6月29日，端午假期过后首个交易日，国内豆油、棕榈油、菜油等油脂价格全线走低，期货上，连豆油09收跌2.99%、连棕09收跌3.64%、郑菜油09收跌0.51%。以国内一级豆油为例，如下图所示，截至6月29日，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5777.5元/吨，当日上午大连地区市场一级豆油主流报价约5700元/吨、天津地区约5720元/吨、日照地区约5720元/吨、广州地区约5830元/吨左右，北海地区约5780元/吨左右，各地较节前降70-160元/吨左右。那么节后国内豆油市场为何迎来开门绿，接下来行情怎么看？中国粮油信息网分析师辛显明将简单阐述。
假期外盘油脂下行
端午节假期期间我们内盘期货休市，国际市场正常运行。23日美原油8月期货曾冲至41.63美元/桶，而周五26日则收低至38.16美元/桶，内盘休市期间原油跌幅超5%。国际市场对此则解释为美国新增冠状病毒感染病例激增，且对美国产量上升的担忧日益加剧，而该国原油库存则处于纪录高位。投资者认为新增确诊人数飙升阻碍消费需求的复苏，使得原油价格下跌。
疫情也同时影响了投资者对豆类商品的担忧，24日美豆期货11月合约开盘874.25美分/蒲，26日收盘861.50美分/蒲，期间跌幅1.46%，24日美豆油12合约开盘29美分/磅，26日收盘28.21美分/磅，期间跌幅2.72%。
除原油和美豆类商品外，产地棕榈油行情也在端午节假期下滑。马棕期货9月合约24日开盘2450令吉/吨，26日收盘2368令吉/吨，期间跌幅3.35%。马来西亚检验机构AmspecMalaysia数据显示，马来6月1-25日棕榈油出口量环比增长35.5%，船运机构ITS数据则显示马棕6月1-25日环比增加37.2%，6月出口环比增幅为29.19%，较前25日增幅下滑。马来市场担忧季节性增产周期内产量增加但需求尚未恢复。由于假期期间外围油脂跌幅较大，利空压力令国内油脂承压有跟随补跌的空间。
国内豆油基本面暂无亮点
截至6月28日，国内豆油商业库存约110万吨，较前一周增约8万吨；港口食用棕榈油库存约41万吨，较前一周降约2万吨；沿海菜油库存已不到10万吨。整体来看，由于经济体间关系不佳，进口加拿大菜籽比较困难，菜油库存长期处于无法满足市场需求的缺货状态。而棕榈油进口利润倒挂令国内油企订船意愿下降，棕榈油消费旺季较难累库，棕榈油库存处于低位。三大油脂中，只有豆油当前基本面暂无利多优势，正处消费淡季，多地厂商反映近期豆油成交及走货出库放慢，且6-8月将月均到港950万吨以上的大豆，油厂维持高开机率，大豆周压榨量在200万吨，也使得豆油库存呈增长趋势。那么在国内外多重因素的影响下，29日节后第一个交易日，连豆油09合约大幅向下跌穿5600元/吨支撑，也令国内豆油现货市场承压下跌。
综上所述，端午节假期期间国外新增确诊患者人数大幅增加，国际市场担忧阻碍消费需求复苏，外盘相关油脂油料商品价格走低，对连盘豆类油脂施压，且国内豆油基本面暂无明确驱动，多重利空造成了节后首个交易日国内油脂补跌的行情。随着连豆油2009合约5600元/吨支撑被试探性跌穿，上方出现缺口，技术面上看，未来一段时间将延续5570-5740元/吨内的震荡态势。目前疫情对全球的影响充满变数，国际关系和政策变化不定，三季度豆油在自身没有足够故事可讲的情况下，行情或频繁震荡，仍建议维持逢低补库的谨慎思路，可于Y2009合约5550-5600元/吨附近适当补充远期基差合同。6月30日晚间美国农业部将发布季度谷物库存以及种植面积报告，此前平均预期将调高美豆种植面积预估，且天气较好，新豆优良率高于同期，同时6月1日大豆库存预计低于去年同期，但仍为历史次高水平，本次报告预期偏空，建议保持观望，等待豆油给出低位入场机会。未来有可能令豆油价格出现波段上涨的炒作因素：国际关系不稳令原油价格上涨、巴西疫情严重影响大豆装船、国内豆粕胀库令油厂停机豆油库存止增、棕榈油菜油库存不足由豆油代替补充需求等，若有风声可适当提前布局。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
（中国粮油信息网 辛显明）
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