【独家】豆油怎么又涨了？

在8月25日中美通过电话之后，国内豆油市场开始连续上涨，至28日晚间连盘豆油夜盘已四连阳，涨半周跌半周的规律节奏有被打破迹象。结合现货价格，如下图所示，截至8月28日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约6875元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价约6800元/吨、天津地区约6840元/吨、日照地区约6860元/吨、广州地区约6920元/吨左右，北海地区约6780元/吨左右，各地豆油现货周涨幅180-300元/吨。那么这轮豆油怎么涨起来的？我们来说道说道最近的这些题材。

进口大豆成本增长

25日，两大经济体高层通过电话后，态度较积极，我们将继续推进经贸协议的落实，中国近期对美国农产品采购有所加速。根据美方USITC数据测算，2020上半年中国仅完成全年采购目标1436亿美元的23%，其中农产品仅完成2020上半年对应目标的39%。彭博称中国将在未来5个月内购买4000万吨美豆。而巴西种植户已经售出2019/20年度大豆产量的95%以上，剩下的量惜售囤货，巴西因供应不足宣布临时取消大豆进口关税，中国买家只能选择进口美豆。因此，美豆出口需求预期转好提振美豆价格上涨。

除需求改善外，美豆近期天气市炒作理想。此前市场普遍预计美新豆种植面积增加、产量增加算是板上钉钉的事。但随着此题材的连月炒作，丰产预期被逐渐消耗，在8月美豆USDA报告如期利空后，靴子落地，利空出尽吸引资金买盘并反弹。8月23日当周，美国大豆优良率为69%，低于分析师平均预期的70%，之前一周为72%，去年同期为55%。由于最近美国天气干旱，市场转而开始担忧美豆产量不及市场预期，利多美豆价格。因此，美豆产量忧虑及出口预期转好推动美豆价格连升，对于国内豆油板块来说就是成本增长型利多支撑。

棕榈油给出利好

前阵子持续炒作产地出口低迷的棕榈油开始发力。船运调查机构 ITS数据显示，马棕8月1-20日出口量环比下滑18.2%，8月1-25日出口量环比下滑16.2%，1-31日出口量环比下滑13.08%，出口降幅逐渐放缓，说明出口需求正在改善。

8月26日，印尼能源部的研究部负责人称，计划在11月以前完成对B40生物柴油项目的研究工作。印尼将在2021年7月执行含有40%棕榈油的生物燃料的强制性规定，即B40项目，因其试图增加印尼国内的棕榈油消费量，同时削减常规柴油进口。

受飓风"劳拉"影响，8月25日墨西哥湾石油生产商疏散310个离岸设施，并关闭156万桶/日的原油产能，占墨西哥湾离岸产能的84%。8月28日，美国政府报告称，在飓风"劳拉"过境后，墨西哥湾北部近海原油产能仍关闭84.3%，或155万桶/日。

我们知道，生物柴油中棕榈油作为主要的掺兑油脂，偶尔也有豆油用作掺兑，那么在原油精炼产能下降，印尼计划增加生柴消费及棕榈油需求预期的情况下，加之马棕出口利空影响缩窄，马棕期货开始呈现上涨态势，并提振国内相关油脂商品期价。

综上所述，美豆价格因出口预期转好及天气利多炒作而上涨，进口成本增长支撑国内豆类油脂；马棕方面因生柴及需求改善进而提振连盘油脂，使得国内豆类油脂最近表现较好。随着国内各地陆续开学，国庆中秋也是同日，豆类油脂终端市场需求将逐渐改善，国内三大油脂库存整体偏低，基本面相对乐观，短线连盘豆油或偏强震荡，现货经销商可尽量趁高价出货为主，维持逢低小步跟进拿货积累低价筹码的策略，Y2101合约暂看6500-6800元/吨箱体。随着国庆过后，棕榈油方面需求将逐步下滑利空其他油脂，若后期美豆不断到港逼迫油厂维持高开机率，国内豆油库存也将逐渐增长，中长线豆类油脂价格上方空间受限。

另外还有个谁都无法预测的变数--中美关系，11月美国大选，现任美领导人民调支持率处于下风，而日本首相宣布辞职，美总统为了制约我国经济并在大选中胜出，未来两个月闹出什么幺蛾子都有可能，会不会影响农产品贸易商也是风险点。受限于字数及内容公开，笔者单边观点仅作参考，投资者需结合自身当地供销情况酌情考量。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。

（中国粮油信息网 辛显明）