全球饲粮市场一周展望：春播意向以及关税政策将决定玉米走势

　　3月23日消息：截至2025年3月21日当周，全球玉米价格互有涨跌，因为美国玉米出口销售强劲，国际原油走强。但市场担心美国关税政策招来更多的报复措施，下季美国玉米种植面积可能增长，限制玉米涨幅。
　　周五（3月21日），芝加哥期货交易所（CBOT）5月玉米期约报收4.6425美元/蒲，较一周前上涨1.3%；美湾4月船期的2号黄玉米现货报价为每蒲5.3075美元，上涨0.7%。泛欧交易所6月玉米期约报收215.75美元/吨，上涨0.8%；阿根廷玉米上河FOB报价为218美元/吨，上涨0.9%。巴西B3交易所玉米期货报每袋90.14雷亚尔，上涨0.3%。本周国际原油期货上涨，因中东政治地缘紧张加剧，欧佩克联盟为7个成员国制定弥补超额生产的计划；其中全球基准的5月布伦特原油期货报71.61美元/桶，上涨2.2%，连续第二周上涨；ICE美元指数报收103.744点，上涨0.4%。
　　美国玉米出口销售激增
　　美国农业部出口销售周报显示，截至3月13日当周，美国2024/25年度玉米净销量为149.7万吨，较上周增加55%，较四周均值增加45%，接近市场预期范围的高端。2025/26年度玉米净销售量为6.14万吨，一周前1.34万吨。本年度迄今总销量5203万吨，同比提高24.8%；其中对墨西哥销售1859.5万吨，同比增加4.7%，美国农业部预测全年出口同比增6.9%。虽然美国玉米销售一直远远超过实现当前目标所需的步伐，但是考虑到关税等诸多不确定性，美国农业部本月仍未调高玉米出口目标。如果美国农业部的出口预测成为现实，将意味着本年度下半年（3月至8月）美国玉米出口相对上半年显著放慢。
　　美国玉米仍是全球最便宜的供应。3月20日，美湾地区的玉米FOB报价为215美元/吨，比一周前上涨2美元；巴西帕拉纳瓜港玉米报价为226美元/吨，上涨2美元；阿根廷上河FOB报价220美元/吨，上涨1美元。乌克兰玉米出口报价240美元/吨，上涨2美元。
　　美国中西部干旱略有改善，未来三个月降雨前景喜忧参半
　　随着春播季节将至，中西部天气受到密切关注。过去一周里美国中西部干旱略有缓解。干旱监测报告显示，截至3月18日，美国玉米种植带处于干旱地区的比例为53%，一周前55%，去年同期34%。
　　美国全国海洋大气管理局（NOAA）周四发布的未来三个月气象展望报告显示，2025年4至6月期间，美国玉米带各州（伊利诺伊州、印第安纳州、衣阿华州、密歇根州、明尼苏达州、密苏里州、俄亥俄州和威斯康星州）的三个月降水预测表明，降水模式混合，其中玉米带东部部分地区（包括印第安纳州、俄亥俄州和密歇根州）的降水量将高于正常水平。这可能为春季播种提供有利的水分条件，但如果降雨过多，也可能导致播种延迟。
　　在玉米带西部大部分地区（如衣阿华州、密苏里州、明尼苏达州、伊利诺伊州和威斯康星州），降水量高于正常、接近正常或低于正常的可能性均等。这表明在此期间降水趋势存在不确定性。随着2025年4月拉尼娜现象结束后，天气转向厄尔尼诺-南方涛动中性，今年春季的天气模式和此前受拉尼娜影响的天气模式相比趋于稳定。不过局部天气状况仍可能影响整个地区的春季播种计划和土壤准备。
　　国际谷物理事会:2025/26年度全球产量增长，但库存形势趋紧
　　国际谷物理事会（IGC）在3月20日的月报里预计2025/26年度全球玉米产量将达到12.69亿吨，比上年增加5200万吨或4.3%，原因是美国、巴西、阿根廷和乌克兰的产量增加。不过库存用量比预计下降，表明供应情况趋于紧张。
　　全球玉米期末库存预计将增加至2.8043亿吨，高于2024/25年的2.7444亿吨。然而，库存用量比预计将从22.2%下降至22.1%。
　　投机基金继续削减芝加哥玉米净多单
　　由于预期美国玉米种植面积可能提高，加上关税战担忧，投机基金继续削减净多单持仓。截至3月18日当周，投机基金在玉米期货及芝加哥期权市场持有净多单107,270手，比一周前减少39,270手。
　　美国农业部将在3月底发布播种意向报告以及季度库存报告。美国农业部公布的作物保险价格显示，今年美国大豆保险价格和玉米保险价格之比为2.24，低于2.30，这通常有利于玉米播种。截至3月21日，芝加哥新季11月大豆/12月玉米价格比为2.234，一周前为2.257，这依然对玉米播种有利。
　　标普全球商品洞察预计今年美国玉米播种面积为9430万英亩，比早先预测值高出80万英亩。艾伦代尔公司预计今年美国玉米播种面积为9398.1万英亩，略低于美国农业部在2月底展望论坛上预测的9400万英亩。
　　除了3月底的重要报告，市场也将继续关注4月2日美国即将实施的对等关税以及其他国家的报复措施。