阿根廷中部地区供应锐减，玉米平衡趋紧

　　外媒3月26日消息：阿根廷罗萨里奥谷物交易所（BCR）最新估计显示，2024/25季阿根廷玉米产量为4450万吨，同比下降12%（去年5050万吨），比趋势潜力5300万吨低16%，位列历史第六高。
　　产量下降主要集中在中部地区，该地区预计收获2720万吨，同比减少22%（3480万吨），因晚季种植面积受叶蝉病影响调整，尽管平均单产有所提高。相比之下，北部地区产量从190万吨增至310万吨（增长60%），南部从1380万吨微增2.6%至1420万吨。加上2023/24季结转库存，总供应达4820万吨，其中中部3280万吨、南部1220万吨、北部320万吨。
　　供应紧缩由多重因素驱动。2023/24季玉米矮化病导致中部晚季种植面积减少，农民转向成本较低的大豆，造成区域供应锐减。产量下降使出口预期从年初4200万吨下调至3500-3600万吨，期末库存预计330万吨，同比减少40万吨，中部库存下降超50万吨。外部市场中，巴西产量稳定，美国玉米价格低廉，威胁阿根廷出口份额。
　　贸易平衡因此承压。中部供应紧缩可能使出口量减少600-700万吨（占全球贸易20%），贸易顺差收窄，按$200/吨计算，2024/25季收入或减少20-25亿美元。大罗萨里奥港3月卡车日均流量达4850辆（13.6万吨），为五年来最高，反映早季玉米集中上市，但晚季供应不足将拖累全年出口表现。中部库存下降加剧区域供需失衡，若北部和南部无法弥补，国内价格可能升至$185-190/吨（当前$180）。
　　短期内，3-4月出口可能维持高位（每月约100万吨），但5月后因供应短缺放缓；若CBOT涨至$5/蒲式耳，阿根廷FOB价格或达$205/吨。中期看，美国4月2日对中国25%关税若推高美玉米成本，阿根廷出口或增加100-200万吨，但需巴西二季作物天气正常。关键节点包括3月31日USDA种植意向报告和6月阿根廷晚季收获评估。总之，中部地区供应锐减22%使玉米贸易平衡趋紧，出口减少600万吨，收入缩水20亿美元，短期流量增加难掩晚季缺口，中期机会依赖关税与外部条件。