆油棕榈油期货MACD出现短线看涨信号，北方地区有大型油企增加采购市面上的现货计划做多第四季度豆油行情，预计短期连豆油期货主力或在6000元/吨上方频繁震荡，观望后期会否有中方采购美豆的消息题材出现，现货买家可逢低适当补库，11月下旬将启动的春节备货看涨观点暂未调整。
（中国粮油信息网 辛显明）
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